Lambatnya Kenaikan Harga Jasa
Penurunan indeks Harga yang Dibayar Jasa ISM ke 60,9 di bulan Maret, dari 62,6 di bulan Februari, menunjukkan bahwa laju peningkatan harga yang diterapkan penyedia jasa melambat, meskipun masih dalam tren naik. Karena indeks tetap di atas 50, tetap ada pertumbuhan, tetapi pada laju yang lebih moderat. Bagi kita yang memantau sinyal inflasi melalui perspektif pasar, ini menunjukkan bahwa tekanan mungkin mulai berkurang. Namun, pergerakan seperti ini tidak membalikkan kenaikan sebelumnya—hanya memperlambatnya. Perubahan ini penting karena dapat mempengaruhi ekspektasi tingkat suku bunga. Jika biaya jasa mereda, meskipun perlahan, Federal Reserve mungkin merasa kurang mendesak untuk mempertahankan kebijakan saat ini. Namun, ini hanya satu komponen dari banyak faktor yang mereka awasi. Cakupan inflasi jasa lebih penting daripada moderasi satu bulan. Hasil pasar mungkin menjadi lebih responsif terhadap inflasi jasa sekarang karena harga barang tampak relatif stabil. Pasar mungkin mulai menilai kekuatan penetapan harga yang lebih lembut sebagai peluang untuk stabilisasi suku bunga. Tingkat pendek, terutama futures suku bunga dan swap, sudah mencerminkan penyesuaian ekspektasi ini. Pergerakan di sana bisa mempengaruhi posisi yang lebih luas dalam waktu dekat.Dampak Terhadap Derivatif dan Penempatan
Ketika kita berinvestasi dalam derivatif, terutama kontrak terkait suku bunga, setiap perlambatan dalam inflasi sektor jasa menjadi relevan. Ini memungkinkan spekulasi bahwa kebijakan mungkin bergeser. Namun, satu data tidak membentuk tren—dan waktunya masih tidak pasti. Pergerakan bulan lalu menunjukkan ekonomi jasa yang relatif tahan tetapi mulai melambat. Powell menyatakan dalam komentar terbaru bahwa inflasi tidak cukup terkendali untuk sepenuhnya mereda, dan sementara ini mendukung pandangan itu, ini juga mengusulkan ada area di mana harga mungkin tidak terus naik dengan tajam. Pasar belum sepenuhnya menetapkan suatu taruhan arah, dan ketidakpastian itu bisa dimanfaatkan dengan pengaturan yang jelas. Derivatif yang sangat terkait dengan proyeksi suku bunga ke depan—seperti opsi dan swap—dapat mengalami minat yang berbeda tergantung pada bagaimana angka inflasi berikutnya muncul. Saat kita mengatur model, dengan asumsi pertumbuhan harga yang lebih lembut di seluruh jasa, suku bunga yang diimplikasikan di paruh kedua mungkin direset secara moderat. Penyesuaian tersebut bisa menjadi pemicu untuk mengubah posisi. Pedagang mungkin mempertimbangkan implikasi lintas aset, terutama di mana jasa mempengaruhi sentimen yang lebih luas; derivatif ekuitas kadang-kadang sensitif terhadap metrik inflasi semacam ini, terutama di sektor yang terkena biaya tenaga kerja dan konsumsi. Strategi volatilitas pendek bisa menjadi lebih menarik jika volatilitas aktual menurun dengan tekanan harga, meskipun kehati-hatian diperlukan. Dalam strategi penempatan, kejelasan sangat penting. Perkiraan inflasi ke depan yang masuk ke dalam asumsi suku bunga dapat mempengaruhi perdagangan kemiringan curve. Jika kita percaya bahwa harga cenderung turun, spread kupu-kupu di mid-curve mungkin menawarkan peluang asimetris. Selain itu, opsi mungkin tidak mencerminkan risiko tail jika pasar terlalu cepat memproyeksikan jalur dovish.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
