China mengumumkan tarif 34% untuk semua barang AS sebagai pembalasan, memperburuk perang dagang dan menyebabkan penjualan besar-besaran di pasar. Aliran dana berisiko menurun menjelang perdagangan AS, mengarah pada penurunan tajam di pasar saham. Futures S&P 500 turun lebih dari 3%, dan imbal hasil Treasury 10-tahun jatuh ke 3,895%. Dolar Australia termasuk yang paling terdampak, turun 3,6% untuk menguji level di bawah 0,6100, dengan harapan pemotongan suku bunga dari Reserve Bank of Australia.

Reaksi Pasar

Di sektor komoditas, emas awalnya mengalami lonjakan sebelum mengalami volatilitas, sementara minyak mentah WTI turun 8,3% ke $61,02. Kekhawatiran tentang pertumbuhan global mempengaruhi reaksi pasar ini. Laporan pekerjaan AS yang akan datang dan pidato mungkin akan lebih mempengaruhi sentimen. Langkah terbaru dari Beijing mengguncang sentimen di seluruh dunia, mendorong pengunduran dari aset-aset berisiko dengan para trader mencari perlindungan. Kita kini melihat reaksi “risiko-off” klasik—dana mengalir cepat ke tempat yang dianggap aman seperti Treasury AS dan emas, meskipun bahkan hal itu tidak sepenuhnya stabil. Tanggapan tarif mendorong futures S&P turun lebih dari 3%, menetapkan nada untuk sesi yang sulit ke depan. Ada perasaan umum bahwa tidak ada yang ingin terjebak di sisi yang salah dari pergerakan tajam saat ini. Pasar obligasi, sesuai dengan pola, menunjukkan kecemasan investor lebih awal. Imbal hasil sepuluh tahun jatuh cepat, mendarat tepat di bawah 3,90%—sebuah level yang tidak terlihat selama beberapa bulan. Penurunan itu menunjukkan dana bergerak cepat ke instrumen berisiko lebih rendah. Kami tidak mengharapkan ini berbalik cepat kecuali ada perubahan kebijakan atau pelonggaran ketegangan. Mengingat pergerakan ini, jelas ada ketakutan bahwa tarif yang lebih tinggi dapat merugikan pertumbuhan global yang lebih luas, bukan hanya aliran perdagangan. Performa dolar Aussie menunjukkan seberapa cepat harapan dapat berubah di pasar suku bunga. Penurunan 3,6% jauh dari hal yang biasa. Para trader sudah membicarakan kemungkinan pemotongan suku bunga di Australia—dan sekarang spekulasi itu semakin menyebar. Penurunan melalui 0,6100 menunjukkan pasar mungkin memperhitungkan tindakan lebih cepat dari bank sentral mereka. Ada kekhawatiran tarif ini dapat menjadi titik balik untuk permintaan yang lebih lembut di seluruh Asia-Pasifik. Reaksi emas telah memberikan pelajaran. Emas melonjak di awal sesi, menarik pembeli yang mencari perlindungan, sebelum kembali turun. Pergerakan ini menunjukkan peserta jangka pendek mengambil keuntungan sementara permintaan mendasar masih ada. Menarik bahwa bahkan dalam lingkungan risiko-off seperti ini, tidak ada yang bergerak dalam garis lurus. Aliran dua arah yang layak tetap ada, tetapi impulsivitas menunjukkan ketidakpastian yang meningkat.

Minyak Mentah dan Harapan Trader

Untuk minyak mentah, penurunan 8% dalam WTI adalah salah satu penurunan terbesar dalam satu hari yang kita lihat kuartal ini. Ini menunjukkan betapa cepatnya ketakutan untuk pertumbuhan menyebar ketika perdagangan global melambat. Dengan harapan permintaan diturunkan dan persediaan masih tinggi, sulit untuk membela kekuatan harga yang berkelanjutan dalam waktu dekat. Tidak ada yang ingin terjebak memegang posisi panjang dengan margin kilang yang berkurang dan aktivitas industri Cina yang redup sebagai latar belakang. Memandang ke depan, para trader memiliki jendela sempit untuk menyesuaikan kembali. Data pasar tenaga kerja AS akan segera dirilis. Secara historis, data ini menjadi lebih berarti ketika ketidakpastian tinggi, dan kami tidak ingat waktu terakhir ketika kejelasan tentang latar belakang makro sangat dibutuhkan. Beberapa pembicara Fed juga dijadwalkan untuk muncul. Pernyataan ini sering mempengaruhi harga suku bunga jangka pendek, terutama ketika pasar sudah tidak pasti. Mengingat volatilitas ini, meja derivatif sebaiknya meninjau rasio lindung nilai. Terlalu banyak yang condong ke posisi pendek dalam pasar yang luas—ini hanya memperbesar fluktuasi harian. Penemuan harga di pasar opsi kemungkinan akan tidak konsisten, dan perbedaan antara harga tawaran dan permintaan dapat melebar. Parameter risiko seharusnya mencerminkan hal itu. Kita mungkin melihat peningkatan strategi yang dipicu oleh peristiwa, terutama di sekitar acara pembicara bank sentral atau berita mendadak dalam perebutan perdagangan. Kita juga memantau volatilitas tersirat dalam opsi ekuitas, yang telah meningkat tajam dengan pergerakan terbaru. Jika minggu lalu adalah panggilan untuk bangun, minggu ini mungkin menjadi ujian stres. Perhatikan perbedaan antara volatilitas yang terwujud dibandingkan dengan yang tersirat untuk mengidentifikasi area ketidakseimbangan—salah satu dari sedikit cara untuk mendapatkan keuntungan ketika segalanya terasa seperti tebakan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.