Trump berencana untuk mengumumkan tarif baru pada 2 April, meskipun ia telah menunjukkan bahwa rincian mungkin diumumkan pada malam sebelumnya. Dia mencatat bahwa tarif tersebut bisa jauh lebih rendah dibandingkan dengan yang dikenakan oleh negara lain.
Bisnis menghadapi tantangan karena ketidakpastian seputar keputusan tarif ini. Perusahaan ragu untuk melakukan investasi di pabrik atau mengembangkan produk ekspor, karena kebijakan yang tidak menentu menyulitkan proses perencanaan.
Trump menekankan bahwa tarif akan bersifat timbal balik dan biasanya lebih rendah dibandingkan yang dikenakan oleh negara lain, sambil menjanjikan pendekatan yang lebih murah hati dibandingkan dengan tarif yang ada saat ini.
Pernyataan saat ini menunjukkan adanya pergeseran kebijakan yang diharapkan mulai berlaku pada awal April, dengan pemberitahuan sebelumnya yang mungkin dirilis malam sebelum pengumuman. Pendekatan yang lebih lunak telah disinyalir dibandingkan dengan langkah-langkah di masa lalu—terutama terkait dengan apa yang dikenakan oleh mitra internasional pada barang dagangan serupa. Usulan tarif yang lebih rendah sebagai timbal balik menunjukkan bahwa niat yang lebih luas mungkin berfokus pada penyeimbangan aliran perdagangan dua arah daripada mengejar eskalasi yang agresif. Namun demikian, hal itu tidak menghilangkan ketidakpastian yang ditimbulkan oleh pengumuman tersebut terhadap harga jangka pendek dan strategi perlindungan.
Dari tanggapan sejauh ini, perusahaan tampaknya ragu untuk mengalokasikan modal dalam lini produksi atau pengaturan ekspor jangka panjang, karena perubahan tarif sering mengubah struktur biaya setelah keputusan investasi diambil. Ketidakpastian ini memberikan tekanan pada model perencanaan jangka depan dan memaksa manajer risiko di sektor yang padat karya untuk berhenti atau mengevaluasi kembali target pengeluaran kuartalan. Keraguan tersebut menimbulkan dampak pada permintaan bahan baku, eksposur valuta asing, dan posisi ekuitas spesifik sektor, yang pada gilirannya mempengaruhi kontrak berjangka terkait dan harga volatilitas.
Bagi kita, lebih baik untuk mengisolasi industri mana yang kemungkinan akan menghadapi biaya variabel impor/ekspor berdasarkan profil perdagangan sebelumnya. Perubahan biaya akibat tarif akan mempersempit proyeksi margin untuk sektor-sektor tertentu, yang meningkatkan sensitivitas terhadap kesalahan perkiraan. Terlalu banyak eksposur terhadap nama dalam, katakanlah, mesin berat atau ekspor pertanian bisa bergetar tajam jika panduan ke depan mengenai barang yang terpengaruh tarif tidak tercapai atau direvisi turun pada kuartal kedua.
Kita juga telah melihat korelasi antara retorika perdagangan dan pergerakan mata uang yang sementara mendistorsi pengaturan harga yang lebih luas. Ekspektasi yang tidak sesuai dapat menciptakan pengaturan untuk strategi nilai relatif, terutama dalam perbedaan suku bunga atau penyebaran volatilitas antar aset. Dengan demikian, opsi dengan tanggal kadaluarsa pendek pada indeks acuan mungkin memasukkan risiko peristiwa potensial menjelang April, menghadirkan titik masuk yang disesuaikan untuk mereka yang mengelola perbedaan antara yang diimplikasikan dan yang terwujud. Salah satu pendekatan yang telah berhasil pada siklus sebelumnya melibatkan mengambil posisi volatilitas pendek pada hari-hari ketika kabar besar diumumkan sebelumnya tetapi belum ditentukan; namun, ini tergantung sepenuhnya pada likuiditas instrumen yang mendasarinya dan lebar senyuman volatilitas.
Navarro tidak terlihat dalam pengumuman kali ini, menunjukkan nada yang mungkin kurang konfrontatif dan lebih disesuaikan untuk dampak politik jangka menengah. Itu sendiri memiliki implikasi untuk bagaimana taruhan proteksionis mungkin berkembang dibandingkan dengan tahun-tahun sebelumnya. Ketika pasar mengharapkan pengumuman dramatis tetapi menghadapi hasil yang ringan, perdagangan yang disesuaikan dengan cepat menjadi tidak selaras—menciptakan ketidakefisienan sementara. Kita sering dapat memanfaatkan dislokasi ini melalui strategi netral delta yang berorientasi pada pengikisan gamma ketika penemuan harga menjadi tidak menentu dalam beberapa jam pertama setelah rilis.
Dalam sesi mendatang, kita perlu fokus pada sektor-sektor yang sensitif terhadap aliran perdagangan—terutama yang memiliki pembagian pendapatan global—dan memantau pergeseran opsi untuk tanda-tanda peningkatan pembelian perlindungan. Ini memungkinkan kita untuk memposisikan diri secara ringan di sekitar kedaluwarsa utama tanpa membayar premium untuk ketidakpastian yang mungkin tidak terlihat. Pertahankan tingkat eksposur yang moderat, tetapi tetap responsif terhadap perubahan retorika. Lebih penting untuk menyesuaikan diri dengan cepat daripada memperkirakan dengan ukuran besar.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
