Situasi fiskal di Amerika Serikat semakin memburuk, dengan Moody’s Ratings menunjukkan bahwa pembayaran bunga yang meningkat dan defisit yang semakin besar mempengaruhi kemampuan untuk mengelola utang. Agensi tersebut melaporkan bahwa kekuatan fiskal AS telah menurun sejak prospek diturunkan menjadi negatif pada akhir 2023, dengan keberlanjutan utang diperkirakan akan tetap lebih lemah dibandingkan dengan negara-negara dengan peringkat tinggi lainnya. Pembayaran bunga diperkirakan akan meningkat dari 9% dari pendapatan federal pada tahun 2021 menjadi 30% pada tahun 2035, menimbulkan ancaman terhadap fleksibilitas fiskal. Moody’s memprediksi bahwa defisit federal akan mencapai 8,5% dari PDB pada tahun 2035, dengan rasio utang terhadap PDB yang naik menjadi 130%, melebihi median 43% untuk negara-negara dengan peringkat Aaa lainnya.

Tekanan Fiskal yang Meningkat

Ketidakpastian politik dan kebijakan juga dianggap sebagai risiko, terutama terkait rencana tarif yang diusulkan oleh mantan Presiden Donald Trump. Hambatan perdagangan baru dapat berdampak negatif pada kepercayaan bisnis dan membatasi kemampuan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga, yang intensifkan tekanan fiskal. Moody’s menunjukkan bahwa kekuatan ekonomi AS tidak lagi cukup untuk melindunginya dari tekanan kredit. Dengan imbal hasil Treasury yang diperkirakan rata-rata 4,4% pada tahun 2025, ruang untuk pemulihan fiskal terbatas kecuali ada perubahan kebijakan besar atau biaya pinjaman turun tajam. Penilaian terbaru dari Moody’s menekankan betapa cepat posisi fiskal Amerika Serikat memburuk. Ini bukan hanya tentang defisit dan pinjaman—biaya bunga yang meningkat membuat utang semakin sulit dikelola. Ketika lebih banyak pendapatan digunakan untuk membayar utang, dana yang tersedia untuk prioritas lainnya semakin sedikit, membatasi fleksibilitas ekonomi. Trajektori ini menjadi perhatian bagi pasar yang bergantung pada stabilitas jangka panjang. Keberlanjutan utang kini sedang dievaluasi dalam perbandingan langsung dengan negara-negara dengan peringkat tinggi lainnya, dan kesenjangan tersebut semakin melebar. Meskipun rasio utang terhadap PDB sebesar 130% pada tahun 2035 mungkin dulunya terlihat jauh, proyeksi saat ini menunjukkan bahwa itu semakin dekat dengan cepat. Dalam konteks ekonomi serupa lainnya, yang tetap stabil pada tingkat yang jauh lebih rendah, kekuatan relatif Amerika Serikat dipertanyakan. Beban utang yang lebih tinggi cenderung menyebabkan imbal hasil yang lebih tinggi, yang pada gilirannya membuat pinjaman lebih mahal—siklus yang memperkuat diri sendiri dan jarang teratasi tanpa intervensi.

Risiko Politik dan Kebijakan

Risiko politik menambah ketidakpastian lebih lanjut. Karena perubahan kebijakan mempengaruhi biaya pinjaman di masa depan dan aktivitas ekonomi, setiap tanda perubahan drastis menarik perhatian. Tarif yang diusulkan oleh Trump, misalnya, dapat memperkenalkan biaya baru untuk bisnis, yang mengarah pada pergeseran alokasi modal. Jika kebijakan semacam itu membatasi kepercayaan ekonomi, kemampuan Federal Reserve untuk menyesuaikan suku bunga sebagai respons terhadap kondisi yang berubah mungkin terbatas. Ini membuat lebih sulit untuk mengatasi penurunan ekonomi, menambah komplikasi lebih lanjut di tengah situasi fiskal yang sudah menantang. Menurunkan biaya utang kini menjadi tugas yang lebih sulit. Imbal hasil Treasury diharapkan tetap tinggi tahun depan, dengan estimasi sekitar 4,4%. Tanpa perubahan kebijakan mendadak atau pergeseran biaya pinjaman yang tak terduga, opsi untuk bantuan fiskal semakin sedikit. Moody’s menyoroti bahwa ketahanan ekonomi saja tidak lagi cukup untuk mengimbangi kerentanan ini. Keyakinan bahwa Amerika Serikat dapat mempertahankan stabilitas kredit hanya berdasarkan ukuran dan pengaruh ekonominya sedang diuji. Dengan mempertimbangkan elemen-elemen ini, keputusan mengenai eksposur risiko harus memperhitungkan pergeseran fiskal dan politik. Mengurangi ketidakpastian dalam strategi alokasi akan memerlukan fokus yang lebih tajam pada perkembangan kebijakan dan pergerakan harapan imbal hasil.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.