Wall Street tidak pernah panik tanpa alasan. Dan saat ini, tanda-tanda tekanan mulai terlihat jelas. Perekonomian AS tidak dalam kondisi nyaman, terlepas dari apa yang dikatakan para politisi ataupun analis. Volatilitas meningkat, pendapatan perusahaan merosot, dan pertumbuhan mulai berkontraksi. Data yang ada belum menunjukkan adanya “resesi”—namun data tersebut mulai bersuara.

Mari kita mulai dengan S&P 500. Hanya dalam beberapa minggu antara pertengahan Maret dan akhir Maret, S&P 500 menguat dari 5509 ke 5790. Optimisme semacam itu tidak muncul begitu saja. Para trader menaruh harapan besar—sampai Presiden Donald Trump menurunkan “Hari Pembebasan” tarif. Pengumuman itu membuat semua orang lengah. Pasar turun drastis. Kemudian mereka bangkit setelah berita jeda 90 hari. Kemudian turun lagi ketika ketidakpastian kembali terjadi. Kemudian melonjak ketika Trump mengonfirmasi jeda tersebut. Itu adalah pergerakan yang liar. NASDAQ membukukan rekor kenaikan satu hari sebesar 1.857,06 poin. Namun gerakan seperti itu tidak sehat. Ini menandakan kegelisahan, bukan kepercayaan diri.

Sementara itu, Federal Reserve sedang menahan diri dan belum bergerak. Jerome Powell belum mengubah suku bunga dan tidak berencana melakukannya sampai gambarannya lebih jelas. Dengan tarif baru yang menambah tekanan pada inflasi dan rantai pasokan, Fed mengalami kebuntuan. Menurunkan suku bunga terlalu cepat, inflasi bisa kembali meningkat. Jika harga terlalu tinggi, maka pertumbuhan akan semakin terhenti. Situasinya sangatlah sensitif. Dan jika inflasi meningkat disaat ekonomi melambat – sebuah kemungkinan yang sangat nyata saat ini – kita bisa menghadapi stagflasi, suatu gabungan yang menyakitkan antara pertumbuhan yang stagnan dan kenaikan harga.

Konsumen sudah mulai mundur. Indeks Sentimen Konsumen Universitas Michigan turun 11% di bulan April. Ini merupakan penurunan keempat secara berturut-turut. Dan tidak hanya satu kelompok yang merasakannya. Penurunan ini terjadi karena keyakinan politik, tingkat pendapatan, dan latar belakang pendidikan. Warga Amerika di mana pun merasa khawatir mengenai keamanan pekerjaan mereka. Dan ketika orang khawatir mengenai pekerjaan, mereka mengeluarkan uang lebih sedikit. Ketika mereka membelanjakan lebih sedikit, perekonomian melambat.

Manufaktur menceritakan kisah serupa. Survei Manufaktur Empire State menunjukkan kondisi saat ini sebesar -8,1%. Ekspektasi masa depan turun lebih jauh lagi menjadi -7,4%. Angka-angka tersebut merupakan angka terburuk yang pernah kita lihat dalam 20 tahun terakhir. Lebih buruk dari krisis keuangan tahun 2008. Lebih buruk dari bulan-bulan awal COVID-19. Satu-satunya saat ekspektasi menjadi lebih rendah terjadi tepat setelah serangan 11 September. Hal ini merupakan peringatan yang jelas dari sisi industri perekonomian.

Perusahaan bersiap menghadapi masa-masa sulit. Revisi pendapatan untuk perusahaan S&P 500 telah turun 48%, menurut Bloomberg. Ini merupakan penurunan paling tajam sejak April 2020. Saat itu, dunia sedang menghadapi penutupan besar-besaran. Saat ini, ketidakpastian—yang didorong oleh tarif dan prospek pertumbuhan yang lemah—mempengaruhi perkiraan keuntungan. Ketika perusahaan mulai memangkas ekspektasi sekeras ini, mereka biasanya bersiap menghadapi kuartal yang lebih ramping di masa depan.

