Kekhawatiran Kashkari tentang Stabilitas Ekonomi
Pernyataan Kashkari menunjukkan keprihatinan yang jelas terhadap dampak tarif terhadap stabilitas ekonomi. Saat kita mempertimbangkan rujukannya tentang “bahkan tarif kecil,” yang dimaksudkan adalah bahwa perubahan kebijakan yang tampaknya minor di tingkat federal dapat memiliki efek yang jauh lebih luas daripada yang diperkirakan, terutama di antara produsen yang bergantung pada rantai pasokan global. Petani adalah contoh paling jelas karena mereka sering menghadapi perubahan harga langsung dalam komoditas ketika tarif berlaku, tetapi pesannya melampaui sektor pertanian. Kashkari juga mencolokkan tarif yang berkisar dari yang kecil hingga yang ekstrem—dari 10% hingga 100%—untuk menunjukkan bahwa bahkan yang lebih rendah dapat mengubah keseimbangan. Dari sudut pandang suku bunga, ini penting karena tarif memperkenalkan tekanan harga yang dapat mendorong inflasi naik atau mengubah harapan inflasi di masa mendatang. Hal ini, pada gilirannya, mempengaruhi berapa lama kita mungkin perlu mempertahankan suku bunga di level saat ini. Ia menyuarakan apa yang kita baca sebagai ketahanan, mengingatkan tentang potensi pengurangan suku bunga yang tergesa-gesa, sementara ketidakpastian terkait kebijakan perdagangan tetap berjalan. Tugas di sini, seperti yang dikatakannya, adalah menyeimbangkan dukungan ekonomi dengan perhatian pada dinamika inflasi—bukan tugas yang mudah ketika satu kebijakan (perdagangan) memberi tekanan sementara yang lain (fiskal) mungkin menarik ke arah berlawanan.Stabilitas dan Dinamika Pasar
Meskipun ada gesekan ini, Kashkari mencatat bahwa fungsi perdagangan inti terus beroperasi tanpa gangguan. Bagi kita yang beroperasi di bidang derivatif, ini menandakan keandalan dalam sistem dasar pasar, terlepas dari apa yang mungkin terlihat sebagai titik masalah dalam siklus berita. Stabilitas yang ia tunjukkan—meskipun tidak menarik—berarti volatilitas dapat dikelola tanpa perlu mempertimbangkan risiko keruntuhan, setidaknya belum saat ini. Dalam beberapa sesi mendatang, kita harus lebih memperhatikan data yang mengisyaratkan inflasi yang dipicu tarif atau kenaikan biaya input. Selanjutnya, kita perlu melihat bagaimana imbal hasil jangka panjang bereaksi tidak hanya terhadap komentar Fed tetapi juga terhadap perubahan harga impor. Pembicaraan tentang kebijakan perdagangan, dengan kata lain, mungkin mulai mempengaruhi bentuk kurva dengan cara yang tidak terkait langsung dengan arahan bank sentral itu sendiri.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
