Ketergantungan Selandia Baru pada China
Outlook ekonomi Selandia Baru tertutup karena ketergantungannya pada China, yang menghadapi tarif tambahan. Perkembangan ini meningkatkan kekhawatiran terhadap ekonomi China, yang selanjutnya mempengaruhi NZD. Dampak dari keputusan tarif terbaru telah memicu reaksi di pasar mata uang, dan efek lanjutan untuk instrumen derivatif yang terkait dengan pasangan NZD/USD kini terlihat jelas. Dengan Dolar AS mundur — terutama turun menjadi 101.30 pada DXY — kita melihat pergeseran logis ke atas pada Kiwi, bergerak sedikit di bawah level 0.5850. Ini mengikuti reaksi terhadap pembatasan perdagangan yang meningkat, diumumkan di Washington, yang meningkatkan ketegangan dengan Beijing. Pembatasan perdagangan sebesar 34% pada barang-barang impor dari China, yang ditambahkan pada tarif yang sudah ada sebesar 20%, telah mengguncang pasar, menandakan biaya produksi yang lebih tinggi dan margin yang lebih sempit bagi banyak perusahaan yang berbasis di AS yang beroperasi secara internasional. Dari perspektif makroekonomi, penurunan PMI Jasa ISM AS menjadi 50.8 lebih dari sekadar angka yang lemah; ini semakin memperkuat ketakutan bahwa momentum ke depan di sektor jasa mungkin mulai melemah. Angka tersebut, yang meleset dari perkiraan sebesar 2.2 poin, menandakan kinerja terlemah dalam beberapa bulan dan kini menempatkan jalur pemulihan AS dalam pertanyaan lagi. Dari sudut pandang kami, nada dari para trader sudah berubah. Ada preferensi yang jelas untuk mengalihkan dari paparan yang berat pada Dolar dan ke aset yang kurang terkait dengan kondisi ekonomi AS yang ketat. Di sisi lain, ketergantungan Selandia Baru pada permintaan China terus menarik sentimen lebih rendah. Kekhawatiran bukan hanya tentang barang-barang impor dari China yang menghadapi tarif — tapi juga tentang efek lanjutan: melemahnya konsumsi, produksi pabrik yang terganggu, dan kurangnya minat terhadap komoditas dan ekspor yang dipasok oleh negara-negara seperti Selandia Baru. Dengan itu sebagai latar belakang, lonjakan terbaru pada Kiwi terasa rapuh. Pasar tampaknya memperkirakan ketidakpastian jangka pendek daripada pemulihan permintaan yang lebih berkelanjutan.Posisi Pasar dan Sentimen Risiko
Bagi kita yang memperhatikan volatilitas yang diimplikasikan dan posisi melalui rantai opsi pada NZD/USD, skew yang tinggi terhadap opsi beli menunjukkan kecenderungan jangka pendek menuju arah atas. Namun, data minat terbuka menunjukkan bahwa pasar tidak terlalu yakin ada keyakinan kuat di luar level 0.59. Jika kita terus memantau angka makro dari kedua ekonomi — terutama kegiatan jasa dan ekspor — kita mungkin akan melihat di mana ekspektasi tersebut mulai menyesuaikan. Titik terendah dalam enam bulan di Indeks Dolar juga dapat mendorong model forex jangka panjang untuk menilai kembali ekspektasi rentang. Setiap konfirmasi lebih lanjut bahwa data sektor jasa melemah di AS memberi kredibilitas lebih pada reaksi pasar saat ini. Dalam istilah praktis, kita harus bersiap untuk sensitivitas suku bunga yang meningkat di mana setiap data ekonomi — terutama CPI dan angka pekerjaan — dapat memicu penilaian ulang yang cepat di seluruh opsi dan forward spread. Sebagai informasi tentang level Yuan saat ini, tekanan tetap ada. Ini, secara alami, kembali berdampak pada mata uang antipodean, terutama di mana saluran perdagangan tetap sangat saling terkait. Seseorang perlu mengamati bagaimana posisi dilapisi pada kontrak berjangka NZD selama dua minggu ke depan; mungkin ada lebih banyak godaan untuk menunggu atau mengurangi eksposur saat ketegangan perdagangan meningkat kembali. Untuk mereka yang mengelola swap lintas mata uang atau taruhan volatilitas FX jangka pendek, strategi lindung nilai akan tergantung pada seberapa lama tarif ini dapat bertahan. Jika retorika dari kedua pihak mereda, maka beberapa pergerakan arah ini mungkin juga akan melemah. Tetapi saat ini, aliran menunjukkan bahwa fokus ada pada mitigasi risiko penurunan, terutama selama siklus kuartalan berikutnya. Kami akan tetap waspada terhadap perubahan posisi, terutama mengingat komentar bank sentral minggu depan, yang dapat memasukkan seperangkat variabel baru ke dalam asumsi suku bunga yang sudah gelisah.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
