Indeks utama AS ditutup bervariasi, dengan penurunan yang terjadi untuk bulan Maret dan tahun ini. Kekhawatiran tentang tarif dari Presiden Trump mempengaruhi sentimen pasar, menyebabkan S&P 500 dibuka turun 92,21 poin (-1,65%), NASDAQ turun 468 poin (-2,7%), dan Dow Jones Industrial Average turun 435 poin. Seiring sesi berlangsung, berita positif dari Washington tentang penyesuaian tarif membantu mengangkat indeks. Pernyataan dari pejabat Federal Reserve memberikan ketenangan bagi pasar, yang mengarah pada penutupan S&P yang lebih tinggi dan NASDAQ hampir tidak berubah. Di pasar obligasi, imbal hasil Treasury AS melemah akibat berkurangnya selera risiko saat ekuitas naik. Imbal hasil di akhir hari adalah: 2 tahun 3,891%, 5 tahun 3,956%, 10 tahun 4,212%, dan 30 tahun 4,580%, dengan penurunan yang signifikan dalam imbal hasil untuk kuartal pertama. Di pasar mata uang, dolar AS memperkuat terhadap sebagian besar mata uang utama di tengah sentimen penghindaran risiko, terutama terhadap CAD, AUD, dan NZD. Trader berfokus pada keputusan suku bunga Reserve Bank of Australia yang akan datang, dengan harapan suku bunga tidak akan berubah sambil memantau panduan dengan cermat. Di akhir hari, saham AS menunjukkan kinerja sebagai berikut: Dow naik 417,86 poin (1,00%) menjadi 42.001,76, S&P 500 meningkat 30,91 poin (0,55%) menjadi 5.611,85, dan NASDAQ turun 23,70 poin (-0,14%) menjadi 17.295,29. Semua indeks utama menunjukkan penurunan untuk Q1: Dow turun 1,28%, S&P turun 4,59%, dan NASDAQ turun 10,42%. Kekhawatiran pasar yang sedang berlangsung berputar pada stagflasi, inflasi yang terkait dengan tarif, pasar kerja yang melambat, dan ekspektasi pendapatan Q1 yang lebih rendah. Kuartal baru menghadirkan peluang; namun, lingkungan ekonomi yang tidak pasti kemungkinan akan mempengaruhi tren pasar. Dengan berakhirnya kuartal yang berkelok-kelok dan hasil yang bervariasi di seluruh indeks, pasar tetap rentan. Trader terjebak antara prospek pendapatan yang menurun dan upaya pembuat kebijakan untuk menstabilkan ekspektasi. Meskipun harga ekuitas menunjukkan beberapa pemulihan menjelang akhir sesi, reaksi itu lebih terlihat sebagai penutupan pendek daripada kepercayaan yang diperbarui. Poin-poin penting yang kita lihat di sini bukan hanya fluktuasi harga—pergerakan tersebut mencerminkan perubahan asumsi tentang kekuatan ekonomi dan arah bank sentral. Penurunan awal setelah kekhawatiran tarif mencerminkan seberapa cepat sentimen dapat berubah saat risiko kebijakan kembali menjadi fokus. Begitu pula, pemulihan cepat setelah pernyataan dari pihak moneter menunjukkan seberapa besar perhatian pasar saat ini terhadap panduan apa pun, betapapun diukur. Pelemahan yang terus-menerus dalam imbal hasil obligasi meskipun ada lonjakan saham di akhir hari menunjukkan bahwa trader masih lebih memilih keamanan. Ketika imbal hasil jangka panjang turun seperti ini, terutama bersamaan dengan melemahnya partisipasi ekuitas, itu sering menandakan keraguan dalam investor. Kita tidak melihat adanya pergeseran besar-besaran ke aset berisiko lebih tinggi. Perilaku mata uang menambah dimensi terpisah. Kekuatan dolar—terutama terhadap ekonomi terkait komoditas—menyiratkan penghindaran dari area yang lebih terpapar pada fluktuasi perdagangan global. Dolar Kanada, Australia, dan Selandia Baru biasanya mengalami kesulitan selama periode ketika kecemasan tarif meningkat, dan kita telah menyaksikan skenario itu terulang kembali. Pertanyaan tentang jalur kebijakan moneter di luar Amerika Serikat, khususnya dengan bank sentral Australia mendekati keputusannya sendiri, juga akan mempengaruhi sentimen. Saat kita bergerak ke kuartal baru, perhatian tetap pada siklus pendapatan. Kekecewaan dari hasil korporasi, dikombinasikan dengan data perekrutan yang lebih lambat dan ketakutan inflasi yang berlanjut, memperdalam kekhawatiran tentang kondisi seperti stagflasi. Reaksi pasar sejauh ini telah mengakui risiko tersebut, meskipun belum sepenuhnya memperhitungkannya. Ada juga pola perilaku yang muncul kembali—keengganan untuk mengambil pandangan arah yang lebih jauh daripada jangka pendek. Itu bisa dimengerti, mengingat tingkat volatilitas yang tersirat ini dan lemahnya lebar dalam aksi harga. Sebagai gantinya, kita telah fokus pada instrumen berjangka pendek dan menjaga eksposur delta mendekati netral, mengubah gamma di sekitar spread kalender sesuai dengan kejutan dalam data yang hadir. Mengingat apa yang telah kita lihat minggu lalu, menekankan reaktivitas lebih dari prediksi mungkin lebih baik bagi trader.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.