Saham AS mengalami penurunan tajam, dengan indeks utama merosot tajam. Indeks Nasdaq turun hampir 6%, menandai penurunan satu hari terbesar keempat sejak 2015. Presiden Trump mengumumkan tarif timbal balik terhadap sejumlah negara, yang mempengaruhi mitra ekspor utama AS. Tarif tersebut termasuk 34% untuk China dan 25% untuk Korea Selatan, sementara Kanada, Meksiko, dan Inggris menghadapi tarif dasar 10%. USD turun signifikan terhadap berbagai mata uang, melemah -2,47% terhadap CHF dan -1,66% terhadap EUR. Meski ada penurunan, dolar pulih pada sesi perdagangan AS, berbeda dengan penurunan pasar saham. Di pasar utang AS, hasil obligasi turun drastis seiring kekhawatiran akan resesi meningkat. Hasil obligasi 2 tahun turun menjadi 3,687%, sementara hasil obligasi 10 tahun jatuh menjadi 4,032%, keduanya di level terendah sejak awal Oktober. Harga minyak mentah turun $5,10 atau -7,11% karena kekhawatiran pertumbuhan global yang lebih rendah. Harga emas dan perak juga menurun, dengan emas turun $23,95 menjadi $3114,28, dan perak jatuh $2,06 menjadi $31,82. Bitcoin mengalami penurunan kecil sebesar $196, mencapai level terendah $81.200. Sesi lalu menunjukkan penurunan tajam di seluruh sektor saham, komoditas, mata uang, dan hasil obligasi, mencerminkan ketidakpastian yang meningkat terutama dipicu oleh pernyataan kebijakan dan posisi pasar. Penurunan di pasar saham, dipimpin oleh penurunan hampir 6% di Nasdaq—penurunan satu hari paling agresif keempat sejak 2015—bukan disebabkan oleh faktor teknis terisolasi. Ini mencerminkan redistribusi aktif setelah pengenalan tarif baru yang ditargetkan dan luas diterapkan ke beberapa mitra ekonomi kunci. Dengan tarif timbal balik yang dikenakan berkisar antara 10% hingga 34%, biaya perdagangan sekarang akan disesuaikan secara signifikan. Langkah-langkah ini, yang diumumkan oleh Trump, memperkenalkan gesekan langsung ke dalam rantai pasokan yang sudah tertekan akibat gangguan sebelumnya. Hal ini meningkatkan biaya produksi di hulu sementara membatasi daya saing barang-barang AS di luar negeri. Tidak ada keterlambatan dalam respons pasar FX. Penurunan USD terhadap franc Swiss dan euro berlangsung cepat selama jam perdagangan awal. Penurunan lebih dari 2% terhadap mata uang yang lebih defensif menunjukkan pergeseran ke arah yang lebih aman. Namun, pemulihan pada paruh kedua sesi dapat diartikan bukan sebagai keyakinan dalam stabilitas domestik, tetapi lebih sebagai penutupan posisi singkat atau pengurangan kepanikan. Pemulihan itu terjadi saat pasar saham terus mengalami penjualan, menunjukkan adanya ketidaksesuaian antara sentimen risiko dalam saham dan ekspektasi yang tertanam dalam pasangan mata uang. Hasil obligasi pemerintah AS mencerminkan cerita yang berbeda, yaitu kekhawatiran yang semakin meningkat. Penurunan pada jatuh tempo 2 tahun dan 10 tahun ke level yang belum terlihat sejak awal musim gugur menunjukkan harapan semakin membengkaknya ekspektasi tekanan suku bunga yang menurun di masa depan. Ini bukan spekulatif. Hasil yang lebih rendah ini menunjukkan kemungkinan bahwa pasar mulai memperhitungkan perlambatan ekonomi—mungkin juga respons kebijakan dalam waktu dekat, jika kondisi keuangan semakin memburuk. Dengan pembalikan kurva hasil yang melunak, pasar suku bunga mungkin beralih fokus—dari khawatir akan inflasi menjadi memperkirakan kontraksi. Gambaran ini juga dikonfirmasi, meskipun dari sudut pandang lain, dalam komoditas. Kami melihat harga minyak kembali ke level dari akhir Q2, dan penurunan mendadak $5,10 ini lebih tentang sinyal konsumsi yang diantisipasi daripada output domestik. Aset yang sensitif terhadap energi cenderung merespons lebih awal terhadap pergeseran asumsi permintaan global. Penurunan yang serentak di logam industri seperti perak, dan bahkan logam defensif seperti emas, menunjukkan bahwa modal dialokasikan ke tempat lain. Penurunan keduanya bisa memberi tahu kami bahwa strategi lindung nilai sedang dibongkar, atau konservatisme kas lebih dipilih daripada posisi nilai yang berdurasi lebih lama. Penarikan Bitcoin yang kecil, terutama dalam konteks sesi dramatis di seluruh aset tradisional, tidak memberikan kelegaan. Ini lebih merupakan tempat menunggu tanpa sinyal yang lebih jelas. Saat kami mempertimbangkan harga yang akan datang, tidak banyak ambiguitas. Kurva forward, rotasi lintas aset, dan premi volatilitas semuanya menunjukkan pasar yang bersiap untuk pergeseran yang lebih mendadak, bukan yang lebih sedikit. Trader yang mengandalkan momentum harus mengukur eksposur mereka dengan lebih hati-hati, karena rebound tajam baru-baru ini, terutama di pasar FX, menyoroti betapa cepatnya ketidakseimbangan sementara dapat diperbaiki. Kami harus tetap sadar bahwa gerakan besar—terutama yang didukung oleh perbedaan suku bunga, posisi risiko, dan narasi panduan ke depan—memiliki risiko. Kecepatan reaksi di seluruh kelas aset memberikan petunjuk tidak hanya tentang sentimen, tetapi juga di mana likuiditas dan ambang batas tekanan berada. Ketika pasar derivatif mulai memperlakukan rebound intraday sebagai penetapan harga volatilitas yang salah dan bukan pembalikan tren, godaan untuk melawan reli meningkat dengan cepat. Tetap netral bukan berarti tanpa arah. Sinyal pasar ini, dari kontraksi hasil hingga keluarnya komoditas yang lebih tajam, menunjukkan bahwa penetapan ulang yang lebih berarti di seluruh spektrum suku bunga mungkin akan terjadi. Tidak jarang, pada titik ini dalam siklus moneter, untuk melihat kompresi dalam selisih yang dapat diperdagangkan atau penilaian ulang dari kelipatan pendapatan yang mengatur ulang volatilitas implisit ke atas. Kesadaran akan penolakan dari meja makro semakin meningkat. Penolakan itu terlihat dalam struktur term volatilitas yang kini mencerminkan bukan hanya risiko utama, tetapi juga perubahan sentimen yang teratur. Ketika kita mengamati perubahan miring bahkan dalam kontrak dasar—seperti spread kalender atau delta opsi—kita dapat mulai memposisikan diri tidak berdasarkan loyalitas pasar, tetapi pada sinyal stres dan recalibrasi saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.