Pendekatan Hati-hati Bisnis
Bisnis saat ini mengadopsi pendekatan hati-hati terhadap perekrutan dan belanja modal. Perubahan signifikan dalam pesan Fed akan diperlukan untuk mencapai pelonggaran yang diantisipasi sebesar 76 basis poin pada bulan September. Yang terlihat di sini adalah lingkungan makroekonomi yang melambat, tetapi tidak runtuh. Musalem menunjukkan pertumbuhan yang berada di bawah tren—artinya ekonomi berkembang lebih lambat dari biasanya, tetapi masih bergerak maju. Perkiraan resmi tentang pertumbuhan tren jangka panjang, yang sering dekat dengan 2%, sebagian besar didasarkan pada produktivitas dan perluasan tenaga kerja. Jadi, ketika dia mengatakan pertumbuhan akan jauh di bawah itu, ini memberi tahu kita untuk mengharapkan permintaan yang lebih lemah di seluruh sektor. Ini bukan hanya tentang angka pertumbuhan. Kepercayaan sedang menurun, dan itu sering kali terkait dengan bagaimana konsumen dan perusahaan merasa tentang masa depan. Harga yang lebih tinggi tidak membantu; itu menggerogoti daya beli dan membuatnya lebih sulit untuk membenarkan pengeluaran baru. Ketika kepercayaan memudar, pengeluaran mengikuti. Dan ketika pengeluaran turun, margin keuntungan menyempit. Efek riak ini kemudian langsung berdampak pada penilaian dan model harga derivatif. Kondisi keuangan, yang mencakup standar pinjaman, selisih kredit, dan volatilitas pasar, kini lebih ketat. Ini menunjukkan bahwa lebih sulit dan lebih mahal untuk meminjam uang. Fed tidak melihat kerusakan yang nyata, yang penting, tetapi mekanisme likuiditas bergerak sedikit lebih lambat. Ini berarti setiap posisi berleverase tinggi perlu diperhatikan lebih hati-hati—kita melihat keretakan minor muncul di neraca yang sebelumnya stabil dalam tekanan.Harapan Inflasi dan Komunikasi Pasar
Untungnya, harapan inflasi tetap di tempat yang seharusnya. Ketika harapan mengenai inflasi di masa depan berubah drastis, pasar menjadi gelisah, dan penetapan harga derivatif menjadi seperti mencoba mengenai target yang bergerak. Namun, itu belum terjadi—lantas stabilitas ini memungkinkan lebih banyak kepercayaan dalam perdagangan jangka panjang dan menambah lapisan keandalan pada penilaian. Meski begitu, kita tidak menganggapnya remeh. Perekrutan sedang melambat. Ini adalah sinyal bahwa perusahaan sedang menunda, mengamati, dan tidak ingin berkomitmen pada biaya baru tanpa kejelasan yang lebih baik. Hal yang sama berlaku untuk belanja modal. Perubahan-perubahan ini tidak terjadi dalam isolasi—ini adalah respons defensif, sering kali sebelum penurunan keuntungan atau perubahan kebijakan moneter. Banyak yang bergantung pada bagaimana bank sentral melakukan komunikasi. Pasar mengarah pada tiga penurunan suku bunga menjelang awal musim gugur. Tetapi kecuali kita mendengar komentar yang lebih dovish atau melihat alat peramalan seperti dot plot bergeser ke proyeksi yang lebih rendah segera, harga tersebut mungkin prematur. Pedagang harus menjaga umpan balik yang ketat antara pernyataan Fed dan kurva forward yang tersirat. Ada celah di sini, antara apa yang dihargakan dan apa yang sedang disinyalkan—dan itulah tempat dislokasi dapat muncul. Tantangan bukanlah dalam memprediksi arah—tetapi dalam waktu dan besaran. Dengan pengaturan semacam ini, kesalahan harga kemungkinan akan terjadi, bukan akibat volatilitas yang terlihat, tetapi dari keterlambatan kebijakan dan ketidak sabaran pasar. Momen-momen ketidakpastian yang lebih tenang, bukan krisis yang nyata, yang memerlukan posisi yang lebih ketat dan perputaran yang lebih cepat.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
