Neel Kashkari, Presiden Federal Reserve Minneapolis, berkomentar mengenai dampak perang dagang Presiden Trump dalam sebuah wawancara dengan CBS. Ia mencatat bahwa risiko resesi akan bergantung pada seberapa cepat ketidakpastian perdagangan dapat diselesaikan. Kashkari menggambarkan dampak kepercayaan akibat masalah perdagangan sebagai yang terbesar yang ia amati sejak Maret 2020, menunjukkan bahwa hal itu bisa memiliki dampak ekonomi yang signifikan. Ia memperingatkan bahwa tarif secara serius mempengaruhi aliran perdagangan, mengulangi kekhawatiran dari berbagai sektor.

Peran Federal Reserve

Ia menegaskan kembali peran Federal Reserve dalam mengendalikan inflasi dan menyatakan bahwa pasar masih aktif, dengan Indeks Dolar AS saat ini berada di 99,89, naik 0,11%. Kashkari secara langsung menghubungkan penyebaran tarif dengan gangguan pola perdagangan yang sudah ada. Gangguan ini bukanlah yang ringan, tetapi yang dapat mempengaruhi jadwal produksi, keandalan rantai pasokan, dan daya harga di berbagai industri. Ketika mekanisme tersebut terhambat, semakin sulit bagi model harga untuk bertahan, yang mengurangi asumsi di seluruh produk keuangan. Bagi siapa pun yang terlibat dalam volatilitas arah atau perdagangan suku bunga, ini berarti harus menyesuaikan waktu untuk realisasi keuntungan.

Pengelolaan Inflasi

Yang juga penting adalah perspektifnya tentang pengelolaan inflasi, yang ia tekankan tetap menjadi prioritas Federal Reserve terlepas dari gangguan pasar. Ini mengangkat poin yang tidak bisa kita abaikan: meskipun tarif memberikan efek penurunan pada permintaan, dan bahkan ketika mereka membebani pendapatan perusahaan, perhatian Fed tetap tak tergoyahkan. Hal ini membutuhkan pandangan ke depan saat mengevaluasi risiko-imbalan di seluruh penyebaran kalender atau eksposur durasi panjang—karena fungsi reaksi mungkin tertinggal dari rasa sakit yang dialami di ekuitas atau instrumen yang sensitif terhadap perdagangan. Ketika kita melihat kenaikan Indeks Dolar, meski modest, ini mencerminkan ketahanan di tengah arus silang. Beberapa mungkin secara instingtif mengharapkan pelemahan dengan ketegangan perdagangan yang baru, tetapi sebaliknya, kita melihat reaksi yang menunjukkan permintaan tempat perlindungan atau harapan bahwa Fed tidak akan cenderung berpindah ke kebijakan yang lebih lunak sebagai respons. Untuk posisi valuta asing jangka pendek, itu mungkin membatasi penurunan untuk dolar hingga ada sinyal yang lebih jelas dari resolusi atau eskalasi—dan jalan tengah menjadi yang paling sulit untuk diperkirakan. Kami telah melihat pergeseran minat terbuka di pasar opsi, menunjukkan posisi defensif. Itu tidak serta merta mengurangi risiko, tetapi memang menunjukkan tenor yang lebih pendek dan selera terbatas untuk delta yang lebar pada level volatilitas tersirat saat ini. Jika aliran terus bergerak ke arah ini, peluang akan muncul dalam strategi penentuan harga atau bahkan backspreads yang diatur terhadap peristiwa makro. Namun, pemisahan korelasi—terutama antara suku bunga dan masa depan saham—memerlukan pengamatan yang lebih ketat, karena perbedaan mungkin menawarkan wawasan lebih banyak daripada kesamaan. Waktu dan ketepatan dalam mempertahankan tren kemungkinan akan lebih penting daripada permainan tematik, terutama di sektor-sektor di mana tarif langsung mempengaruhi panduan margin. Pembayaran mungkin bergeser menuju ekspresi yang lebih rumit: pikirkan diagonal yang ramah skew atau struktur kalender yang mengisolasi ketidakefisienan harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.