Harga Makanan Grosir
Harga makanan grosir meningkat sebesar 4,66% pada bulan Maret dibandingkan dengan 5,94% sebelumnya. Para pedagang memperkirakan CPI India untuk bulan Maret, dengan harapan akan adanya penurunan tingkat inflasi, yang mungkin mengarah pada pemotongan suku bunga di masa mendatang oleh Bank Cadangan India di tengah pertumbuhan PDB yang melambat dan ketidakpastian perdagangan global. Pasar saham India menguat pada hari Selasa, dipengaruhi oleh kenaikan dari Wall Street setelah AS mengumumkan pengecualian tarif untuk beberapa produk teknologi. Selain itu, Indeks Dolar AS sedikit meningkat setelah mencatat titik terendah sejak 2022, di tengah kekhawatiran stagflasi yang terus berlangsung. Presiden Atlanta Fed, Raphael Bostic, menyebutkan bahwa Federal Reserve AS masih menghadapi tantangan dalam mengurangi inflasi ke target 2%, yang menantang ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut. Dengan indikator inflasi di India kehilangan momentum, terutama indeks harga grosir yang melunak lebih dari yang diperkirakan, kita kini melihat Rupiah kembali menguat terhadap Dolar. Penurunan pasangan USD/INR ini menegaskan bagaimana pergerakan mata uang menyelaraskan dengan data makroekonomi yang terus mengecewakan. Inflasi WPI yang turun menjadi 2,05%—jauh di bawah konsensus—menunjukkan tekanan permintaan yang mendingin, terutama dalam biaya makanan dan input, yang biasanya mempengaruhi perilaku harga secara luas ke depannya.Kebijakan Moneter AS dan India
Ketika inflasi harga makanan grosir melambat secara mencolok dari 5,94% menjadi 4,66%, ini menyoroti moderasi yang sering mengalir ke harga konsumen, memicu ekspektasi kebijakan yang lebih longgar di masa mendatang. Keyakinan bahwa headline CPI bisa turun menjadi 3,6% kini menempatkan pelonggaran moneter kembali di meja, khususnya ketika metrik pertumbuhan dan perdagangan tidak menunjukkan kinerja yang baik. Setiap evaluasi ulang oleh RBI, jika CPI mencetak lebih rendah dari yang diharapkan lagi, mungkin mendorong kita untuk mulai memodelkan siklus pemotongan suku bunga yang dangkal lebih awal dari kuartal keempat. Ini adalah saat perbedaan ekspektasi kebijakan moneter AS dan India menjadi semakin relevan, terutama untuk swap dan posisi futures INR jangka pendek. Dengan Bostic menentang arus optimisme pemotongan suku bunga di AS, futures yang sebelumnya memperhitungkan pelonggaran agresif oleh Fed mungkin harus membalikkan arah. Perlu dicatat, Indeks Dolar AS mengembalikan beberapa kerugian, sebagian besar didorong oleh ekspektasi yang direvisi dan kekhawatiran yang persisten di pihak AS terkait stagflasi—kondisi di mana inflasi tetap tinggi meskipun pertumbuhan melambat. Pasar merespons perbedaan pandangan ini. Saham India meningkat sebagian sebagai respon terhadap sentimen pasar saham AS, didorong oleh pengurangan tarif impor teknologi oleh Gedung Putih. Sementara Dolar yang lebih lemah umumnya mendukung aset berisiko, penguatan kembali dalam greenback—terutama yang sangat terkait dengan retorika Fed yang tidak terlalu dovish—dapat memperkenalkan kembali volatilitas di sekitar perlindungan risiko mata uang. Dari perspektif derivatif, kita memasuki periode di mana taruhan arah jangka pendek mungkin membawa lebih banyak risiko daripada imbalan kecuali didukung kuat oleh data ekonomi terbaru. Strategi volatilitas pendek mungkin menawarkan profil imbalan yang lebih menarik, terutama jika CPI mengonfirmasi proyeksi saat ini dan nada bank sentral tetap tidak berkomitmen. Opsi pada USD/INR mungkin mencerminkan keseimbangan yang telah diatur ulang antara disinflasi di India dan ketegasan kebijakan dari Washington. Harapkan volatilitas implisit untuk sedikit menyusut kecuali ada lonjakan dalam metrik makro AS atau petunjuk yang lebih definitif dari RBI.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
