Indikator Inflasi
Tingkat inflasi 3,8% untuk bulan Maret berada dalam ekspektasi dan mencerminkan tekanan harga yang berkelanjutan tetapi tanpa menunjukkan overheating. Dari sudut pandang kami, angka ini mengikuti tren harga konsumen yang relatif terkendali, menghindari fluktuasi mendadak dan membantu mendukung asumsi makro jangka pendek hingga menengah. Dengan inflasi yang menurun dari puncak sebelumnya tetapi tetap di atas target 3% bank sentral, terdapat margin yang menyempit bagi otoritas moneter untuk bergerak. Bagi mereka yang terlibat dalam kontrak berjangka atau opsi yang terkait dengan suku bunga atau risiko finansial, pembacaan ini, dengan sendirinya, tidak memaksa rebalancing yang drastis. Namun, ini memperkuat penetapan harga saat ini dalam derivatif suku bunga yang menunjukkan ruang terbatas untuk pemotongan suku bunga yang agresif dalam waktu dekat. Perlu diakui bahwa Banxico, setelah menaikkan suku bunga secara agresif sepanjang 2022 dan 2023, kini cenderung mengambil langkah hati-hati ketika menyesuaikan kebijakan. Pasar saat ini memperlihatkan bahwa setiap penyesuaian terhadap suku bunga kebijakan kemungkinan akan lambat dan responsif, bukan bersifat pre-emptive. Kami telah melihat bahwa angka inflasi mendukung pembacaan tersebut pada kurva swap, terutama pada tenor 2 hingga 5 tahun, yang menunjukkan penyesuaian harga minimal setelah rilis. Volatilitas tetap terkompresi, yang biasanya terjadi ketika indikator makro mendekati ekspektasi – tetapi ini tidak menyiratkan bahwa kita boleh merasa tenang.Dampak Pasar
Pernyataan terbaru Guajardo menegaskan apa yang seharusnya sudah jelas dalam penetapan harga suku bunga – bahwa disinflasi mungkin berlangsung, tetapi tidak merata. Persistensi inflasi inti, terutama dalam layanan, terus menjadi tantangan. Untuk strategi lindung nilai dalam beberapa minggu mendatang, disarankan untuk tetap waspada tetapi tanpa berlebihan. Perlindungan risiko tail dapat dilakukan dengan biaya lebih rendah dalam periode volatilitas implisit seperti ini. Penting juga untuk mengenali pola musiman dalam inflasi kuartal kedua, terutama saat efek dasar dari tahun sebelumnya mulai memudar. Ini memberikan konteks tambahan mengapa breakevens mungkin melihat sedikit pengetatan ke depan. Jika CPI mengejutkan dengan angka yang lebih rendah pada bulan April atau Mei, posisi jangka pendek bisa disesuaikan lebih tajam, sehingga pergerakan dalam masa kedaluwarsa tersebut perlu diperhatikan dengan perhatian yang tepat. Komentar López mengenai pertumbuhan upah juga menunjukkan meningkatnya dasar bagi harga. Panduan ke depan saat ini dari bank sentral mengasumsikan bahwa dampak inflasi dari permintaan tetap terjaga, yang kami yakini masih memiliki risiko. Jika upah mendorong inflasi sisi permintaan lebih cepat dari yang diharapkan, penetapan harga dalam opsi yang lebih jauh di kurva dapat melihat premi baru. Secara keseluruhan, arah umum, dalam arti sempit, sudah terbentuk – tetapi sesuaikan posisi jika kejutan frekuensi tinggi muncul. Inflasi mungkin tidak menyimpang secara dramatis, namun risiko tambahan seperti ketegangan geopolitik atau efek harga minyak mentah dapat mengganggu asumsi saat ini.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