Model GDPNow dari Federal Reserve Atlanta memperkirakan kontraksi sebesar -2,3% untuk kuartal I 2025. Ya, sebagian dari penurunan tersebut mungkin disebabkan oleh perusahaan-perusahaan yang bergegas membawa kembali emas ke AS sebelum tarif diberlakukan—sebuah anomali yang menyebabkan distorsi pada defisit perdagangan. Dan benar, data persediaan mungkin akan mendorong angka tersebut sedikit naik dalam revisi berikutnya. Namun bahkan setelah menyesuaikan dengan faktor-faktor tersebut, ekonomi tetap menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Dari laju pertumbuhan stabil sebesar 3% per tahun selama dua tahun terakhir, kini angka tersebut merosot tajam menjadi hanya 0,3%, menurut survei CNBC. Itu nyaris tak bergerak.

Pasar obligasi juga menunjukkan pola yang lazim. Kurva imbal hasil—perbedaan antara imbal hasil Treasury 10 tahun dan 2 tahun—menjadi curam setelah sebelumnya mengalami inversi. Sejarah menunjukkan bahwa setiap resesi AS sejak tahun 1980 didahului oleh kondisi yang persis seperti ini. Hal ini terjadi ketika Fed bersiap untuk menurunkan suku bunga di tengah perlambatan pertumbuhan. Dan kini kita kembali menghadapi situasi serupa.

Namun, kami melihat bahwa pasar tenaga kerja masih mampu bertahan—untuk saat ini. Pengangguran berada di angka 4,2%, dan klaim pengangguran mingguan tetap stabil. Fed bahkan menyebut klaim pengangguran sebagai salah satu indikator awal terbaik terjadinya resesi. Saat ini, angka tersebut belum bergeser. Itu pertanda baik. Namun hal ini juga merupakan hal terakhir yang mampu menahan ancaman resesi. Jika PHK mulai terjadi, segala sesuatunya akan melambat lebih cepat.

Memang benar bahwa AS belum berada dalam resesi besar-besaran. Namun perekonomian sedang melemah—dan hal ini terjadi di berbagai bidang. Pertumbuhannya mendingin. Kepercayaan diri merosot. Penghasilan menurun. Dan tanda-tanda peringatan semakin menumpuk. KKecuali terjadi perubahan kebijakan yang jelas atau meredanya ketegangan dagang saat ini, risiko resesi tahun ini tetap tinggi. Mungkin tidak akan terlalu dalam, tetapi bisa berlangsung dalam waktu yang cukup lama. Para trader, investor, dan pembuat kebijakan harus berhati-hati dalam beberapa bulan mendatang.

Pergerakan Pasar Minggu Ini

Pekan yang berakhir pada tanggal 21 April sama sekali tidak sepi bagi pasar global. Meskipun kalender ekonomi tidak banyak memuat berita ekonomi yang berdampak besar, harga aset terus bereaksi terhadap ketegangan geopolitik, risiko resesi AS, dan lemahnya sentimen konsumen dan bisnis. Banyak pasangan mata uang dan aset utama kini berada di sekitar zona teknikal utama, dan para trader mengamati dengan cermat sebagai konfirmasi sebelum melakukan trading terarah.

Indeks Dolar AS (USDX) mulai melemah setelah penguatan baru-baru ini, trader kini mencermati level 98.10 dan 97.95 sebagai area minat beli jika harga bergerak turun. Jika dolar mendapatkan kembali momentum kenaikannya, setiap pendekatan menuju 102,40 akan diteliti untuk mencari tanda-tanda pembalikan atau kelanjutan. Minggu ini, pergerakan dolar masih terkait erat dengan sentimen risiko dan ekspektasi seputar kebijakan Federal Reserve.

