Tekanan pada Pasar Minyak
Apa yang ditunjukkan Romedahl adalah serangkaian tekanan yang cepat berubah di pasar minyak, terutama dari faktor eksternal dan kebijakan, baik yang sedang berlangsung maupun yang diharapkan. OPEC+ telah menjauh dari pendekatan sebelumnya untuk mengurangi kelemahan harga melalui pembatasan pasokan yang terkoordinasi. Tanpa penyangga itu, pasar berjangka sekarang lebih terpapar pada data ekonomi yang lebih luas dan sikap politik. Bagi para trader, ini berarti kurangnya prediktabilitas dan lebih banyak perbedaan antara harga spot dan harga berjangka. Kami sudah melihat kontrak Brent berjuang untuk menemukan dukungan, yang mencerminkan sentimen maupun ekspektasi pasokan fisik. Dengan ketegangan perdagangan yang memperburuk kekhawatiran akan perlambatan global, posisi spekulatif lebih condong ke arah bearish. Ketertarikan terbuka pada opsi penurunan meningkat, menyoroti pergeseran dalam selera risiko. Ada kesenjangan yang semakin besar antara opsi beli dan opsi jual, menunjukkan bahwa lebih banyak orang bersiap untuk kelemahan lebih lanjut daripada mengharapkan rebound yang cepat. Bagi kami yang menjelajahi pasar ini, ada kebutuhan praktis untuk memperlakukan ekspektasi permintaan sebagai responsif terhadap sinyal ekonomi. Indeks manufaktur, terutama dari AS dan China, bukan sekadar barometer umum—mereka kini menjadi petunjuk arah untuk harga energi. Data inventaris minyak mingguan mungkin masih menyebabkan pergerakan jangka pendek, tetapi tren yang lebih luas tergantung pada apakah perlambatan diantisipasi dalam proyeksi PDB. Untuk trader derivatif yang mengandalkan strategi volatilitas, penting untuk mencatat pelebaran baru-baru ini antara volatilitas yang diperkirakan dan yang direalisasikan. Ketika korelasi antara aset energi dan indikator makro semakin ketat, penting untuk melihat lintas kelas aset. Volatilitas FX, dipicu oleh berita tarif dan panduan bank sentral, berpengaruh pada harga minyak mentah—posisi yang tidak mempertimbangkan hal ini mungkin salah dalam menilai risiko durasi. Lebih taktis, ada nilai dalam memantau struktur kurva berjangka. Kami telah melihat penyebaran waktu merata atau bahkan terbalik, menunjukkan bahwa pasar tidak lagi mengharapkan ketat di masa mendatang. Penyebaran kalender memberikan sinyal mengarah ke depan yang baru saja mulai tercermin di pasar opsi. Perbedaan tersebut menawarkan peluang jika waktu yang tepat, tetapi juga risiko lebih tinggi jika perlindungan tertinggal dalam sentimen.Dampak pada Strategi Lindung Nilai
Mengingat trajektori saat ini, model yang hanya berdasarkan metrik sisi pasokan mungkin tidak cukup. Asumsi permintaan perlu diuji dalam berbagai simulasi resesi daripada hanya berharap pada kondisi dasar. Ini menunjukkan pentingnya posisi berlapis: bias arah, eksposur volatilitas, dan pemantauan langsung terhadap aset yang berkorelasi seperti logam, pengangkutan, dan bahkan kredit berimbal hasil tinggi. Kami juga berada dalam situasi di mana strategi lindung nilai tradisional mungkin tidak efektif. Dengan batas harga yang melemah dan tingkat teknis yang turun berulang kali, perlindungan sepihak mungkin tidak sekuat sebelumnya. Menyesuaikan delta dengan penyeimbangan yang lebih sering, dan memikirkan kembali pemilihan serangan dengan mempertimbangkan potensi guncangan penurunan, menjadi sangat penting. Di minggu-minggu mendatang, fokus harus tetap pada waktu berita utama dan likuiditas pasar. Volume yang lebih tipis selama periode reaktif kemungkinan akan memperbesar fluktuasi harga. Sebaliknya, pemulihan mungkin tajam dan singkat jika risiko berita utama mereda, menawarkan pembalikan cepat yang menguntungkan posisi yang gesit. Ada juga isu sekunder dalam ekspektasi inflasi. Meskipun saat ini mungkin terpinggirkan oleh kekhawatiran resesi, hal ini tetap penting untuk minyak dari sudut pandang kebijakan moneter. Pemotongan suku bunga yang diperkirakan dapat melemahkan dolar, yang pada gilirannya dapat memberikan dukungan parsial bagi komoditas—tetapi hanya jika selera risiko yang lebih luas membaik secara bersamaan. Trader sebaiknya menilai ulang asumsi mereka tidak hanya mingguan, tetapi hampir setiap hari, karena rezim volatilitas berubah lebih mendadak. Tindakan reaksi dari pembuat kebijakan—terutama dalam ranah perdagangan dan moneter—semakin mempengaruhi jalur harga lebih dari laporan inventaris atau operasi penyulingan. Dalam lingkungan seperti itu, mempertahankan convexity bukanlah pilihan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
