Kekhawatiran Inflasi
Komentar Willis muncul di saat inflasi tetap di atas kisaran target Reserve Bank, tetapi indikator ekonomi tertentu menunjukkan penurunan permintaan secara umum. Perlu diperhatikan bahwa inflasi inti turun lebih lambat dibandingkan angka inflasi keseluruhan, mendorong beberapa analis mempertanyakan seberapa banyak ruang penurunan yang sebenarnya ada tanpa memicu tekanan harga kembali. Namun, pernyataan menteri keuangan menunjukkan adanya kesediaan, atau setidaknya kesiapan, untuk mengubah arah kebijakan jika proyeksi pertumbuhan semakin memburuk. Kepindahan Orr telah menempatkan kepemimpinan Bank di bawah pengawasan yang lebih ketat. Pengganti akan mewarisi lingkungan kebijakan yang dibentuk oleh pengetatan agresif dalam dua tahun terakhir, dan langkah selanjutnya perlu dipertimbangkan berdasarkan dampak tertunda dari kenaikan sebelumnya. Pasar telah memperhitungkan sedikit penyesuaian untuk 2025, tetapi waktunya masih tidak pasti mengingat tekanan upah yang persisten dan permintaan perumahan menunjukkan tanda-tanda pemulihan awal. Penyebutan ruang kebijakan yang tersedia bisa dipahami sebagai upaya untuk memperkuat keyakinan dalam stabilitas moneter, meskipun perdebatan politik semakin intens. Apa yang perlu kita nilai dari sini adalah bentrokan antara ekspektasi kebijakan dan momentum makroekonomi. Perbedaan suku bunga sangat penting dalam posisi kita, terutama ketika mulai menyimpang dari panduan. Situasi saat ini menawarkan perspektif baru pada kurva masa depan Selandia Baru: imbal hasil yang diharapkan dapat melemah jika peserta mulai mengantisipasi pergeseran awal dalam suku bunga kas semalam. Namun, asumsi tersebut bergantung pada harapan bahwa kekuatan inflasi akan mereda lebih cepat daripada yang diperkirakan Bank saat ini.Tantangan Waktu
Tantangan utama di sini terletak pada waktu. Jika kita bergerak terlalu awal, mengantisipasi penurunan yang tidak datang, kita berisiko meremehkan sensitivitas inflasi bank sentral. Jika bergerak terlalu lambat, kita berisiko kehilangan pergerakan pada kontrak yang lebih pendek. Proses penunjukan gubernur memperkenalkan variabel yang tidak bisa dimodelkan dengan mudah, tetapi potensi pengaruhnya terhadap nada dan panduan ke depan berarti tidak bisa diabaikan juga. Kita telah melihat sebelumnya bagaimana transisi kepemimpinan, meskipun tampaknya prosedural, dapat mengubah bagaimana bank sentral mengkomunikasikan risiko. Itu saja dapat mempengaruhi mekanisme penetapan harga dan volatilitas di depan. Untuk saat ini, kita harus memahami pernyataan Willis tidak hanya secara literal tetapi sebagai sinyal kesiapan bersyarat. Belum ada perubahan, tetapi ambang untuk bertindak tampaknya lebih rendah daripada beberapa bulan yang lalu.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
