Dampak Tarif Efektif
Tarif efektif berada di posisi tertinggi sejak tahun 1930-an, menandakan potensi tekanan ekonomi di depan. Kemungkinan resesi menimbulkan pertanyaan tentang sifat pemulihan dan prospek pertumbuhan. Masa depan sangat bergantung pada negosiasi AS-Cina, dengan harapan akan muncul kesepakatan. Namun, harapan akan pemulihan ekonomi yang cepat, seperti pasca-Covid, mungkin tidak terwujud dalam skenario ini. Apa yang digambarkan oleh konten yang ada adalah gambaran gangguan ekonomi yang terus berlangsung, yang terikat terutama pada langkah-langkah tarif. Amerika Serikat dan Cina menjadi sentral dalam perkembangan ini, di mana diskusi mereka, atau kurangnya diskusi tersebut, terus mempengaruhi sentimen global yang lebih luas. Kami tahu sekarang bahwa meskipun krisis keuangan seperti yang terjadi di awal Depresi Besar kemungkinan telah dihindari, tekanan masih ada—hanya berpindah ke bentuk baru. Ini bukanlah keruntuhan yang kita hadapi, tetapi tekanan yang menggerus di seluruh batas dan pasar. Dari sudut pandang kami, kenaikan terbaru pada S&P 500 dan Nasdaq tidak begitu mencerminkan kekuatan, tetapi lebih sebagai area kelegaan sementara. Para trader memanfaatkan lonjakan tersebut, tetapi banyak dari itu tampak spekulatif daripada berdasarkan informasi baru. Keuntungan seperti ini, yang terlepas dari perbaikan ekonomi yang jelas, menunjukkan bahwa kehati-hatian tetap diperlukan. Pasar sering kali menikmati kenaikan selama periode yang tidak menentu; ini bukan kali pertama antusiasme melampaui solusi konkrit. Kekhawatiran yang lebih luas muncul dari tingkat tarif efektif. Tidak terlihat setinggi ini sejak tahun 1930-an, tarif ini kini menjadi simbol sekaligus substansi. Sebuah pengulangan perang dagang masa lalu, angka-angka ini lebih berfungsi sebagai hambatan daripada insentif. Bagi siapa pun yang berdagang berdasarkan harapan pertumbuhan atau transisi kebijakan yang mulus, mereka mewakili gesekan yang tidak bisa diabaikan. Ini merupakan lapangan permainan yang berbeda dari yang kita lihat setelah Covid, ketika stimulus pemerintah dan permintaan konsumen menciptakan pemulihan yang lebih cepat. Di sini, dinamikanya lebih lambat, dan bisa dibilang kurang dapat diprediksi.Dinamika Pasar di Masa Depan
Sementara Lighthizer dan Liu tetap terlibat di balik pintu tertutup, kemajuan mereka, atau lebih tepatnya persepsi tentang kemajuan, terus mempengaruhi sentimen. Pengurangan tarif atau syarat baru dapat memicu perubahan arah yang cepat, tetapi untuk saat ini, tidak ada indikasi bahwa hal ini akan tiba dalam jangka waktu dekat. Kurangnya kejelasan menambah bobot yang harus dihadapi para trader. Bertaruh pada jadwal yang terikat pada negosiasi politik meninggalkan sangat sedikit ruang untuk kesalahan dalam posisi. Apa yang menjadi lebih jelas dalam beberapa minggu terakhir adalah bahwa anggapan tentang pemulihan tajam mungkin salah. Pasar ini tidak mencerminkan volatilitas setelah penguncian pandemi—ia memiliki ritme yang lebih lambat dan kurang pemaaf. Bagi mereka yang beroperasi di bidang ini, ini berarti beradaptasi tidak hanya terhadap sinyal, tetapi juga terhadap kecepatan perubahan yang terjadi. Reaksi perlu lebih terukur. Penempatan yang didorong oleh peristiwa harus memperhitungkan penundaan sama banyaknya dengan kejutan. Permainan volatilitas tetap layak, tetapi masuk ke posisi memerlukan disiplin yang lebih ketat. Strategi penyebaran, yang dulunya berguna di lingkungan yang lebih fleksibel, kini memerlukan perhatian yang lebih mendalam. Kami melihat premi yang berkurang dalam deviasi standar yang dulunya memberikan ruang untuk bergerak. Dengan pembacaan volatilitas tersirat yang tidak selaras dengan pergerakan yang nyata, arah jangka pendek menjadi lebih sulit untuk diperkirakan dengan andal. Untuk kontrak jangka panjang, strategi lindung nilai harus mencerminkan lebih banyak ketidakpastian—bukan kurang. Meskipun ada godaan untuk menganggap kondisi akan membaik seiring kemajuan pembicaraan, asumsi tersebut kini berada di tanah yang lebih tidak stabil. Lonjakan satu minggu tidak boleh menghapus tren makro enam bulan. Lebih luas, data yang kami andalkan—aktivitas manufaktur, sentimen konsumen, tren pengiriman lintas batas—semua menunjukkan pergeseran yang lebih inersia dalam dinamika perdagangan global, daripada pergeseran positif. Kami tidak melihat pasar yang hanya menghargai optimisme. Mereka kini lebih responsif terhadap manajemen risiko dan ketepatan waktu, daripada keberanian arah. Kepanikan mengarah pada perangkap, tetapi kepercayaan yang terpendam tanpa dukungan juga memiliki lebih sedikit pijakan untuk berdiri. Tetap gesit mungkin terdengar sederhana, tetapi perubahan mingguan dalam kedalaman tawar-menawar menunjukkan betapa cepatnya sentimen berubah. Mengambil setiap pernyataan atau tajuk berita apa adanya telah menjadi pendekatan yang tidak dapat diandalkan. Lebih banyak yang diminta: interpretasi, kehati-hatian, dan pembatasan posisi.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
