Produksi minyak Kazakhstan mencapai rekor tertinggi pada bulan Maret, meningkat menjadi 1,88 juta barel per hari, melampaui angka sebelumnya yang sebesar 1,43 juta barel per hari. Kenaikan ini menjauh dari batasan produksi yang telah disepakati sebelumnya, di mana penurunan pasokan minyak diperkirakan akan terjadi pada bulan April. Otoritas Rusia telah menghentikan operasi di dua dermaga terminal ekspor di Laut Hitam yang penting untuk pemuatan minyak Kazakhstan, karena kerusakan akibat serangan drone Ukraina. Jika penutupan ini berlanjut, ekspor minyak dapat turun lebih dari setengahnya menurut sumber perdagangan.

Perubahan Produksi Kazakhstan

Peningkatan produksi Kazakhstan, yang kini mencapai 1,88 juta barel per hari, jelas menyimpang dari komitmen sebelumnya sebesar 1,43 juta. Lonjakan ini bukan hanya sekedar angka; ini merupakan perubahan nyata yang meningkatkan pasokan regional di saat negara-negara dalam aliansi produsen berusaha menjaga kontrol yang lebih ketat terhadap volume. Namun, saat ini, kenaikan ini tampaknya bersifat sementara—apa yang meningkat tajam sering kali turun hampir secepatnya, dan pengurangan sudah mulai diantisipasi untuk harapan jangka pendek di bulan April. Di sisi Rusia, kita kini menghadapi gangguan yang tidak terencana—dua dermaga di terminal Laut Hitam yang penting rusak, operasi dihentikan. Serangan drone telah efektif menghentikan titik pemuatan vital untuk minyak mentah Kazakhstan. Terminal yang dimaksud adalah bagian krusial dari jalur ekspor campuran CPC, dan estimasi saat ini menunjukkan bahwa jika gangguan ini berlarut-larut, pergerakan barel melalui jalur ini bisa menyusut drastis—lebih dari setengahnya berpotensi terhenti. Kita harus memperlakukan lonjakan Kazakhstan di bulan Maret ini dengan kemungkinan nyata akan adanya penurunan aliran segera setelahnya. Kenaikan yang terdistorsi ini tidak dapat dipertahankan, dan harga di pasar turunannya kemungkinan akan mulai memperhitungkan penyempitan yang diharapkan tersebut. Penting untuk berhati-hati dalam struktur penetapan harga yang sangat bergantung pada output stabil dari koridor yang saat ini berada di bawah tekanan fisik dan geopolitik.

Tantangan Infrastruktur Rusia

Rusia tidak asing dengan tantangan ini, tetapi kedekatan infrastruktur fisik dengan zona konflik menghadirkan ketidakpastian. Apa artinya secara praktis? Volatilitas bukan hanya teori di sini. Kita melihat situasi di mana pasokan regional bukan hanya fungsi dari kapasitas tetapi juga akses fisik. Itulah sebabnya pemegang kontrak yang terpapar pada spread CPC atau Brent mungkin menemukan margin mereka menyusut dengan cepat jika gangguan ini berlanjut lebih dari seminggu ke depan. Kita perlu memeriksa posisi jangka pendek dengan sikap yang lebih reaktif—menyesuaikan dengan perubahan aliran lebih cepat dari yang biasanya kita lakukan. Apa yang terjadi di sepanjang Laut Hitam menambah elemen baru ke data pasokan jangka pendek, dan meskipun volume Kazakhstan tetap tinggi secara teknis di atas kertas, kemampuan mereka untuk keluar dari daerah tersebut diragukan dalam kondisi saat ini. Herman, yang telah memantau throughput CPC, mencatat minggu lalu bahwa kendala fisik sering kali membutuhkan beberapa hari untuk tercermin secara signifikan dalam spread cepat—tetapi ketika itu terjadi, reaksinya cenderung tajam. Jadi untuk saat ini, pasar cepat mungkin bertindak lambat, tetapi jika masalah pemuatan berlanjut hingga minggu depan, kita harus mengharapkan perbedaan yang lebih lebar dan penguatan kurva di bagian depan.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.