Pada bulan Maret, Indeks Harga Produsen (IHP) untuk permintaan akhir di AS naik 2,7% secara tahunan, lebih rendah dari yang diperkirakan sebesar 3,3% dan turun dari 3,2% di bulan Februari. IHP inti tahunan juga menurun menjadi 3,3%, dari 3,5% pada bulan sebelumnya. Secara bulanan, IHP dan IHP inti turun masing-masing sebanyak 0,4% dan 0,1%. Indeks Dolar AS tetap di bawah tekanan, kehilangan 1,2% untuk mencapai 99,65 selama sesi perdagangan Amerika pada hari Jumat.

Dampak Terhadap Pasar dan Harga Konsumen

Angka-angka yang dirilis untuk Indeks Harga Produsen (IHP) AS menunjukkan pelambatan momentum harga, baik secara tahunan maupun bulanan. Dengan kata lain, data menunjukkan bahwa biaya barang dan jasa tingkat produsen tidak naik secepat sebelumnya. Pasar telah bersiap untuk kenaikan harga tahunan yang lebih besar, tetapi angka sebenarnya datang lebih lambat dari yang diharapkan. Ini memiliki implikasi langsung karena IHP sering kali mempengaruhi harga konsumen di kemudian hari. Ketika produsen menghadapi biaya input yang lebih rendah, konsumen juga mungkin mendapatkan manfaat dari harga akhir yang lebih rendah — pada akhirnya. IHP inti, yang mengeluarkan item yang berfluktuasi seperti makanan dan energi, juga menurun. Itu sering kali lebih diperhatikan sebagai sinyal yang lebih stabil dari pergerakan harga. Ini menunjukkan pelambatan yang lebih luas dalam tren inflasi mendasar, bukan hanya perubahan akibat penurunan sementara dalam harga minyak atau makanan. Untuk harapan kebijakan moneter, ini memberikan dasar bagi argumen yang menyerukan pendekatan yang lebih sabar — jalur suku bunga kini sedikit kurang agresif di mata pasar. Sementara itu, Indeks Dolar AS telah turun secara signifikan. Penurunan sebesar 1,2% tidaklah kecil dalam hal mata uang. Penurunan ini menunjukkan bahwa pelaku pasar sedang menilai kembali prospek pengetatan moneter AS. Ketika data inflasi melemah, harapan untuk kenaikan suku bunga di masa depan cenderung dikurangi. Hal ini mempengaruhi nilai mata uang, karena imbal hasil dari memegangnya — melalui suku bunga — menjadi kurang menarik.

Perspektif Perdagangan Dan Pergeseran Posisi

Dari perspektif perdagangan, ini memaksa pemikiran kembali bagi mereka yang melacak suku bunga melalui derivatif. Jika tekanan harga mereda lebih cepat dari yang diperkirakan, ada kurangnya urgensi bagi bank sentral untuk bertindak secara agresif. Ini mengubah risiko jangka pendek pada aset yang sensitif terhadap suku bunga. Kurva imbal hasil mungkin menjadi datar, kontrak jangka pendek bisa melepas sebagian premi pengetatan, dan volatilitas mungkin mereda di beberapa koridor suku bunga. Memandang ke depan untuk posisi, kita perlu memperhatikan penutupan posisi short di depan kontrak berjangka suku bunga, terutama jika data yang masuk terus menunjukkan disinflasi. Ini bisa menjadikan lebih sulit untuk membangun argumen yang kuat untuk kecenderungan hawkish kecuali ada rebound mengejutkan dalam indikator makro lainnya. Pedagang spread perlu meninjau kembali eksposur antara tenor jika kurva mulai mencerminkan pertumbuhan yang lebih lambat daripada panas inflasi. Selain itu, pergerakan dolar bisa memperbesar pergeseran posisi di seluruh dunia. Lindung nilai mata uang yang terkait dengan ekspektasi suku bunga mungkin akan terlepas. Meja opsi kemungkinan akan memperbarui harga volatilitas menjelang tanggal acara penting. Dalam strategi makro dengan beta suku bunga, perdagangan carry mungkin berfluktuasi seiring dengan perubahan perkiraan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.