Pasangan mata uang EUR/USD, pengaturan bullish mungkin muncul jika harga mundur ke 1,1210, sementara pergerakan ke atas dapat menemui resistensi di dekat 1,1580. Pelaku pasar mengamati data PMI Flash pada hari Rabu, yang dapat menimbulkan volatilitas jangka pendek tergantung pada bagaimana data Eropa mengkonfirmasi momentum pelemahan.

GBP/USD telah naik ke zona yang menarik, dengan 1,3370 menandai resistensi utama yang harus dipantau. Jika level tersebut gagal dipertahankan, harga mungkin akan menembus sementara di atas swing high 1,34336 sebelum menghadapi tekanan jual baru. Sterling tetap sangat reaktif terhadap sinyal dari Bank of England, terutama ketika spekulasi penurunan suku bunga semakin meningkat.

USD/JPY menunjukkan kelemahan, bergerak turun dengan kemungkinan menguji level terendah 139.572 dalam waktu dekat. Namun, para analis menyarankan kehati-hatian—penurunan lanjutan mungkin terbatas dalam jangka pendek. Jika pasangan ini berbalik arah, 146,60 akan menjadi zona untuk mengukur potensi penolakan atau kelanjutan momentum.

Untuk USD/CHF, harga saat ini berada di dekat titik terendah baru-baru ini, namun trader disarankan untuk menghindari penjualan saat ini. Pemantulan sudah diantisipasi, dan jika hal ini terjadi, 0,8410 akan menjadi level kunci di mana tren harga bearish mungkin muncul kembali.

Di antara mata uang komoditas, AUD/USD tampak berpotensi untuk bergerak sedikit lebih tinggi. Para trader tengah mengamati level 0.6415 untuk melihat reaksi pasar, dengan ekspektasi akan terjadi pullback sebelum momentum kenaikan kembali berlanjut. Sementara itu, NZD/USD turun dari zona 0.6000 yang sebelumnya menjadi perhatian, namun pergerakan tersebut tidak disertai kelanjutan yang kuat. Harga diperkirakan akan kembali menguji level ini—reaksi baru di area tersebut dapat memberikan petunjuk arah selanjutnya.

USD/CAD mencatatkan swing low baru, meskipun belum menguji zona permintaan di 1.3760. Jika terjadi rebound dari level saat ini, area 1.4140 menjadi level resistance krusial yang perlu dicermati untuk potensi setup bearish. Fluktuasi harga minyak diperkirakan akan terus memengaruhi kinerja dolar Kanada (loonie) sepanjang pekan ini.

USOil (Minyak Mentah) masih sangat reaktif terhadap risiko geopolitik. “Jika harga turun, level 61.00 menjadi area kunci untuk potensi setup bullish. Jika harga minyak mentah naik dari level tersebut, tekanan jual diperkirakan akan muncul di sekitar 66.10. Namun, jika ketegangan dagang antara AS dan Tiongkok meningkat, para analis memperingatkan bahwa harga minyak bisa turun tajam, bahkan berpotensi menguji level 53.00.”

Emas (XAU/USD) kembali ke level tertinggi sepanjang masa, menarik perhatian namun juga kehati-hatian. Para analis memperingatkan agar tidak mengejar kenaikan tersebut, terutama dengan negosiasi perdagangan antara AS dan Tiongkok yang masih berubah-ubah. Jika ketegangan mereda, emas bisa melemah, namun jika ketidakpastian terus berlanjut, dorongan menuju 3430 tetap mungkin terjadi.

S&P 500 (SPX) tampaknya sedang berkonsolidasi. Pullback ke 5060 akan diawasi untuk mencari minat bullish, sementara setiap pergerakan yang lebih tinggi mungkin akan menemui resistensi di 5610. Ekuitas saat ini berada dalam situasi yang sulit antara data makro yang lemah dan kejutan musim pendapatan.

