Gubernur Bank of Japan (BOJ) Ueda telah menegaskan bahwa keputusan apa pun mengenai pengetatan moneter akan bergantung pada data ekonomi yang lebih kuat, khususnya pertumbuhan upah yang berkelanjutan.
Dalam data terbaru, Jepang mengalami kenaikan gaji pokok tahunan terbesar dalam 32 tahun, dengan kenaikan signifikan sebesar 2,7% dibandingkan tahun lalu di bulan November. Upah nominal, melampaui ekspektasi, naik sebesar 3%, menandakan pasar tenaga kerja yang kuat. Tidak termasuk bonus dan lembur, upah untuk pekerja penuh waktu naik sebesar 2,8%, mempertahankan rekor sehat selama 15 bulan di atas 2%. Pertumbuhan ini, jika dipertahankan melalui negosiasi upah musim semi tahunan, dapat memaksa BOJ untuk memikirkan kembali sikap dovishnya, mengingat kenaikan upah secara langsung mempengaruhi pengeluaran rumah tangga dan inflasi.
Perundingan mendatang yang dipimpin oleh Rengo, federasi serikat pekerja terbesar di Jepang, memiliki pertaruhan yang besar. Negosiasi tahun lalu menjadi katalisator kenaikan suku bunga BOJ yang pertama dalam 17 tahun. Dengan Rengo yang mendorong kenaikan suku bunga lebih lanjut, hasil tahun ini dapat meningkatkan tekanan inflasi, sehingga memaksa BOJ mengambil kebijakan penting. Hal ini diperburuk dengan upaya Perdana Menteri Shigeru Ishiba untuk menaikkan upah minimum Jepang menjadi ¥1.500 dalam waktu lima tahun, yang mungkin menandakan lingkungan kebijakan yang melengkapi upah yang lebih tinggi dengan reformasi struktural.
Kami melihat bahwa data belanja rumah tangga mencerminkan perkembangan ini, menggambarkan perekonomian yang kuat yang didorong oleh kenaikan upah. Metrik konsumsi yang lebih kuat dari perkiraan menggarisbawahi ketahanan sektor domestik, sehingga menjadikan narasi pemulihan Jepang semakin kredibel. Jika tren ini terus berlanjut, BOJ mungkin menghadapi tekanan yang lebih besar untuk bertindak pada pertemuan tanggal 24 Januari.
Meskipun bukan tanpa peluang, skenario pengetatan moneter dapat berdampak besar terhadap yen Jepang. Kita telah melihat bagaimana yen terapresiasi seiring dengan tindakan BOJ yang hawkish di masa lalu; terutama jika disandingkan dengan sikap hati-hati Federal Reserve terhadap suku bunga.
Dengan fokus pada tema-tema makroekonomi ini, kita sekarang beralih ke grafik untuk melihat bagaimana kinerjanya sehubungan dengan perkembangan ini.
Indeks Dolar AS (USDX) terus menjadi fokus investor, mengakhiri minggu ini di dekat level kritis 109,60. Konsolidasi ini menunjukkan potensi kelanjutan bullish jika indeks mampu mempertahankan support di sekitar 109.00 atau 108.40. Namun, jika USDX mencoba mencapai swing high baru dan mendekati resistensi 110,40, pedagang kemungkinan akan memperhatikan pola bearish, yang menandakan kemungkinan pembalikan.
Pada pasangan EUR/USD, kami melihat momentum bearish telah mendominasi, mendorong euro ke titik terendah baru di sekitar 1,0200. Meskipun para pedagang mungkin mengantisipasi pemantulan pada level ini, konsolidasi di atas 1,0300 dapat mengundang tekanan jual baru. Demikian pula, GBP/USD menunjukkan ketahanan di sekitar 1,2200. Namun, dengan momentum bullish yang terbatas, pound mungkin menghadapi resistensi signifikan di 1,2300 dan 1,2350, dengan 1,2120 sebagai zona support potensial jika terjadi kemunduran.
