SPX futures untuk S&P 500 turun 3,7% hari ini. Nike mengalami penurunan 14% akibat tarif yang mempengaruhi banyak negara tempat ia beroperasi. Perusahaan ini memiliki 150 pabrik di Vietnam, mempekerjakan sekitar setengah juta pekerja, dengan tarif 46% pada produk Vietnam yang berpotensi merugikan margin keuntungan. Sementara itu, Apple juga menghadapi tantangan, di mana tarif mungkin memaksa harga iPhone naik dari £1,000 menjadi £1,500.

Pandangan Analis Mengenai Keberlanjutan Tarif

Para analis meragukan permanensi tarif ini, menggambarkannya sebagai ekstrem dan tidak berkelanjutan. Beberapa memprediksi situasi ini mungkin mendorong negosiasi untuk menghindari konsekuensi ekonomi yang berat. Penurunan pasar dalam SPX futures mencerminkan suasana jangka pendek. Penurunan sebesar ini, sekitar 3,7%, menunjukkan penyesuaian ekspektasi risiko daripada evaluasi ulang fundamental jangka panjang. Ini bukan reaksi berlebihan, tetapi lebih sebagai upaya jelas dari peserta untuk mengantisipasi konsekuensi kebijakan di tengah ketegangan perdagangan dan beban biaya pada eksportir. Penarikan 14% pada Nike adalah tajam, kemungkinan kombinasi dari kekhawatiran kompresi margin dan pergeseran aliran dana. Tarif 46% yang diterapkan pada produksi dari Vietnam secara dramatis mengubah asumsi biaya. Dengan sekitar 500,000 pekerja yang terlibat di 150 pabrik, risiko pasokan kini meningkat. Kami tidak hanya mengantisipasi tekanan pada margin—tekanan logistik juga dirasakan saat pembeli menilai kembali biaya manfaat dari setiap tautan produksi. Miller menyebut tarif ini “tidak berkelanjutan,” istilah yang patut dibaca kembali; hal ini tidak hanya menyiratkan tekanan ekonomi, tetapi juga tekanan politik untuk mencabut atau menyesuaikan tingkat tersebut. Secara terpisah, perhatian belakangan ini juga beralih kepada dampak tingkat produk, seperti pada contoh Apple. Kenaikan harga potensial iPhone sebesar £500 bukan hanya teori. Angka itu membuat penjualan unit di masa depan sulit untuk diprediksi. Perdagangan margin antara meneruskan biaya kepada konsumen dan menyerap dampak pada EPS telah memicu respons cepat dalam aktivitas opsi. Skew dalam opsi mingguan menunjukkan kecenderungan untuk melindungi diri dari penurunan lebih lanjut.

Dinamik Pasar dan Penempatan Risiko

Shepherd, analis lain yang memberikan pandangan, berpendapat bahwa langkah-langkah perdagangan ini hanya masuk akal dalam jangka pendek dan dapat disertai dengan pembicaraan damai jika pembacaan makro mulai mengecewakan. Itu tidak menawarkan banyak kenyamanan sekarang, tetapi menetapkan parameter bagaimana model dapat disesuaikan dengan data baru. Kami telah menemukan bahwa bervariasi eksposur delta saat ini dan meninjau penempatan gamma menuju hari Jumat sangat efektif; risiko semalam terasa berlebihan dibandingkan dengan yang terduga. Premi volatilitas sedang naik, tetapi belum dalam keadaan tidak teratur. Jika melihat episode sebelumnya, kami cenderung melihat angka yang diperkirakan naik secara bertahap sebelum meledak jika guncangan harga tetap bertahan lebih dari seminggu. Saat ini, pasar opsi tidak memperkirakan VIX di atas 25, yang menunjukkan bahwa kepanikan telah terindra—untuk saat ini. Perlu dicatat bahwa put near-the-money pada indeks ekuitas luas sedang diperdagangkan dengan minat terbuka yang meningkat. Itu bukan perlindungan murah, tetapi lebih dapat dibenarkan daripada yang banyak orang sadari. Mengenai teknis, grafik durasi pendek telah menembus pita rata-rata kunci. Dalam kondisi normal, ini akan memicu beberapa posisi pemulihan rata-rata. Namun, volume sisi bid tetap rendah, menunjukkan bahwa lebih sedikit pemain yang bersedia menangkap titik terendah. Ini bukan masalah sentimen—ini tentang memperbarui model untuk memasukkan basis biaya baru pada barang dan input. Mengingat perilaku terkini dalam spread kredit, kami telah memantau apakah penerapan tarif yang luas ini mulai melebarkan tingkat indeks berisiko tinggi. Sejauh ini, gerakan yang terjadi kurang dari yang diharapkan, yang mungkin menunjukkan bahwa investor memperlakukannya sebagai sementara. Pandangan tersebut bisa saja salah, dan membaca kepastian dalam volatilitas kredit telah menjadi perdagangan yang merugikan sebelumnya. Derivatif yang terkait dengan probabilitas default belum bereaksi, tetapi Anda perlu memantau tingkat CDS pada nama-nama yang terpapar dalam minggu-minggu mendatang. Menyusun eksposur adalah bagian yang penting, tetapi sekarang Anda mesti melakukan uji stres terhadap asumsi Anda di tengah pertumbuhan pendapatan yang lebih lambat, biaya penjualan yang lebih tinggi, dan potensi pergerakan FX yang dipicu oleh tanggapan balasan. Dalam konteks ini, akurasi harga lebih penting daripada volume posisi. Lebih baik memegang risiko yang terdefinisi daripada yang mengundang tebakan politik. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.