Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) menentukan titik tengah harian untuk yuan terhadap keranjang mata uang setiap pagi, terutama dolar AS. Titik tengah ini berfungsi sebagai acuan untuk perdagangan dan dipengaruhi oleh suplai, permintaan, indikator ekonomi, dan fluktuasi mata uang internasional.
PBOC menerapkan sistem nilai tukar mengambang yang terkelola, yang memungkinkan yuan berfluktuasi dalam band perdagangan sebesar +/- 2% dari titik tengah. Rentang ini dapat dimodifikasi berdasarkan kondisi ekonomi.
Jika yuan mendekati batas band perdagangan atau menunjukkan volatilitas berlebihan, PBOC dapat campur tangan di pasar valuta asing untuk menstabilkan nilai mata uang.
Konsep utama yang telah kita lihat sejauh ini adalah bahwa yuan tidak bergerak bebas, tetapi bergerak dalam rentang tetap yang ditentukan setiap hari oleh bank sentral China, menggunakan data ekonomi dan perilaku pasar sebagai pedoman. Titik acuan tersebut — dikenal sebagai titik tengah harian — berfungsi hampir seperti jangkar. Dari sana, mata uang diizinkan untuk bergerak naik atau turun tidak lebih dari 2 persen, yang pada gilirannya membatasi seberapa banyak pergerakan harga yang dapat diharapkan trader dalam satu sesi. Batas atas dan bawah berfungsi sebagai kekuatan moderasi.
Jika kita melihat yuan mendekati salah satu batas ini, terutama secara reguler, itu biasanya menunjukkan reaksi terhadap tekanan eksternal — mata uang asing yang lebih kuat, ekspektasi perubahan suku bunga, atau pergeseran dalam sentimen ekonomi. Dalam kasus seperti ini, sering kali bank akan campur tangan, tidak dengan cara yang dramatis, tetapi cukup untuk menstabilkan tren. Itu mungkin melibatkan panduan lembut melalui bank-bank milik negara atau langkah-langkah lebih langsung seperti menjual cadangan mata uang asing.
Untuk kita yang mengamati derivatif yang didasarkan pada yuan atau dipengaruhi olehnya, pesannya cukup jelas: perhatian harus diberikan tidak hanya pada titik tengah itu sendiri, tetapi juga bagaimana pergerakannya dari waktu ke waktu. Apakah otoritas menetapkannya secara konsisten lebih tinggi atau lebih rendah? Apakah itu sejalan dengan perkembangan lebih luas dalam ekspor China atau aliran modal? Perubahan di sana dapat menciptakan peluang jangka pendek jika ditangkap lebih awal.
Dalam istilah praktis bagi kita, titik tengah dapat menawarkan sinyal sebelum tarif spot bereaksi, memungkinkan penempatan dalam eksposur sintetis yang merujuk pada valuasi yuan. Perubahan kecil dalam sikap kebijakan — misalnya, serangkaian penetapan lebih tinggi selama tekanan luar negeri — dapat memperlebar volatilitas implisit dalam pasangan mata uang silang. Itu menjadi relevan saat memilih antara struktur sensitif vega versus delta.
Juga pertimbangkan seberapa dapat diprediksi batas atas dan bawah dihormati. Tarif spot yang terikat di salah satu ekstrem selama lebih dari beberapa sesi sering kali mendahului langkah verbal oleh pejabat atau penyesuaian aktual pada pengaturan band. Jika itu terjadi setelah opsi luar negeri telah menjadi tertekan, maka beberapa peluang keuntungan yang paling asimetris dapat muncul — terutama saat penurunan waktu dipatok dengan terlalu hati-hati.
Untuk waktu, rilis ekonomi mingguan dan data akun eksternal harus dilacak bersamaan dengan perbaikan harian. Surplus yang tak terduga, misalnya, menunjukkan kekuatan aliran masuk yang mungkin mendorong titik tengah ditetapkan lebih kuat dari yang diperkirakan trader. Pergerakan itu sendiri dapat cukup untuk membalikkan posisi yang merugi menjadi keuntungan, jika kita berbicara tentang eksposur yang terstruktur ketat.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
