Perpindahan Pasar Valuta Asing
Dalam pasar valuta asing, dolar telah melemah, dengan EUR/USD naik 0,5% menjadi 1.0965, dan GBP/USD meningkat 0,4% menjadi 1.2770. AUD/USD juga naik 1% menjadi 0.6045. Rilis data yang akan datang, termasuk neraca perdagangan Prancis dan indeks optimisme usaha kecil AS, mungkin mempengaruhi pergerakan pasar. Pasar tetap waspada di tengah perubahan kondisi. Apa yang tercermin dari paragraf sebelumnya adalah lonjakan momental dalam appetit risiko, terlihat jelas dalam futures ekuitas yang bergerak lebih tinggi dan sedikit melemahnya dolar. Kenaikan futures S&P 500 menunjukkan bahwa ada minat yang kembali setelah periode kewaspadaan yang tinggi, kemungkinan terkait dengan risiko makro yang lebih luas. Namun, ketenangan ini tidak selalu bertahan, mengingat ancaman spesifik dari tarif AS yang lebih tinggi. Peringatan tentang kenaikan 50% pada barang-barang China menjadi perhatian yang terus-menerus, dengan potensi untuk menarik respons ketat jika diterapkan. Pernyataan Trump tidak tanpa dampak. Ketika dia membahas penambahan tarif secara tajam kecuali balasan dihentikan, itu lebih dari sekadar retorika. Ini memaksa penyesuaian harga di seluruh futures, opsi, dan kontrak forward FX. Kita telah melihat pasar bereaksi cepat di masa lalu pada sinyal serupa. Apa pun yang dianggap sebagai percepatan kembali ketegangan perdagangan mengurangi perkiraan pertumbuhan global dan, oleh karena itu, langsung berdampak pada bagaimana kita menetapkan harga risiko.Imbal Hasil Treasury Dan Observasi Pasar FX
Dengan imbal hasil Treasury 10 tahun tetap di 4,14%, kita juga melihat indikasi bahwa trader obligasi lebih memilih menunggu daripada melakukan pengaturan secara agresif. Kestabilan imbal hasil ini mungkin tampak tidak berbahaya, tetapi kemungkinan mencerminkan keraguan terkait kejelasan makro, terutama saat ukuran lelang dan tingkat partisipasi dapat mempengaruhi likuiditas dan stabilitas harga. Lelang Treasury sepanjang minggu kemungkinan akan menguji permintaan seiring dengan peningkatan pasokan. Rasio bid-to-cover yang buruk kemungkinan akan memperlebar kurva dan mendorong imbal hasil jangka panjang lebih tinggi, terutama jika permintaan yang rendah bersamaan dengan pernyataan hawkish dari pihak lain. Dalam pasar FX, kehilangan posisi dolar layak diperhatikan, terutama karena skalanya. EUR/USD dan GBP/USD yang bergerak lebih tinggi menunjukkan lebih dari sekadar noise, terutama karena pergeseran ini bersamaan dengan lonjakan level dolar Australia. Kenaikan 1% dalam AUD/USD bukanlah hal sepele – itu bisa berasal dari optimisme komoditas dan eksposur risiko yang diperbarui terkait China. Pasar swaps yang melihat ke depan mencerminkan ekspektasi yang semakin melebar untuk perbedaan suku bunga yang mungkin tidak menguntungkan AS jika tekanan inflasi di ekonomi lain tetap kuat. Bagi yang aktif dalam derivatif, ini adalah lingkungan di mana responsivitas sangat penting. Kami menekankan pada penyesuaian posisi yang terkait dengan aset yang dinyatakan dalam dolar, terutama di mana perdagangan dolar pendek mungkin terus meluas di tengah data yang lebih lemah atau sinyal dari Powell yang kurang hawkish. Memperhatikan ketidakseimbangan put-call di indeks ekuitas juga bisa menunjukkan perlindungan downside baru yang dibangun. Ukuran volatilitas tetap relatif tenang untuk saat ini, memungkinkan opsi lindung nilai yang wajar dibanderol di seluruh sektor dengan beta tinggi terhadap hasil perdagangan, khususnya dalam sektor industri dan semikonduktor. Perhatian kini tertuju pada angka perdagangan Prancis dan indeks optimisme usaha kecil dari AS. Yang pertama mungkin memberikan wawasan tentang pola permintaan eksternal di ekonomi terbesar kedua zona euro. Yang terakhir memberikan perspektif tentang niat upah, inventaris, dan mungkin pergeseran dalam ekspektasi harga. Masing-masing dari ini dapat sedikit mendorong proyeksi inflasi dan membimbing lintasan suku bunga. Bagi kami, ini tentang efek beruntun. Seiring suku bunga ke depan disesuaikan, begitu pula asumsi biaya di seluruh kontrak yang sensitif terhadap suku bunga. Langkah selanjutnya sudah jelas. Pantau metrik lelang Treasury—rasio cakupan, ukuran tail, alokasi dealer. Perhatikan kekuatan kelemahan dolar di seluruh pasangan, tidak hanya pada mayor, tetapi juga FX EM. Sesuaikan target volatilitas sebelum ukuran yang terwujud mulai mengejar yang diimplikasikan, yang masih tertinggal. Kami belum berada di wilayah tren, tetapi risiko dislokasi tetap ada jika judul tarif lainnya muncul tanpa peringatan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
