Minggu ini, kami akan membahas secara khusus tentang Google. Dengan dimulainya persidangan antitrust berikutnya pada hari Senin, kami percaya bahwa serangkaian tantangan hukum ini berpotensi mengubah bisnis raksasa teknologi tersebut.
Gugatan-gugatan ini, yang dipimpin oleh Departemen Kehakiman Amerika Serikat (DOJ), telah menimbulkan pertanyaan serius tentang dominasi perusahaan dalam iklan digital. Tuduhan perilaku anti-kompetitif, termasuk menghilangkan ancaman potensial di pasar, dapat memaksa perusahaan untuk melakukan perubahan struktural, atau bahkan menghadapi risiko pemecahan perusahaan.
Tantangan hukum ini bukanlah kasus yang terisolasi. Alphabet, perusahaan induk Google, kalah dalam banding sebesar $2,7 miliar di Uni Eropa karena memprioritaskan layanan belanja miliknya dibandingkan dengan pesaing. Meskipun Alphabet telah berusaha mematuhi keputusan regulasi sejak 2017, kasus-kasus ini tetap menjadi ancaman berkelanjutan bagi model bisnisnya.
Jika DOJ memenangkan kasus-kasus ini, mereka mungkin akan mendorong langkah-langkah yang dapat mengubah seluruh struktur Alphabet. Hal ini tentu dapat mengganggu posisi kuatnya dalam periklanan digital.
Namun, ketahanan Google dalam bidang-bidang inti bisnisnya tetap terjaga. Google Search terus menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang baik, dengan kontribusi sebesar $48,51 miliar pada kuartal kedua tahun 2024 saja. Meskipun ruang AI berkembang pesat, hal ini mencerminkan kemampuan Google untuk bertahan di tengah persaingan yang semakin meningkat dari teknologi baru seperti ChatGPT dan Bing AI.
Google Cloud juga mengalami pertumbuhan yang cepat. Segmen ini mencatat peningkatan pendapatan sebesar 38,9% pada kuartal kedua 2024 dibandingkan dengan kuartal pertama 2023, menghasilkan keuntungan selama empat kuartal berturut-turut. Investasi di divisi ini, terutama pada pusat data dan server, sangat besar, tetapi dengan margin operasional yang berubah menjadi positif, para investor kemungkinan akan tetap optimis terhadap potensi jangka panjangnya.
Metrix keuangan Alphabet tetap kuat di berbagai sektor, menjadikannya pertimbangan menarik untuk investor, meskipun di tengah ketidakpastian hukum. Perusahaan ini memiliki rasio harga terhadap pendapatan (P/E) ke depan sebesar 18,26, lebih rendah dari rata-rata lima tahunnya sebesar 23,4.
Pendapatan per saham (EPS) telah tumbuh secara stabil, diperkirakan naik dari $5,80 pada tahun 2023 menjadi $8,67 dalam 12 bulan ke depan. Aliran kas bebas per saham juga diharapkan meningkat dari $5,46 menjadi $6,64.
Melihat angka-angka ini, Alphabet tampak undervalued jika mempertimbangkan pertumbuhan pendapatan dan pembelian kembali saham yang konsisten. Valuasi konservatif saham di angka $190 per saham, dengan estimasi tertinggi $210, menunjukkan potensi kenaikan di masa depan.
Meskipun ada margin keamanan sebesar 10%, valuasi terendah adalah $171, yang menyiratkan adanya tingkat perlindungan bagi investor yang masuk pada harga saat ini.
Dalam jangka pendek, harga saham Alphabet mungkin berfluktuasi seiring dengan perkembangan kasus DOJ. Kekalahan dalam kasus tersebut bisa menyebabkan penurunan nilai saham dalam waktu dekat, terutama jika memicu restrukturisasi. Meskipun investor mungkin bersikap hati-hati, prospek jangka panjang Alphabet tetap positif jika dapat menghadapi tantangan ini.
