Produksi industri Jerman mengalami penurunan sebesar 1,3% pada bulan Februari, melebihi penurunan yang diperkirakan sebesar 0,8%. Laporan dari Destatis menunjukkan bahwa sektor energi turun sebesar 0,6%, dan konstruksi mengalami penurunan sebesar 3,2%. Mengeluarkan kedua sektor tersebut, produksi industri tetap turun sebesar 0,5% dibandingkan bulan sebelumnya. Output barang antara turun sebesar 0,4%, dan barang konsumsi menurun sebesar 3,0%, meskipun output barang modal meningkat sebesar 0,2%, memberikan sedikit kompensasi.

Analisis Penurunan Industri

Data dari Destatis mengungkapkan kontraksi yang lebih luas dalam aktivitas industri Jerman daripada yang diharapkan, dengan penurunan 1,3% bulanan melebihi proyeksi awal sebesar setengah titik persentase. Penurunan tajam dalam aktivitas konstruksi, yang turun 3,2%, sejalan dengan tanda-tanda sebelumnya dari permintaan yang melemah dan pengurangan rekayasa sipil. Mungkin ada beberapa distorsi musiman terkait cuaca, tetapi bahkan jika kita mempertimbangkan itu, kontraksi sebesar ini mencerminkan kelemahan nyata dalam minat investasi dan penjadwalan dari perusahaan-perusahaan. Produksi energi sedikit menurun, yang mungkin menunjukkan suhu yang lebih sejuk atau mungkin sedikit penurunan dalam penggunaan energi industri, tetapi penurunan 0,6% saja tidak dapat menjelaskan kinerja agregat yang buruk. Mengeluarkan kedua komponen energi dan konstruksi – yang biasanya lebih volatile – output industri yang mendasari tetap turun sebesar 0,5%. Ini berguna untuk menghilangkan kebisingan, dan apa yang tersisa adalah tren penurunan yang stabil daripada guncangan mendadak. Fokus pada sektor-sektor di bawah angka utama, barang antara turun 0,4%. Ini menunjukkan aliran yang lebih lambat dari bahan-bahan penting yang digunakan dalam pembuatan produk jadi, sering kali menjadi sinyal bahwa permintaan di masa depan mulai melambat. Output barang konsumsi menyusut 3,0% dalam bulan tersebut, yang tidak bisa dengan mudah diabaikan. Rumah tangga Jerman baru-baru ini mulai mengurangi pengeluaran yang ketat dari kuartal sebelumnya, namun produksi untuk konsumsi jelas tertinggal. Ini menunjukkan bahwa bisnis tetap berhati-hati tentang mengisi kembali persediaan atau meningkatkan output yang berhubungan dengan konsumen terlalu dini. Di sisi lain, output barang modal sedikit meningkat sebesar 0,2%, mengisyaratkan ketahanan dalam produksi mesin dan peralatan. Itu saja memberikan bantalan kecil tetapi tidak cukup untuk mengubah kecenderungan lebih luas ke bawah. Secara keseluruhan, kita beroperasi dalam skenario di mana permintaan belum pulih cukup untuk menarik pertumbuhan industri kembali ke wilayah positif, dan di mana tekanan biaya terkait inflasi masih menggigit margin.

Tren Investasi Dan Konsumsi

Dalam hal apa yang harus dilakukan dengan ini: kita menginterpretasikan titik data ini sebagai menambah bobot pada tesis bahwa mesin inti manufaktur Eropa masih di bawah tekanan. Dari perspektif posisi, ini menurunkan kemungkinan pemulihan industri berkontribusi pada tekanan inflasi yang tidak terduga. Ini bisa membuat volatilitas pendapatan tetap sedikit lebih ramah, tetapi mungkin juga membebani kontrak berjangka yang terkait dengan ekuitas yang sensitif terhadap output industri. Spread yang terkait dengan tema produksi Jerman mungkin tetap lebar jika peserta mempertanyakan waktu pemulihan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.