— Kalender ekonomi Asia untuk 31 Maret 2025 berfokus pada rilis PMI resmi China untuk Maret. Baik PMI manufaktur maupun non-manufaktur diperkirakan akan sedikit membaik dibandingkan Februari. Secara historis, PMI manufaktur berfluktuasi, dengan angka 49,4 pada Juli 2024, turun menjadi 49,1 pada Agustus, dan rebound menjadi 50,2 pada Februari 2025, menunjukkan kembali ke arah pertumbuhan. Sementara itu, PMI non-manufaktur turun menjadi 50,2 pada Januari 2025 dari 52,2 pada Desember 2024 sebelum sedikit naik lagi menjadi 50,4 pada Februari.

Perbedaan Antara NBS dan Caixin PMI

PMI Caixin yang akan datang akan memberikan wawasan lebih lanjut, berbeda dari PMI resmi dalam hal penyedia, wilayah survei, dan metodologi. PMI NBS mencerminkan perusahaan besar dan milik negara, sementara PMI Caixin berfokus pada UKM. Setiap lembaga menawarkan perspektif unik tentang lanskap ekonomi China. Data saat ini menyoroti pergeseran lembut yang positif pada angkanya baik untuk PMI manufaktur maupun non-manufaktur setelah sebelumnya melemah. Pada bulan Februari, indikator manufaktur sedikit berada di atas ambang netral 50, menunjukkan pergerakan kembali menuju wilayah pertumbuhan. Ini mengikuti serangkaian angka yang lebih lemah pada pertengahan 2024, menunjukkan bahwa pembatasan sisi pasokan mungkin mereda atau bahwa langkah dukungan kebijakan yang diterapkan sebelumnya sekarang mulai terlihat hasilnya. Di sektor jasa, PMI non-manufaktur tetap di atas batas kontraksi tetapi belum kembali ke angka yang lebih tinggi seperti yang terlihat akhir tahun lalu. Angka yang lebih rendah pada bulan Januari memicu pertanyaan seputar ketahanan permintaan domestik pasca Tahun Baru Imlek, meskipun bulan Februari menunjukkan perbaikan marginal. Dengan kedua ukuran berada sedikit di atas angka 50, momentum tampak belum mantap. Saat ini, dengan rilis Caixin yang akan segera diumumkan, kita harus siap untuk kemungkinan perbedaan. Ini seringkali menggambarkan gambaran yang berbeda, terutama untuk sektor yang kurang dipengaruhi oleh intervensi negara secara langsung. PMI Caixin berasal dari perusahaan kecil yang lebih fleksibel dan sering terpengaruh oleh perubahan permintaan global dan kondisi kredit. Sementara itu, survei NBS yang berfokus pada negara menawarkan pandangan yang lebih luas tentang dampak dukungan resmi.

Posisi Pasar dan Reaksi Potensial

Saat kami mendekati kumpulan data berikutnya, kita harus waspada terhadap bagaimana pasar mungkin mengevaluasi ulang harga berdasarkan ekspektasi yang direvisi. Bagi kita yang memperhatikan suku bunga dan pasar volatilitas, risiko delta di sekitar garis 50 adalah sesuatu yang perlu dipertimbangkan. Angka Caixin yang lebih kuat, bahkan jika hanya sedikit, dapat memicu penyesuaian di indeks saham dan asumsi nilai tukar, terutama di pasangan regional. Kami telah menemukan bahwa dalam kasus sebelumnya di mana dua ukuran ini berbeda, posisi jangka pendek telah cepat berkurang, terutama dalam permainan yuan luar negeri. Itu adalah kecenderungan yang perlu diingat. Jika indikator Caixin mengonfirmasi stabilisasi dan meningkat—katakanlah, menuju 51 atau lebih—harapkan lonjakan dalam selera risiko, terutama di antara eksposur siklis yang dikelompokkan dalam Asia di luar Jepang. Penting juga untuk memperhatikan proksi permintaan logam dan komoditas terkait. Ini sering bergerak lebih awal dibandingkan data tentang perubahan sentimen, berfungsi sebagai semacam barometer waktu nyata untuk reaksi kebijakan yang diantisipasi. Seperti yang ditunjukkan oleh siklus sebelumnya, kami mengharapkan harga baja dan tembaga diperdagangkan lebih aktif pada hari-hari menjelang rilis PMI. Waktu sangat penting. Dengan aliran di akhir kuartal yang mungkin meningkatkan volatilitas dan banyak yang memposisikan diri untuk pernyataan yang mengarah ke stimulus, kami sekarang berada dalam jendela di mana hasil yang sedikit lebih baik atau lebih buruk dapat berdampak lebih jauh dari biasanya. Itu memberi kesempatan—tetapi juga meningkatkan risiko. Amati perilaku spread pada kurva pendapatan tetap di ujung pendek, terutama dalam harga yang terkait dengan RMB dan AUD. Sedikit overshoot dibandingkan ekspektasi dapat mempercepat taruhan pemotongan suku bunga, sementara angka yang lebih lemah dapat menghidupkan kembali ketakutan deflasi. Ini bukan area untuk bersikap pasif. Monitor aktivitas lindung nilai dan minat terbuka dalam opsi jangka pendek yang terkait dengan indeks yang terpapar daratan mungkin memberikan petunjuk awal tentang perubahan sentimen. Aliran sebelumnya telah mendahului rilis makro melalui lindung nilai nota terstruktur, terutama ketika volatilitas implisit terkompresi. Itu layak ditindaklanjuti saat kita mendekati rilis. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.