Tekanan Pada AUD Dan NZD
Tanda-tanda de-eskalasi dalam hubungan perdagangan AS-China dapat memberikan kelegaan bagi mata uang ini. Peningkatan keinginan oleh Bank Rakyat China untuk menurunkan yuan mungkin sedikit mengurangi tekanan, tetapi pemulihan yang signifikan belum terlihat. Dengan Bank Sentral Selandia Baru menurunkan suku bunga acuan menjadi 3,5%, dan menandakan bahwa ada kemungkinan turun menuju 2,75%, pasar suku bunga jangka pendek telah segera menyesuaikan. Setelah itu, harapan suku bunga di seluruh wilayah telah melunak. Ada kini jalur yang lebih jelas diharapkan untuk siklus pelonggaran berturut-turut selama dua hingga tiga kuartal ke depan. Para trader yang memiliki posisi pada suku bunga jangka pendek di kawasan Antipodean perlu waspada terhadap tekanan lebih lanjut, terutama jika kepercayaan konsumen memburuk atau data ketenagakerjaan mulai mencerminkan kelemahan permintaan secara luas. Sudah terlihat bahwa mata uang dengan volatilitas tinggi seperti AUD dan NZD sangat dipengaruhi oleh sentimen dari China. Walker menunjukkan hubungan ini, mencatat bahwa tanpa dorongan baru dari pembuat kebijakan China atau peningkatan permintaan global, mata uang ini tetap sangat rentan terhadap penurunan. Untuk konteks, AUD/USD yang turun di bawah 0,60 bukan hanya pelanggaran teknis—itu mencerminkan penilaian ulang yang lebih luas terhadap pertumbuhan terkait komoditas. Sementara itu, saat NZD diperdagangkan sedikit di atas level support utama, kami memantau pasar opsi dengan hati-hati untuk meningkatkan volatilitas tersirat, yang dapat semakin mempengaruhi penetapan risiko. Beberapa peserta mengawasi Washington dan Beijing untuk kerjasama yang lebih baik. Meskipun sikap Li terhadap yuan sedikit melunak, tindak lanjutnya terbatas. Perlu dicatat bahwa kecuali kita melihat langkah-langkah yang berkelanjutan—seperti injeksi likuiditas aktif atau pengungkit fiskal yang terarah—sinyal pertumbuhan China saja tidak akan cukup untuk mengangkat AUD atau NZD secara signifikan. Saat ini, mereka tetap reaktif terhadap berita eksternal, bukan ketahanan internal.Fokus Pada Spread Pasar Silang
Seiring dengan perubahan kondisi makro, para trader suku bunga lebih baik fokus pada spread pasar silang. Secara khusus, perhatian harus tertuju pada perbedaan hasil dua tahun antara Australia dan AS, yang menunjukkan tanda penyempitan lebih lanjut. Pengetatan tersebut menciptakan hambatan dan menunjukkan tingkat impas yang lebih rendah pada perdagangan steepener ke depan apa pun. Dan dengan data inflasi dari AS yang tetap kuat, perbedaan hasil riil terus menjadi beban bagi AUD. Nada RBNZ, seperti yang disimpulkan dari frasa Wilkinson, cenderung ke arah pelonggaran yang hati-hati—lebih terukur daripada agresif. Namun, bagi meja swap, perubahan ini mengurangi keunggulan carry yang sudah tipis yang pernah dimiliki Kiwi. Jika harga terminal merosot lagi sebesar 25 basis poin, para trader dapat melihat minat lebih lanjut pada posisi penerima pada tenor menengah, khususnya segmen 2s5s. Dalam ekuitas, kenaikan minat risiko tampaknya dangkal dan singkat dibandingkan dengan penurunan FX. Asimetri ini menjadi semakin terlihat dalam data posisi. Bagi mereka yang memantau metrik risiko-reversal, skew bearish pada NZD kini mendekati level yang belum terlihat sejak awal 2020. Kami belum melihat tanda bahwa aliran lindung nilai telah mencapai puncaknya, yang menunjukkan bahwa pemain perusahaan dan makro sama-sama masih menambah perlindungan daripada memposisikan diri untuk pemulihan. Perhatikan setiap pergeseran dalam pertumbuhan kredit China—secara historis, ini memiliki jeda, tetapi dampaknya mengalir ke sektor-sektor yang menghadapi ekspor dengan cukup cepat. Hingga saat itu, trading volatilitas di sekitar pasangan utama, khususnya NZD/USD dan AUD/JPY, mungkin memberikan pengembalian jangka pendek yang lebih konsisten daripada sekadar mengejar arah. Buat akun VT Markets Anda yang aktif dan mulai trading sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
