Prospek Ekonomi dan Respon Pasar
Lelang obligasi AS menghasilkan tingkat tinggi sebesar 4,435% untuk obligasi 10 tahun. Meskipun masih ada ketakutan di pasar obligasi, pernyataan Trump bersama dengan komentar positif dari eksekutif keuangan menyebabkan pergeseran besar di pasar. Prospek ekonomi secara keseluruhan tetap tidak pasti, terutama terkait dengan negosiasi lebih lanjut yang mempengaruhi 70 negara dalam kerangka tarif. Langkah Gedung Putih pada 9 April merupakan pergeseran nada yang jelas, meskipun hanya dengan kejelasan sebagian. Dengan menerapkan periode penghentian 90 hari untuk tarif timbal balik—tanpa melibatkan Cina—pemerintahan menyampaikan langkah mundur sementara dari kebijakan yang lebih luas yang terlihat dalam beberapa bulan sebelumnya. Usulan untuk mempertahankan tarif dasar 10% bagi Kanada dan Meksiko, sementara angka aktual dibiarkan tidak jelas, menambah lapisan ketidakpastian yang harus dipertimbangkan oleh pelaku pasar dengan cepat. Tindak lanjutnya adalah reaksi yang kuat dan mayoritas positif di pasar saham. Kami melihat S&P 500 melonjak 9% dan Nasdaq melampaui dengan keuntungan 11,5%. Kenaikan yang luas ini menunjukkan bahwa posisi yang sebelumnya defensif atau kurang bobot sebelum pengumuman tiba-tiba dibalik. Secara singkat, mereka yang berada di luar atau dalam posisi pendek tertangkap dalam posisi yang salah. Ada juga pergerakan eksplosif di emas, naik $114 dalam satu sesi. Ini adalah keuntungan terbesar dalam satu hari dalam lima tahun, menunjukkan bahwa aktivitas lindung nilai meningkat, kemungkinan melampaui aliran keamanan murni. Ketika para pedagang bergerak secara tegas ke aset nyata, hal ini mencerminkan kekhawatiran tidak hanya tentang arah kebijakan, tetapi juga ketidakpastian makro yang lebih luas. Pada saat yang sama, kenaikan WTI yang lebih dari $3 menunjukkan bahwa pasar memperhatikan harapan pertumbuhan dan bukan hanya tajuk berita kebijakan.Strategi Pasar dan Perspektif ke Depan
Sementara itu, hasil lelang obligasi 10 tahun—4,435%—cukup tinggi, tetapi inti dari pembelajaran bukanlah hasil itu sendiri, tetapi bagaimana respon pembeli segera setelahnya. Meskipun ada kenaikan yang cukup kuat dalam suku bunga, lelang obligasi tidak mengalami penurunan, dan minat pembelian kembali muncul. Itu menunjukkan. Terutama ketika mempertimbangkan bahwa ketakutan terhadap tekanan suku bunga sudah tertanam. Pernyataan Presiden, didukung oleh pesan-pesan dari eksekutif keuangan senior, menawarkan cukup keyakinan bagi para trader obligasi untuk menutupi posisi pendek atau masuk lagi saat terjadi penurunan. Apa yang berarti secara praktis adalah risiko volatilitas tetap tertanam untuk setidaknya satu atau dua siklus ke depan. Kita kemungkinan akan melihat pembalikan sentimen tajam yang lebih terkait dengan pernyataan politik atau dugaan perdagangan daripada dengan data makro inti. Untuk saat ini, penetapan harga di pasar opsi terus mendukung kecenderungan terhadap lindung nilai risiko ekor, meskipun dengan kecenderungan untuk partisipasi kenaikan, terutama di sektor terkait teknologi. Kami menyesuaikan eksposur kami dalam derivatif sesuai, dengan preferensi pada posisi yang diuntungkan dari pergerakan harga yang lebar alih-alih hanya arah saja. Secara khusus, strategi seperti straddles atau kalender spread—terutama di indeks—menawarkan cara untuk mengekspresikan partisipasi tanpa terikat pada bias pasar tunggal. Tingkat volatilitas implisit telah melonjak, tetapi tetap di bawah puncak historis, yang membuat pengumpulan premium kurang menarik kecuali dipasangkan dengan lindung nilai yang hati-hati. Pedagang harus sangat memperhatikan bagaimana suku bunga forward berubah setelah pernyataan tambahan dari kantor perdagangan atau pejabat keuangan. Banyak reaksi tampaknya tidak terikat pada perubahan mendasar dan lebih terkait dengan pergeseran probabilitas. Ketidakpastian kebijakan tidak akan terpecahkan secara garis lurus, begitu pula penetapan harga pasar.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