Bitcoin (BTC) menunjukkan tanda-tanda momentum bullish, namun perlu membangun lebih banyak struktur sebelum arahnya menjadi jelas. Jika harga menembus level tertinggi 88,763.52, zona kenaikan berikutnya yang harus dipantau adalah 92,280. Seperti biasa, arah kripto akan sangat bergantung pada likuiditas dan selera risiko pasar secara keseluruhan.

Terakhir, Gas Bumi (NATGAS) terus mengalami tren penurunan. Potensi minat beli (bulls) bisa muncul jika harga menguji level 3.05, 2.95, atau 2.80—zona yang sebelumnya berperan sebagai area support. Namun, kenaikan signifikan apa pun kemungkinan besar akan bergantung pada pola cuaca dan laporan penyimpanan yang akan datang.

Perilaku pasar minggu ini menggarisbawahi tema umum: ketidakpastian memperketat zona, menekan volatilitas hingga breakout berikutnya. Di pasar Forex, komoditas, dan kripto, para trader memilih untuk berhati-hati—menunggu keyakinan sebelum mengambil tindakan kembali. Dengan data PMI dan pidato bank sentral yang akan diumumkan pada pertengahan minggu, langkah selanjutnya mungkin akan terjadi dengan cepat.

Peristiwa Penting Minggu Ini

Aktivitas pasar pada jam-jam Asia dan Eropa diperkirakan akan tetap sepi, kecuali berita terkini memicu volatilitas. Trader kemungkinan akan menggunakan awal minggu ini untuk mengambil posisi menjelang aliran data yang lebih padat pada hari Rabu.

Tindakan nyata dimulai pada hari Rabu, 23 April, ketika serangkaian pembacaan flash PMI dari Zona Euro, Inggris, dan Amerika Serikat akan dirilis. Di Jerman, PMI Manufaktur Awal diperkirakan turun ke 47,5, turun dari 48,3, sedangkan PMI Jasa Awal diperkirakan sebesar 50,3, sedikit di bawah 50,9 sebelumnya. Angka-angka ini menunjukkan melemahnya momentum di negara dengan perekonomian terbesar di Eropa. Trader akan memantau EUR/USD dengan seksama untuk mencari langkah korektif jika datanya mengecewakan.

Di Selat Inggris, IMP Manufaktur Awal Inggris diperkirakan sebesar 44,0, di bawah sebelumnya 44,9, dan IMP Jasa diperkirakan di 51,4, turun dari 52,5. Kedua indikator tersebut memperkuat kekhawatiran terhadap perlambatan output. GBP/USD dapat mengalami reaksi tajam tergantung pada seberapa jauh data berbeda dari ekspektasi.

AS juga akan merilis data Flash PMI, dengan PMI Manufaktur diperkirakan sebesar 49,3 (turun dari 50,2) dan PMI Jasa di 52,9 (sebelumnya 54,4). Penurunan ini menyoroti risiko bahwa pelemahan ekonomi di AS mulai menyebar ke seluruh sektor, sehingga membuat pasangan mata uang USD seperti EUR/USD dan USD/JPY tetap sangat reaktif pada pertengahan minggu.

Pada hari Kamis, 24 April, Gubernur Bank of England Andrew Bailey akan menyampaikan pidatonya. Komentarnya akan dicermati untuk mencari petunjuk tentang potensi penurunan suku bunga pada bulan Mei. Pelaku pasar sudah gelisah, dan setiap tanda sikap dovish dapat menyebabkan aset-aset Inggris dan pasangan GBP bergerak tajam.

Minggu ini ditutup dengan sambutan dari Ketua SNB Schlegel pada hari Jumat, 25 April. Karena Swiss National Bank juga mempertimbangkan pelonggaran kebijakan, para trader akan mencari sinyal bahwa penurunan suku bunga akan segera terjadi, yang dapat mempengaruhi persilangan USD/CHF dan CHF.

Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.