Deutsche Bank memproyeksikan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin oleh Bank Sentral Australia pada bulan Mei. Kekacauan terbaru akibat ketegangan perdagangan yang dimulai oleh tarif mantan Presiden AS dapat menyebabkan penyesuaian tambahan pada proyeksi dalam waktu dekat. Intinya, proyeksi saat ini dari Deutsche Bank menunjukkan bahwa bank sentral Australia mungkin akan menurunkan suku bunga sebesar setengah poin persentase pada bulan Mei. Ini akan menandakan awal pendekatan yang lebih akomodatif sebagai tanggapan terhadap tekanan ekonomi yang berubah. Sebagian besar ini terkait dengan pengaruh eksternal—terutama dampak dari gangguan perdagangan yang berasal dari beberapa tahun lalu tetapi terus mempengaruhi mekanisme pasokan dan harga global.

Dampak Tarif AS

Tarif ini, yang diperkenalkan selama pemerintahan AS yang terakhir, telah memicu efek riak yang masih berlanjut pada input manufaktur dan sektor ekspor. Sebagai respons, lembaga global sedang mengevaluasi kembali tren inflasi, ekspektasi biaya, dan pola belanja konsumen. Apa yang dulunya merupakan siklus yang dapat diprediksi dalam pengetatan dan pelonggaran kebijakan kini menjadi lebih reaktif, terutama di negara-negara dengan ekonomi kecil atau terbuka, seperti Australia. Mengacu pada sinyal dari otoritas kebijakan pusat—dipasangkan dengan perilaku historis mereka di periode ketidakpastian yang serupa—cukup masuk akal untuk mengantisipasi perubahan lebih lanjut dalam harga obligasi dan ekspektasi sekitar stabilitas suku bunga setelah bulan Mei. Pasar swap suku bunga, misalnya, telah mulai menunjukkan posisi ini, dan kami memprediksi peningkatan sensitivitas terhadap data tingkat kedua yang mungkin sebaliknya terabaikan. Bagi kami, kuncinya adalah tetap fokus pada panduan ke depan dan melacak komentar kebijakan seputar pertumbuhan upah atau konsumsi rumah tangga. Ini adalah komponen yang paling mungkin memicu penyesuaian dalam ekspektasi suku bunga, dan dengan demikian, mempengaruhi volatilitas yang terimplikasi dalam derivatif terkait. Anomali harga atau peningkatan tajam kurva suku bunga dapat membuka peluang, asalkan selisihnya cukup lebar untuk memungkinkan masuk. Kerangka kerja Hofmann untuk penetapan harga dalam risiko asimetris tampaknya semakin berlaku di sini, terutama dengan adanya pembalikan dalam ekspektasi hasil yang memasuki pembicaraan. Mengamati bagaimana perilaku terimplikasi setelah setiap rilis CPI atau komunikasi RBA akan sangat penting. Jika rentang tawaran-permintaan mulai menyempit atau condong ke satu arah, kita perlu siap untuk menyesuaikan posisi tanpa menunggu konfirmasi dalam sentimen yang lebih luas.

Strategi Adaptasi Pasar

Dalam jangka pendek, tampaknya tidak ada kembalinya norma pra-tarif yang segera. Kita sebaiknya tetap gesit terhadap eksposur kontrak jangka pendek sambil memberikan ruang untuk memanfaatkan instrumen dengan jatuh tempo lebih lama jika panduan tetap menunjukkan bias dovish. Ada ruang untuk positif palsu dalam reaksi pasar, terutama ketika berita yang terkait dengan politik menyebabkan dislokasi harga. Aspek teknis semakin memberikan jalan kepada interpretasi kebijakan, dan bulan lalu hanya mengonfirmasi hal itu. Model-model yang terlalu bergantung pada korelasi mundur mungkin akan berkinerja buruk, mengingat pergeseran dalam fungsi reaksi makro. Peserta yang lebih memilih pengumpulan premium perlu menavigasi kantong volatilitas yang berkurang tanpa terlalu bergantung pada perilaku reversion rata-rata. Permainan, untuk saat ini, terletak pada menjadi proaktif secara selektif.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.