Presiden AS Donald Trump mengumumkan bahwa semikonduktor dan elektronik tidak akan dikecualikan dari tarif yang ada, mengonfirmasi tarif 20% pada fentanyl alih-alih kenaikan 145% yang diusulkan. Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan AS sebelumnya telah mengusulkan pengecualian untuk elektronik tertentu. Sekretaris Perdagangan Howard Lutnick menyatakan bahwa beberapa produk elektronik akan dikenakan beban baru dalam waktu dua bulan. Sementara itu, Perwakilan Perdagangan Jamieson Greer mencatat tidak ada rencana diskusi antara Trump dan Presiden China Xi Jinping di tengah ketegangan perdagangan yang terjadi. Sentimen risiko sedikit membaik, dengan Indeks Dolar AS pulih dari level terendah dalam tiga tahun. Konflik perdagangan AS-China dimulai pada awal 2018, yang mengarah pada tarif pada berbagai barang.

Sikap Perdagangan Dan Tarif Semikonduktor

Panduan terbaru dari Washington menunjukkan sikap tegas, terutama dalam tidak memberikan tekanan untuk lebih banyak pengecualian di sektor teknologi tinggi. Mengonfirmasi bahwa semikonduktor dan elektronik akan tetap dikenakan tarif yang ada menghilangkan keraguan sebelumnya yang diperkenalkan oleh saran dari Bea Cukai dan Perlindungan Perbatasan AS. Badan tersebut sebelumnya mengusulkan peluang membuat pengecualian tertentu, tetapi kini tampaknya telah dibatalkan. Hasilnya, impor perangkat keras tidak mengalami pelonggaran—hanya beban baru. Tarif 20% pada fentanyl jauh lebih ringan dibandingkan dengan apa yang diusulkan sebelumnya, menunjukkan pendekatan yang diperhitungkan. Daripada 145% yang diusulkan sebelumnya, yang dapat memicu pembalasan keras atau distorsi logistik, tingkat saat ini tampaknya lebih ditujukan untuk mempertahankan posisi daripada memperburuk konflik. Ini sudah diatur tetapi tidak bersikap kompromis. Kepala Departemen Perdagangan, Lutnick, menunjukkan bahwa beban lebih lanjut pada elektronik akan diterapkan dalam waktu beberapa bulan. Ini memperkuat pesan—pembatasan perdagangan ini berkembang daripada dilonggarkan. Ini juga memberikan sedikit waktu bagi eksportir dan importer untuk merestrukturisasi kontrak atau menyesuaikan rantai pasokan. Jendela waktu yang diberikan untuk tindakan sangat sempit, dan strategi hedging yang belum dilakukan perlu perhatian segera. Greer menolak kemungkinan adanya diskusi tingkat tinggi antara Gedung Putih dan pimpinan Beijing. Tidak adanya kontak diplomatik dalam waktu dekat menunjukkan bahwa para pedagang seharusnya tidak mengharapkan terobosan mendadak. Tidak ada negosiasi yang dijadwalkan melalui mana tarif dapat dengan cepat dikurangi. Karena itu, posisi yang bergantung pada pembalikan cepat dalam kebijakan dapat terbukti terlalu optimis.

Implikasi Pasar Dan Selera Risiko

Kenaikan kecil dalam selera risiko, terlihat dari kebangkitan Indeks Dolar dari level terendah dalam tiga tahun, menunjukkan posisi yang selektif—kemungkinan merupakan respons terhadap tarif fentanyl yang lebih ringan daripada tren de-eskalasi yang lebih luas. Dari perspektif kami, pasar kemungkinan sudah memasukkan sikap yang lebih agresif, dan sedikit mundur setelah keputusan yang sebenarnya jauh di bawah ekspektasi. Mereka yang terlibat dalam derivatif yang terkait dengan sektor sensitif perdagangan atau pasangan mata uang dengan eksposur terhadap arus Sino-Amerika harus mempertimbangkan periode gesekan yang lebih lama. Setiap permainan jangka pendek yang dibangun di sekitar spekulasi tarif yang akan dibalik harus dievaluasi ulang. Jalannya menunjukkan terus meningkat daripada berbalik. Waktu juga relevan di sini. Dua bulan sampai tarif elektronik mulai berlaku tampaknya menawarkan waktu yang cukup—but in reality, that’s a narrow runway when considering contract rollovers and longer-dated hedges. Flexibility in position sizing and shorter durations may prove more valuable than expecting certainty from political cycles. Kami menilai bahwa memasukkan stabilitas lebih lanjut berdasarkan pemulihan terbatas dalam dolar mungkin terlalu dini. Struktur tetap rapuh mengingat kurangnya kemajuan diplomatik dan tindakan yang terus menerus dalam memperluas hambatan perdagangan. Fungsi inti dari volatilitas tetap terlibat.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.