Dampak Ekonomi Dari Tarif
Tarif yang lebih luas dari yang diperkirakan, diperkirakan akan meningkatkan inflasi jangka pendek, mengurangi daya beli, menurunkan investasi, dan memperkecil PDB. Memprioritaskan stabilitas ekspektasi inflasi jangka panjang dianggap penting sebelum menangani tujuan ekonomi lainnya. Komen terbaru Kashkari menyoroti ketidaknyamanan yang semakin berkembang dalam Federal Reserve mengenai bagaimana kebijakan perdagangan mempersulit gambaran inflasi. Alih-alih melihat tarif hanya melalui kacamata diplomasi atau daya saing sektor, fokus telah bergeser kepada pengaruhnya terhadap pertumbuhan harga yang diharapkan. Jika ekspektasi ini terguncang, dapat mengubah perilaku bisnis dan konsumen dengan cara yang memperkuat tingkat inflasi yang lebih tinggi—dinamika ini memerlukan perhatian yang cermat. Bagi mereka yang memperhatikan pasar suku bunga, implikasinya jelas. Peluang untuk pemotongan suku bunga semakin terbuka, bukan karena satu titik data tunggal tetapi karena akumulasi risiko. Percakapan telah bergeser dari kapan harus menaikkan suku bunga, menjadi apakah menunda pemotongan dapat menyebabkan lebih banyak kerugian daripada manfaat. Kashkari menegaskan bahwa biaya dari ketidakaksian mungkin meningkat, terutama jika metrik masa depan, seperti tren inflasi inti dan ketahanan pasar kerja, mulai melemah. Konsep bahwa tingkat netral—yang pada dasarnya adalah tingkat di mana kebijakan moneter tidak merangsang maupun membatasi pertumbuhan—telah turun, menunjukkan bahwa ambang sebelumnya untuk menyesuaikan suku bunga mungkin tidak lagi berlaku. Tingkat netral yang lebih rendah mengurangi ruang bagi pengetatan kebijakan meskipun inflasi tetap tinggi. Kita perlu mengevaluasi kembali seperti apa lingkungan suku bunga ‘normal’ saat ini, terutama ketika langkah kebijakan seperti tarif mendorong harga lebih tinggi, terlepas dari dinamika permintaan.Asumsi Inflasi dan Tindakan Kebijakan
Lebih mendesak adalah risiko bahwa asumsi inflasi jangka panjang, yang telah tetap terikat secara prediktif selama bertahun-tahun, dapat melenceng. Jika itu terjadi, respons Fed perlu tegas. Reaksi yang terlambat dapat menimbulkan ketidakpastian yang luas terhadap imbal hasil jangka panjang, model penetapan harga, dan alokasi investasi. Komentar Kashkari menunjukkan ketidaknyamanan yang meningkat dengan skenario itu, dan ini menjadi peringatan bahwa pengelolaan inflasi tetap menjadi prioritas utama—tidak peduli seberapa sulit hal itu membuat tujuan lainnya. Untuk volatilitas harga dan posisi spekulatif, ada penyesuaian yang sedang terjadi. Perubahan dalam ekspektasi inflasi langsung mempengaruhi cara kita memodelkan suku bunga masa depan dan volatilitas yang diharapkan di seluruh kurva jatuh tempo. Dampaknya tidak akan terbatas pada hasil jangka pendek; melainkan, mungkin akan terasa lebih mendalam di horizon jangka menengah dan panjang, terutama di mana premi risiko inflasi mulai dihargai. Dalam model kami, ada sedikit ruang untuk mengasumsikan kembalinya kondisi sebelum tarif dengan cepat. Luasnya tarif tampak lebih besar dari yang diperkirakan oleh para peramal, yang akan mengompres margin dan membatasi belanja modal di sektor-sektor kunci. Penurunan investasi yang signifikan dapat mengurangi produktivitas di masa depan, yang pada gilirannya merusak output potensial. Efek hulu ini secara kolektif menunjukkan bahwa kekuatan disinflasi yang biasanya terkait dengan perlambatan pasar bisa tereduksi. Penting untuk tidak mengasumsikan bahwa tindakan kebijakan akan linier atau cepat. Meskipun nada telah bergeser menuju keterbukaan dalam menurunkan suku bunga, sinyal yang jelas—yang didukung oleh data tenaga kerja yang melemah atau konsumsi yang menurun—belum muncul. Hingga saat itu, penyesuaian kebijakan berisiko terlihat tidak konsisten atau reaktif, terutama jika ekspektasi inflasi tetap fluktuatif. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulailah trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
