Indeks utama AS mengalami pemulihan setelah penurunan awal, dengan S&P bergerak ke wilayah positif meskipun sebelumnya turun 92 poin. Rata-rata industri Dow naik 263 poin atau 0,63%, setelah sebelumnya turun 435 poin. Indeks NASDAQ tetap turun sekitar 120 poin atau 0,70%, tetapi ini merupakan perbaikan dari titik terendah 468,62 poin. Hasil surat utang AS saat ini mendekati puncak, dengan hasil dua tahun naik satu basis poin menjadi 3,920%, sedangkan hasil sepuluh tahun tidak berubah di 4,255%. Harga emas meningkat $38 atau 1,24%, diperdagangkan pada $3122,85 setelah mencapai titik terendah $3076,98. Harga minyak mentah juga naik $2,17 menjadi $71,53, mencatatkan kenaikan mingguan sebesar 3,16%, dan mencapai minggu keempat berturut-turut dengan kenaikan setelah mencapai titik terendah $65,22. Pasangan mata uang USD/JPY juga naik, didukung oleh hasil yang meningkat dan sentimen pasar yang membaik. Harga bergerak di atas rata-rata bergerak 200 jam di 149,848 dan sekarang menguji rata-rata bergerak 100 jam di 150,215, menargetkan titik rendah ayunan di 150,35. Pembeli menunjukkan dukungan di sekitar area ayunan antara 148,56 dan 148,724. Pemulihan ini di seluruh indeks AS menunjukkan pasar yang tidak mau menyerah meskipun terjadi penurunan tajam sepanjang hari. Apa yang kita lihat adalah keinginan jangka pendek oleh partisipan ekuitas untuk kembali masuk setelah penurunan yang dalam terjadi. S&P, setelah membalikkan penurunan hampir 100 poin, berakhir sedikit lebih tinggi—langkah yang menunjukkan bahwa minat terhadap risiko tetap ada, meskipun kepercayaan tetap hati-hati. Kenaikan Dow, setelah turun lebih dari 400 poin, memperkuat pandangan tersebut. Momentum, setidaknya untuk saat ini, tidak sepenuhnya satu arah. Poin-poin penting untuk trader derivatif, terutama mereka yang terpapar kontrak terkait indeks, adalah bahwa lonjakan ini dapat mempengaruhi penetapan harga premium jangka pendek. Volatilitas yang diimplikasikan mungkin belum layak untuk paparan arah yang berat—kecuali jika katalis tambahan muncul. Di sisi Nasdaq, penurunan telah berkurang tetapi masih terlihat. Risiko tetap condong ke arah koreksi di sektor dengan beta tinggi, beberapa di antaranya telah mulai memantul tajam. Pendapatan tetap menggambarkan gambaran yang relatif stabil. Hasil dua tahun sedikit meningkat, mencerminkan ekspektasi pasar akan sensitivitas suku bunga jangka pendek. Namun, dengan hasil sepuluh tahun tetap, tidak ada urgensi untuk memposisikan diri secara agresif untuk pergerakan suku bunga jangka panjang. Kurva hasil tetap datar pada titik ini, sehingga taruhan durasi mungkin tidak menawarkan banyak penyesuaian pengembalian dalam waktu dekat. Yang penting sekarang adalah apakah pasar suku bunga mulai menginterpretasikan sinyal ekonomi yang bercampur dengan lebih jelas—sesuatu yang telah mereka perjuangkan dalam beberapa pekan terakhir. Gerakan emas yang naik mencerminkan posisi yang wajar di tengah bisikan inflasi yang terus ada dan penyesuaian geopolitik. Kenaikannya sebesar $38 dari titik terendah intraday menunjukkan bahwa trader yang sebelumnya menyisihkan diri secara bertahap kembali, mungkin dengan sifat defensif tetapi tetap menjadi kehadiran yang kuat. Namun, kekuatan bullion juga mungkin mencerminkan kelemahan hasil riil, bahkan jika suku bunga nominal tetap terjaga. Ini meningkatkan kemungkinan pergeseran alokasi aset menjauh dari risiko untuk permainan perlindungan. Kenaikan minyak—minggu keempat berturut-turut—menjadi semakin sulit untuk diabaikan. Minyak mentah melonjak lebih dari $2 hari ini, memperkuat cerita pengetatan fundamental. Dengan harga sekarang di atas $71 dan jauh dari titik terendah sebelumnya, dinamika sisi penawaran dapat mulai mempengaruhi ekspektasi inflasi jangka panjang. Kita perlu mengawasi pergerakan dalam perdagangan opsi yang terkait dengan energi. Jika kecenderungan naik terus berlanjut, dealer margin mungkin perlu melakukan hedging kembali terhadap paparan yang dibangun di sekitar skenario penetapan harga yang lebih netral. Perjalanan USDJPY kembali melalui level teknis memberi tahu kita bahwa para peserta sedang memantau perbedaan hasil dengan cermat. Pergerakan hari ini di atas rata-rata 200 jam dan pengujian garis 100 jam memberikan alasan bagi trader momentum untuk tetap terlibat. Titik rendah ayunan tersebut, yang sebelumnya menjadi dukungan di sekitar 150,35, sedang diperiksa kembali dengan campuran pembelian baru dan pembongkaran posisi. Minat tampak berkelanjutan, setidaknya selama hasil obligasi ini tetap lengket dekat puncak lokal. Zona antara 148,56 dan 148,724, yang sebelumnya berfungsi sebagai area dukungan yang lebih luas, bukanlah kebetulan—pembeli bereaksi secara tegas di sana, menunjukkan bahwa area tersebut sedang diperhatikan dengan cermat. Bagi partisipan derivatif, ini dapat mempengaruhi bagaimana lindung nilai delta jangka pendek berkembang. Pemulihan yang cepat melewati level tersebut dapat meningkatkan risiko gamma bagi manajer meja opsi, terutama jika volume tetap tinggi menjelang hari jatuh tempo opsi mendatang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.