Pasar minggu ini
Kami meninjau kinerja pasar yang lebih luas minggu ini.
Indeks USD (USDX) dapat mengalami penurunan lebih lanjut jika menembus level rendah 100,38, yang mengindikasikan potensi pelemahan dolar, sehingga dapat mendukung nilai mata uang lain seperti EUR dan GBP. EUR/USD tetap berada di zona kritis, dengan potensi pergerakan bullish di sekitar 1,0970. GBP/USD juga siap untuk pemulihan yang mungkin terjadi, dengan 1,2970 sebagai level kunci.
Pasar minyak, khususnya USOil, telah melihat harga berkisar di sekitar $70, dengan konsolidasi kemungkinan terjadi sebelum pergerakan besar. Emas, yang diperdagangkan mendekati level tertinggi sepanjang masa, tidak menunjukkan tanda-tanda pembalikan besar, dengan sentimen bullish kemungkinan mendorong harga di atas 2600.
Di sektor ekuitas, SP500 bisa berada di ambang pencapaian tertinggi sepanjang masa lainnya jika momentum bullish bertahan di sekitar 5565.
Bitcoin terus berkonsolidasi di sekitar level $58.100, mengisyaratkan kemungkinan breakout dalam waktu dekat. Sebaliknya, Gas Alam cenderung mengalami penurunan lebih lanjut, dengan konsolidasi di sekitar level 2,168 sebelum penurunan berikutnya.
Apa yang diharapkan minggu ini
Kalender ekonomi minggu ini menampilkan beberapa acara penting yang bisa memengaruhi pergerakan pasar. Selain perkembangan kasus antitrust Google, kami juga mengantisipasi rilis data dari AS, Kanada, dan bank sentral utama.
Pada hari Selasa, 17 September, inflasi AS dan Kanada akan menjadi sorotan. CPI Kanada diperkirakan berada di 0,1%, turun tajam dari 0,4% sebelumnya. CPI yang lebih rendah dari perkiraan dapat meredam ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Canada, yang bisa memberikan tekanan pada CAD.
Sementara itu, AS akan merilis data penjualan ritel, yang diperkirakan turun 0,1% dibandingkan dengan 1,0% bulan lalu. Jika ini terjadi, hal tersebut bisa menunjukkan melemahnya permintaan konsumen, yang awalnya mungkin membebani USD, sebelum mendapat dukungan dari para pedagang yang mengharapkan Federal Reserve tetap hawkish.
Pada hari Rabu, 18 September, data CPI Inggris akan dirilis. Angka tahunan diperkirakan tetap stabil di 2,2%. Penyimpangan dari perkiraan ini bisa memicu pergerakan GBP.
Jika inflasi tetap tinggi atau meningkat, hal ini bisa menghidupkan kembali diskusi tentang pengetatan lebih lanjut oleh Bank of England, yang mendukung pound. Sebaliknya, cetakan yang lebih rendah mungkin meningkatkan spekulasi bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga, memberikan tekanan turun pada mata uang tersebut.
Pertemuan FOMC akan menjadi kunci
Kamis, 19 September, akan menjadi hari yang sangat sibuk, dengan pertemuan bank sentral menjadi sorotan, terutama pertemuan FOMC Federal Reserve AS yang sangat dinantikan. Pasar memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin, mengurangi suku bunga resmi menjadi 5,25% dari 5,50%. Kejutan apa pun, seperti nada yang lebih dovish atau hawkish dari Fed, dapat menghasilkan volatilitas tinggi di berbagai kelas aset, terutama USD dan pasar ekuitas.
Sementara itu, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) juga akan mengumumkan perkiraan PDB-nya, dengan ekspektasi angka pertumbuhan -0,3%.
Bank of England juga akan mengungkapkan suku bunga resminya, yang diproyeksikan bertahan di 5,00%, namun para pelaku pasar akan mengamati dengan cermat petunjuk tentang keputusan suku bunga di masa depan.
Mitra resmi:
