Pasangan USD/CAD telah turun tajam, mendekati 1.4100 selama perdagangan Eropa, karena Dolar AS merosot akibat kekhawatiran resesi yang dipicu oleh strategi tarif terbaru Presiden Trump. Indeks Dolar AS (DXY) telah turun lebih dari 2% menjadi sekitar 101.30. Pelaku pasar bereaksi negatif terhadap langkah-langkah proteksionis Trump, yang diperkirakan akan berdampak negatif pada ekonomi AS. Kekhawatiran mencakup efek inflasi yang dapat mengurangi daya beli rumah tangga dan permintaan barang tahan lama. Data ekonomi yang akan datang, termasuk Nonfarm Payrolls AS untuk bulan Maret, akan diamati dengan seksama, bersamaan dengan PMI Layanan ISM yang diperkirakan melambat menjadi 53.0 dari 53.5 pada bulan Februari. Meskipun Kanada dibebaskan dari beberapa tarif, Dolar Kanada berkinerja kurang bagus dibandingkan rekan-rekannya. Dolar AS berfungsi sebagai mata uang resmi Amerika Serikat dan menyumbang lebih dari 88% dari volume perdagangan valas global, dengan rata-rata $6,6 triliun setiap hari. Nilainya terutama dipengaruhi oleh kebijakan moneter dari Federal Reserve, terutama terkait penyesuaian suku bunga. Pelonggaran kuantitatif (QE) dapat melemahkan Dolar AS dengan meningkatkan pasokan uang, sedangkan pengetatan kuantitatif (QT) umumnya memperkuatnya dengan menghentikan pembelian obligasi. Kami telah melihat USD/CAD bergerak dengan cepat, meluncur lebih dekat ke ambang 1.4100 selama sesi Eropa awal. Penurunan ini sebagian besar dipicu oleh pelemahan Dolar AS yang lebih luas, yang sekarang terlihat mengalami stres. Penurunan terbaru terjadi setelah DXY jatuh tajam sebesar 2%, yang berada di sekitar 101.30 pada pembacaan terakhir. Kekhawatiran utama yang memicu respons ini terletak pada arah kebijakan yang diambil oleh Washington. Secara khusus, gelombang tarif terbaru yang diumumkan oleh Trump telah mengguncang pasar keuangan—bukan karena tarif itu sendiri yang baru, tetapi karena apa yang merekaimplikasikan tentang kebijakan ekonomi jangka pendek. Arah ini dianggap berorientasi ke dalam dan, jika dipertahankan, dapat menekan margin perusahaan dan sentimen konsumen. Sentimen pasar telah disesuaikan, dengan para trader menjual dolar dalam upaya menghindari eksposur lebih lama terhadap kemungkinan penghancuran permintaan. Kekhawatiran utama di sini bukanlah bahwa langkah-langkah proteksionis sedang diterapkan; melainkan, langkah-langkah tersebut dapat mempercepat inflasi pada waktu yang salah. Jika biaya impor naik dan biaya tersebut diteruskan, keluarga mungkin mengurangi belanja tidak penting. Hal ini dapat memperlambat momentum dalam barang tahan lama, mengurangi volume ritel, dan mengurangi pertumbuhan PDB sebelum hal lain memiliki kesempatan untuk pulih. Karena inflasi dari tarif bersifat didorong oleh biaya dan bukan permintaan, hal ini cenderung tidak baik untuk stabilitas yang lebih luas. Kami telah melihat dinamika ini terjadi sebelumnya. Kanada, meskipun terhindar dari dampak tajam tarif baru, tidak jauh lebih baik dari sudut pandang mata uang. Meskipun dibebaskan dari langkah-langkah langsung, Loonie tertinggal dibandingkan rekan-rekan G10-nya. Kinerja yang kurang baik ini menunjukkan bahwa ketidakpastian risiko tidak bekerja untuk keuntungan CAD saat ini. Tidak ada aliran masuk bersih yang kuat ke aset Kanada meskipun ada keuntungan komparatif, yang mengisyaratkan ketidaknyamanan yang lebih dalam di blok ekonomi Amerika Utara. Memandang ke depan, ada dua data yang akan kami fokuskan: Nonfarm Payrolls Maret dan PMI Layanan ISM. Jika ada penurunan besar dalam perekrutan—atau bahkan moderasi di bawah ekspektasi—partisipan pasar yang melihat ke depan kemungkinan akan meningkatkan taruhan pemotongan suku bunga. Penurunan PMI hanya sedikit menjadi 53.0 dari 53.5 bulan lalu tidak akan menandai keruntuhan, tetapi menunjukkan trajektori yang dapat menarik perhatian lebih jika itu bertahan. Sektor jasa yang melambat berdampak pada harapan konsumsi, terutama jika pertumbuhan tenaga kerja mengalami kemunduran bersamaan. Pergerakan Dolar AS hampir selalu terkait dengan suku bunga riil dan sikap moneter. Pengaruh di balik Dolar AS dalam perdagangan global memberikan daya tarik gravitasi terhadap segalanya. Ketika Federal Reserve melonggarkan kebijakan—biasanya melalui langkah-langkah seperti pembelian obligasi—likuiditas yang dihasilkan dapat mengencerkan mata uang tersebut. Sebaliknya, ketika likuiditas ditarik, terutama selama siklus QT, dampaknya akan berbeda. Dalam volatilitas saat ini, kondisi likuiditas berdampak besar pada penetapan harga opsi dan biaya futures. Itu perlu dimodelkan dengan hati-hati. Struktur volatilitas sudah menunjukkan respons minggu ini, menunjukkan skews yang lebih jelas terbentuk di sekitar tanggal jatuh tempo yang terkait dengan peristiwa makro. Perhatian khusus harus diberikan pada implied mingguan sekitar rilis payroll. Secara domestik, ekonomi Kanada tidak memberikan katalis positif yang menonjol. Minyak telah terikat dalam rentang tersebut, dan komunikasi Bank of Canada tidak menarik perhatian pasar. Waktu ini bukan saat untuk mengandalkan posisi statis yang mengharapkan penguatan jangka panjang. Sebaliknya, kita harus waspada terhadap recalibrasi di antara mayoritas. Ada kemungkinan celah akan terbuka di sekitar data menengah lebih mudah sekarang bahwa perhatian ditingkatkan. Itu berarti respons yang lebih tajam terhadap kejutan, terutama yang datang bersamaan dengan perkembangan politik. Sesi-sesi berikutnya harus dihadapi dengan pengaturan yang memungkinkan volatilitas. Itu berarti menyesuaikan jarak strike dan mungkin memilih tenor yang lebih pendek setidaknya sampai angka NFP diserap. Ada ruang untuk kelanjutan—tetapi kemungkinan tidak akan dalam garis lurus.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.