Indeks Harga Konsumen dan Produsen
Dari kalender hari ini, kami mencatat bahwa Indeks Harga Konsumen (CPI) diperkirakan akan meningkat tahun ke tahun, menunjukkan tekanan harga yang ringan di tingkat rumah tangga. Secara bersamaan, Indeks Harga Produsen (PPI) kemungkinan akan tetap menurun, mengisyaratkan permintaan yang lemah di berbagai sektor industri, khususnya pada bahan mentah dan barang setengah jadi. Kombinasi ini—deflasi grosir dan inflasi tingkat konsumen—menunjukkan adanya tekanan yang semakin sempit bagi produsen, yang dapat mengakibatkan penyempitan margin keuntungan mereka. Hal ini sering kali mendahului penyesuaian harga atau perubahan strategi inventaris, dan lebih banyak memberi tahu kita tentang bagaimana permintaan bertahan dibandingkan dengan langkah yang mungkin diambil bank sentral. Tim Zhong memperkirakan PPI turun sekitar 2,8%, sementara CPI mungkin meningkat mendekati 0,7%. Tingkat ini sendiri tidak mengkhawatirkan, tetapi celah antara harga produsen dan konsumen tampaknya telah berlangsung selama beberapa bulan. Biasanya, ketika celah seperti itu menyempit, itu berarti perantara meneruskan biaya yang lebih rendah (mendukung ritel), atau konsumen mulai membatasi pengeluaran sebelum penurunan harga yang lebih luas muncul. Saat ini, yang terakhir tampaknya kurang mungkin, mengingat inflasi layanan tetap stabil dan harga makanan tetap kuat. Cetakan CPI tahun ke tahun bisa menyesatkan ketika kelemahan bulan ke bulan mulai muncul. Kita harus memperhatikan angka-angka sekuensial dengan seksama. Ketika arah berubah pertama kali di marjinal, itu memberikan wawasan berguna tentang momentum di masa depan. Penurunan CPI bulanan mengisyaratkan kondisi mendasari yang melunak—mungkin konsumen menjadi lebih peka terhadap harga, atau efek musiman mulai memudar.Kondisi Pasar Dan Stabilitas Harga
Kombinasi antara penurunan harga produsen dan inflasi konsumen yang stabil menunjukkan lingkungan yang stabil di pasar barang. Ini juga memberikan konteks bagi pergerakan mata uang terbaru, terutama dengan renminbi yang diperdagangkan dalam kisaran ketat relatif terhadap dolar. Dengan permintaan ekspor yang tetap lemah dan harga pabrik yang tidak stabil, pembuat kebijakan tidak berada di bawah tekanan untuk mengadopsi kebijakan pengetatan yang agresif atau stimulus. Saat ini, angka-angka memberikan mereka ruang untuk menunggu. Yu menekankan bahwa kondisi likuiditas tetap mendukung, karena suku bunga pinjaman jangka menengah tidak berubah bulan lalu. Stabilitas tersebut, dikombinasikan dengan kekuatan inflasi yang tertahan, berarti saat ini tidak ada kebutuhan untuk menyesuaikan ekspektasi pendanaan secara dramatis. Namun, jika deflasi di tingkat produsen semakin dalam atau mulai mempengaruhi harga layanan, nada dari otoritas sentral mungkin akan semakin berhati-hati. Dalam keadaan ini, berguna untuk melihat ke depan—bukan hanya untuk data inflasi bulan depan, tetapi untuk sinyal dalam output industri dan angka penciptaan kredit. Jika harga produsen terus melemah, perhatikan tarif pengiriman dan tolok ukur komoditas; mereka cenderung bergerak lebih dulu dan mempengaruhi area lainnya. Pasar obligasi belum menyesuaikan dengan perubahan dalam kondisi inflasi secara keseluruhan, yang cukup mencolok mengingat pergerakan terbaru pada hasil Treasury di tempat lain. Kami kini berfokus pada ukuran volatilitas tersirat untuk kontrak komoditas pertengahan tahun dan spread kalender pada logam utama dan tolok ukur energi. Ini memberikan petunjuk pertama apakah tekanan harga yang lunak ini akan bertahan atau berbalik. Dalam kurva maju dan penetapan harga opsi ini, penyesuaian awal paling terlihat. Mereka membantu menunjukkan apakah pelaku pasar mengharapkan inflasi akan meningkat kembali, stabil, atau menurun lebih lanjut. Dengan pemikiran itu, opsi tanggal lebih pendek pada energi dan industri tetap menarik bagi mereka yang ingin mengambil pandangan arah. Biaya untuk melindungi risiko kenaikan tidak meningkat bersamaan dengan peristiwa geopolitik atau data pengiriman yang lebih kuat—kemungkinan disebabkan oleh pengaruh dari harga pabrik yang lemah. Jika posisi tetap ringan di area tersebut, cetakan inflasi berikutnya mungkin membawa reaksi tajam—bukan karena kejutan secara langsung, tetapi karena ekspektasi tidak memihak dengan kuat ke satu arah atau arah lainnya.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
