Pengumuman Pemotongan Suku Bunga yang Diharapkan
ECB diperkirakan akan mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam minggu mendatang. Pernyataan Stournaras mengenai pergeseran menuju kebijakan moneter yang lebih longgar pada tahun 2025 menunjukkan semakin berkembangnya kepercayaan di antara beberapa pengambil keputusan di Bank Sentral Eropa bahwa tekanan inflasi mungkin tetap terkendali dalam jangka menengah. Ide ini sederhana: jika inflasi stabil mendekati target 2%, maka tidak ada gunanya mempertahankan biaya pinjaman pada tingkat yang ketat lebih lama dari yang diperlukan. Namun, inflasi belum sepenuhnya terkendali. Masih ada kemungkinan kuat bahwa pertumbuhan harga meningkat lagi — terutama jika kenaikan upah melebihi produktivitas atau jika harga energi naik. Jika itu terjadi, jalur yang diharapkan menuju pelonggaran kebijakan akan menjadi lebih rumit. Dalam skenario itu, pengurangan suku bunga bisa dianggap sebagai menambah bahan bakar pada inflasi yang sudah membara, sesuatu yang akan enggan dilakukan oleh ECB. Oleh karena itu, pemotongan suku bunga bisa jadi akan ditunda atau dihentikan setelah satu atau dua langkah. Pengurangan 25 basis poin yang diharapkan minggu depan akan menjadi langkah pertama dalam siklus penurunan — perubahan kebijakan yang banyak dianggap remeh sebelumnya, tetapi sekarang penuh dengan syarat. Interpretasi kami terhadap pasar menunjukkan bahwa meskipun pemotongan awal akan dilakukan, langkah-langkah berikutnya akan sangat dipengaruhi oleh bagaimana data muncul selama musim panas. Ini tidak hanya tentang suku bunga utama; fokusnya akan ada pada bagian inflasi yang lebih langka, seperti layanan, di mana tren menunjukkan kekuatan yang persisten.Menilai Dampak Data Ekonomi
Menyaksikan harga di masa depan, kami telah melihat beberapa penyesuaian ekspektasi, dengan lebih sedikit pemotongan sekarang yang sudah dipertimbangkan dibandingkan dengan awal tahun. Para pedagang telah menyesuaikan posisi mereka; minat terbuka dan volatilitas implisit menceritakan kisah yang sama. Itu menunjukkan bahwa pendekatan yang lebih taktis diperlukan. Kami tetap waspada terhadap seberapa tajam ekspektasi bisa berubah berdasarkan angka inflasi yang direvisi dan komentar dari anggota dewan pengatur. Untuk saat ini, tema ini adalah pelonggaran bersyarat — tidak didorong oleh optimisme, tetapi oleh keyakinan bahwa batasan saat ini sedikit berlebihan jika inflasi tetap lemah. Mengingat hal ini, kontrak suku bunga jangka pendek mungkin menawarkan saluran perdagangan yang cukup baik, terutama sebagai respons terhadap pembacaan inflasi bulanan dan data upah. Perdagangan yang berarah mungkin membawa lebih banyak risiko dalam beberapa minggu ke depan, mengingat sensitivitas acara yang meningkat dan ruang terbatas untuk kesalahan dalam posisi. Kami berpendapat bahwa perdagangan spread di antara bank sentral — terutama antara ECB dan rekan-rekan yang lebih lambat dalam siklus pengetatannya — dapat menemukan relevansi kembali.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
