Dampak Pada Stabilitas Ekonomi Global
Percakapan melibatkan beberapa bank terbesar di dunia, mencerminkan keseriusan situasi sebagai respons terhadap ketidakstabilan ekonomi yang terus berlangsung. Bagian sebelumnya menjelaskan panggilan darurat di antara tokoh senior dari bank-bank besar, dipicu oleh kekhawatiran yang meningkat terhadap tarif perdagangan Presiden Trump dan efek yang semakin melebar di pasar global. Meskipun topik segera adalah penurunan tajam dalam ekuitas global, jelas bahwa kekhawatiran yang lebih luas terletak pada bagaimana tarif yang lebih tinggi mengubah selera risiko dan memicu pergeseran cepat alokasi modal. Dengan saham yang jatuh di berbagai benua, pasar mengirimkan pesan kuat bahwa mereka memperkirakan pertumbuhan yang lebih lemah dan volatilitas yang berkelanjutan. Kehadiran pengambil keputusan utama dari beberapa raksasa perbankan menekankan tingkat stres yang sedang dialami di seluruh kelas aset. Dalam jangka pendek, kami telah mengamati penipisan likuiditas di pasar-pasar kunci, terutama yang terkait dengan produk suku bunga dan derivatif lintas aset. Karena tarif secara langsung mempengaruhi harapan inflasi dan margin perusahaan, meja perdagangan telah menyesuaikan lindung nilai mereka secara lebih teratur. Perlu dicatat bahwa ini tidak terjadi dalam vakum—aspek lain seperti kekuatan mata uang dan perbedaan kebijakan memperkuat pergeseran ini. Meskipun ada pesan agresif dari bank sentral dalam beberapa minggu terakhir, ketidakpastian yang diimplikasikan tetap tinggi. Ini menunjukkan bahwa para pedagang mengharapkan ketidakstabilan berlanjut daripada segera mereda. Dari yang kami pantau, arus transaksi telah mulai berputar. Dealer telah melihat peningkatan aktivitas dalam opsi jangka panjang, terutama yang terkait dengan indeks makro. Salah satu kesimpulan yang mungkin adalah bahwa pengguna akhir tidak lagi puas dengan perlindungan jangka pendek; ada niat yang terlihat untuk bersiap mengatasi ketidakstabilan yang berkelanjutan dalam jalur suku bunga dan selisih kredit. Kami juga telah mengamati sedikit peningkatan dalam instrumen yang terkait dengan yuan Tiongkok dan dolar Australia—keduanya dianggap sensitif terhadap tarif. Ini menunjukkan adanya ekspektasi penurunan yang lebih lanjut daripada rebound.Pergeseran Dalam Dinamika Pasar
Apa yang mendominasi aktivitas meja sekarang adalah persiapan, bukan reaksi. Model tidak sepenuhnya menangkap dampak dari perubahan mendadak dalam kebijakan perdagangan, yang berarti bahwa spread bid-ask mungkin tetap tinggi sampai pasar dapat menyesuaikan kembali dengan stabil. Jika kelemahan ekuitas berlanjut, ada risiko umpan balik sekunder ke pasar pembiayaan. Hal ini sudah memasuki harga di beberapa swap spread. Salah satu komentar selama panggilan akhir pekan menyebutkan bahwa kami melihat kemungkinan pergerakan 30–60 basis poin dalam pembiayaan 3 bulan dalam dua minggu ke depan jika jalur kredit mulai menyempit. Itu akan mengubah biaya margin dan kemungkinan meningkatkan risiko pembatalan pada portofolio kompleks. Bagi kami yang mengelola eksposur, penting untuk lebih fokus pada perubahan posisi dan waktu daripada pengumuman kebijakan. Begitu minat terbuka mulai menipis di segmen suku bunga tertentu—khususnya di eurodollar dan strip pound—itu cenderung menunjukkan bahwa pelaku institusi mulai minggir. Sementara itu, aliran hedging telah meningkat dalam produk terkait volatilitas. Hal ini biasanya terjadi saat orang meragukan bahwa komunikasi bank sentral saja dapat menenangkan pasar. Kami terus melihat sinyal di pasar opsi bahwa premi jangka panjang berkembang, dan meskipun itu menambah biaya untuk lindung nilai, itu juga mencerminkan semakin enggannya menyerap risiko besar tanpa kompensasi. Hingga ada lebih banyak kejelasan, satu hal yang telah menjadi jelas dengan setiap perubahan sentimen yang cepat: kecepatan respons mengalahkan kedalaman keyakinan. Artinya, ketergantungan pada metrik tertinggal atau kurva volatilitas historis tidak akan efektif. Alat harus dalam waktu nyata, melihat ke depan, dan terhubung erat dengan pelacakan peristiwa makro.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
