Ekonomi Tiongkok menunjukkan tanda-tanda pemulihan, didukung oleh penyesuaian kebijakan yang tepat waktu. Permintaan domestik yang berkembang tetap menjadi strategi jangka panjang. Kebijakan makroekonomi proaktif dianggap perlu untuk mempertahankan pertumbuhan. Pernyataan saat ini lebih fokus pada isu domestik daripada tarif, menunjukkan pergeseran prioritas.

Tanda Pemulihan Ekonomi Tiongkok

Saham tampak stabil untuk saat ini, dengan futures S&P 500 turun sekitar 1,3%. Namun, meningkatnya imbal hasil dapat memperburuk tantangan pasar karena kekhawatiran tentang pendanaan dan kredit yang terus berlanjut. Bagian ini menyoroti bahwa tanda-tanda terbaru menunjukkan adanya pemulihan yang moderat dalam ekonomi Tiongkok. Positif ini tampaknya didasari oleh keputusan terbaru dari para pembuat kebijakan, bukan oleh pertumbuhan konsumsi atau ekspor secara alami. Langkah untuk memperluas permintaan domestik bukanlah hal baru, tetapi ini menunjukkan bahwa pemerintah siap mendukung ekonomi dengan mendorong pengeluaran dalam negeri untuk jangka waktu panjang. Ini juga menyiratkan bahwa ketergantungan pada perdagangan eksternal perlahan-lahan mulai dianggap kurang penting sebagai pendorong jangka pendek. Dalam hal kebijakan, ada perubahan nada. Alih-alih terus-menerus membahas risiko eksternal seperti tarif, diskusi kini berfokus pada kesehatan ekonomi internal. Itu saja sudah menjadi sinyal kemungkinan pengetatan dalam strategi komunikasi dan preferensi untuk mengelola dinamika domestik sebelum negosiasi eksternal. Penekanan pada alat makroekonomi proaktif—seperti belanja fiskal terarah atau penyesuaian suku bunga—menunjukkan niat untuk mendukung aktivitas saat ini daripada membiarkan pasar mengambang.

Tantangan dan Risiko Pasar

Saham, meskipun saat ini tetap dalam kondisi tenang, tidak kebal terhadap tekanan yang lebih luas. Futures pada S&P 500 menunjukkan kelemahan, menurun sekitar 1,3%. Penurunan ini memang tidak ekstrem, tetapi ketika dilihat bersamaan dengan melonjaknya imbal hasil obligasi, menjadi semakin sulit untuk diabaikan. Ketika imbal hasil naik dengan kecepatan yang tampak tidak terkait dengan pertumbuhan ekonomi atau ekspektasi inflasi, biasanya itu mendorong investor untuk menilai kembali risiko. Selain itu, ini juga meningkatkan kekhawatiran tentang biaya pinjaman dan likuiditas. Sekarang, dari posisi kami, situasi imbal hasil menambah beban pada kekhawatiran tentang kerapuhan pasar. Biaya pendanaan yang lebih tinggi secara langsung mempengaruhi saluran kredit dan dapat menekan posisi yang terleveraged, terutama di dunia derivatif. Kontrak suku bunga jangka pendek, khususnya, mungkin sekarang memperhitungkan kemungkinan yang lebih besar bahwa bank sentral akan tetap ketat lebih lama. Jika volatilitas meningkat di pasar utang, tekanan untuk membongkar posisi mungkin berkumpul. Kami mengharapkan penyesuaian posisi dalam beberapa minggu mendatang. Dengan kekhawatiran kredit yang terus berlanjut dan pasar pendanaan yang ketat, ada risiko nyata bahwa keyakinan arah akan melemah. Beberapa mungkin mencari untuk mengurangi eksposur di bagian kurva yang sensitif terhadap suku bunga, atau menyesuaikan strategi risiko terkait volatilitas saham. Ketiadaan pembicaraan tentang tarif bukanlah kebetulan. Ini dapat memicu aktivitas lindung nilai yang lebih rendah di sektor tertentu, bertentangan dengan data inflasi terbaru, jadi waspadai perubahan mendadak dalam pola korelasi. Jika implikasi di kerangka lintas aset tetap terjaga sementara kenyataan menjadi tidak teratur, sesuatu pada akhirnya akan memberikan. Jarang ada ruang tengah yang lembut ketika likuiditas mulai menyimpang dari kepercayaan harga.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.