Dengan perkembangan minggu ini, pasangan USD/JPY menawarkan pergerakan yang sangat sempit tepat di atas zona jual kritis di 158,65, menunjukkan para pedagang berhati-hati menjelang pengumuman terkait BoJ. Jika pasangan ini berkonsolidasi, area menarik berikutnya terletak di dekat 156,80. Sebaliknya, penembusan di atas 159,44 dapat menggeser sentimen menuju pelemahan yen lebih lanjut.
Mata uang terkait komoditas seperti AUD/USD dan NZD/USD juga mengalami pembaruan sentimen bearish pada minggu ini. Dolar Australia mencapai titik terendah baru, dengan konsolidasi diperkirakan terjadi di dekat 0,6185 dan potensi support di sekitar 0,6020. Dolar Selandia Baru mengikuti lintasan serupa, dengan para pedagang mengamati pengaturan bearish di 0,5590 dan kemungkinan penembusan di bawah 0,5512 sebelum pemulihan terjadi.
Sementara itu, USD/CAD memperoleh sedikit kenaikan tanpa mencapai zona beli yang dipantau, menunjukkan kelanjutan kenaikan menuju 1,4350. Namun, jika pasangan ini bergerak untuk menguji level tertinggi 1,4559, trader mungkin mencari peluang bearish untuk muncul.
Di sektor komoditas, minyak mentah naik di atas angka 77,30, memperkuat momentum bullish. Meskipun konsolidasi harga di dekat 73,30 dapat memberikan peluang pembelian, pasar minyak tetap waspada terhadap pengujian ulang posisi terendah di sekitar 66,93 atau 65,50 sebelum pergerakan naik berkelanjutan. Harga emas bertahan di dekat level 2685 tetapi menunjukkan keragu-raguan untuk menarik penjual. Trader memantau dengan cermat 2700 dan 2710 sebagai level penting untuk tindakan bearish, sementara kenaikan menuju 2726.19 mungkin menegaskan kembali ketahanan logam mulia.
Pada hari Selasa, PMI Manufaktur AS akan menjadi pusat perhatian, dengan perkiraan 0,4% sesuai dengan pembacaan sebelumnya. Jika data memenuhi atau melampaui ekspektasi, kami pikir hal ini dapat memberikan latar belakang yang mendukung USDX, yang telah menunjukkan tanda-tanda momentum kenaikan. Namun, hasil yang lebih lemah dapat mendorong penilaian ulang terhadap posisi bullish.
Fokus pada hari Rabu akan beralih ke data inflasi, dengan Inggris dan AS merilis angka CPI mereka. Di Inggris, CPI diperkirakan akan tetap stabil di 2,6% tahun-ke-tahun. Jika inflasi stabil atau lebih rendah, GBP/USD mungkin akan menghadapi tekanan penurunan tambahan, terutama mengingat perjuangannya baru-baru ini di kisaran level saat ini.
Sementara itu, CPI AS diperkirakan naik menjadi 2,9% dari sebelumnya 2,7%. Peningkatan tersebut kemungkinan akan memperkuat kekuatan dolar, mendorong USDX lebih dekat ke level-level penting berikutnya dan mungkin membebani aset-aset sensitif risiko seperti ekuitas dan komoditas.
Hari ini akan ada data PDB untuk Inggris dan penjualan ritel untuk AS. Perkiraan PDB Inggris sebesar 0,2% menandai rebound dari -0,1% sebelumnya. Jika hal ini terwujud, hal ini dapat memberikan dukungan jangka pendek kepada pound, terutama jika GBP/USD mengunjungi kembali area support seperti 1,2120.
Di AS, penjualan ritel diperkirakan sedikit melambat menjadi 0,6% dari 0,7%. Prospek yang sedikit lebih lemah ini mungkin akan menghambat reli dolar, namun sebagian besar akan bergantung pada konteks sentimen risiko dan tren inflasi yang lebih luas.
Dengan tidak adanya rilis data ekonomi utama yang dijadwalkan pada hari Senin atau Jumat, kami percaya bahwa banyaknya data pada pertengahan minggu akan sangat penting dalam menentukan arah pasar.
Mitra resmi:
