Kepercayaan bisnis di Inggris tetap stabil pada bulan Maret, mempertahankan level high enam bulan yang dicatat pada bulan Februari, menurut laporan dari Lloyds Bank. Lloyds Business Barometer mencatat skor 49, sedikit di bawah 50 yang diharapkan, dengan para peretail menunjukkan sentimen yang kuat di tengah kenaikan penjualan ritel yang mengejutkan pada bulan Februari. Kepercayaan mengenai prospek perdagangan mencapai puncaknya sejak 2017, meskipun ada ketidakpastian ekonomi yang terus berlanjut. Sebaliknya, sentimen di sektor manufaktur menurun secara signifikan karena kekhawatiran yang tercermin dalam data S&P Global PMI, dengan tantangan yang diantisipasi dari tarif AS yang akan datang dan peningkatan pajak domestik. Harapan mengenai perekrutan, gaji, dan harga telah mereda, menunjukkan pandangan yang hati-hati. GBP mengalami penurunan awal tetapi tidak bertahan pada level yang lebih rendah. Secara sederhana, data terbaru menunjukkan bahwa perusahaan di seluruh Inggris mempertahankan pandangan optimis mengenai situasi perdagangan mereka saat ini dan dalam waktu dekat, meskipun ada berbagai tekanan ekonomi. Kami mencatat angka 49 pada indeks, yang mendekati bulan sebelumnya dan masih jauh di atas level pertengahan tahun 2023. Perbedaan paling tajam muncul antara peretail dan produsen. Sentimen ritel meningkat karena lonjakan penjualan yang solid pada bulan Februari, menunjukkan bahwa konsumen belum menarik diri. Sementara itu, produsen tampaknya menghadapi pandangan yang lebih ragu tentang apa yang bisa terjadi pada kuartal berikutnya. Whitworth menggambarkan harapan perdagangan mencapai tingkat yang terakhir kali terlihat pada 2017—bukan ukuran yang baru—yang menunjukkan bahwa perusahaan merasa lebih yakin daripada yang mungkin disarankan oleh media umum. Namun, ada kesenjangan yang jelas antara bisnis berbasis layanan dan mereka yang bergantung pada produksi dan perdagangan global. Angka PMI yang lebih lemah dari sektor manufaktur mencerminkan ketidaknyamanan itu, terkait erat dengan ketegangan perdagangan dengan AS seiring tarif baru yang mengintai, serta batasan domestik dari perubahan pajak yang akan datang. Lebih mengejutkan, meskipun suasana cerah dari beberapa sektor, rencana perekrutan dan harapan gaji tidak menguat lebih lanjut. Sebaliknya, mereka sedikit mundur. Ini menunjukkan bahwa meskipun bisnis mungkin merasa yang terburuk telah berlalu, mereka tidak terburu-buru untuk memperluas atau meningkatkan basis biaya. Kami masih melihat beberapa tanda kenaikan harga, tetapi kurang dari sebelumnya di tahun ini. Dari sudut pandang kami, moderasi dalam sentimen perekrutan dan gaji memiliki bobot bagi kami yang mempelajari masa depan terkait instrumen yang berhubungan dengan tenaga kerja. Ini mengurangi tekanan naik yang mungkin diharapkan. Juga, pergerakan pound—yang awalnya turun tetapi kemudian dengan cepat stabil—mencerminkan seberapa terbatas trader valuta asing percaya bahwa efek lanjutan akan terjadi. Ada pandangan yang berkembang bahwa Bank of England tidak akan tertekan untuk bertindak segera, yang sejalan dengan kurva swap suku bunga yang telah merata sedikit demi sedikit. Jika kita melihat indikator grosir, terutama yang terkait dengan harapan biaya input atau penetapan harga output, situasinya mulai menunjukkan sedikit pelonggaran. Kami membaca ini sebagai kekuatan penetapan harga yang menjadi sedikit kurang dapat diandalkan. Dan, saat pemimpin bisnis menunjukkan keberatan untuk menambah jumlah karyawan, kami mengartikan bahwa ada kebutuhan untuk tetap gesit. Volatilitas yang lebih sempit di sterling menunjukkan posisi yang lebih aman mungkin sudah dominan. Volatilitas implisit jangka pendek telah mereda, menunjukkan lebih sedikit yang memperkirakan perubahan arah yang tajam. Ini bisa mendorong strategi berbasis kisaran untuk saat ini, alih-alih yang lebih luas. Poin-poin penting dalam sentimen tetap ada, tetapi tidak terlalu merata seperti yang terlihat pada level kepala. Trader dapat menarik dari pemisahan yang jelas antara sektor untuk mengisolasi paparan. Kami percaya bahwa, dalam sesi-sesi mendatang, kesenjangan antara layanan dan industri akan mencerminkan tidak hanya fundamental, tetapi juga berbagai derajat sensitivitas geopolitik. Rincian tersebut—yang tidak ditemukan dalam angka-angka utama—memberikan struktur yang lebih baik untuk menyesuaikan paparan. Mengamati data kepercayaan secara keseluruhan, satu pesan tetap konstan: perusahaan tidak menyerah, tetapi juga tidak bergerak jauh. Posisi tengah ini bukanlah hal yang asing sebelum siklus anggaran atau di bulan-bulan yang memiliki ketidakpastian regulasi. Lebih baik fokus pada angka-angka konkret di balik pergerakan sentimen ini daripada menganggap metrik kepercayaan sebagai indikator independen. Bias ke depan sangat bergantung pada apakah data terbaru yang mengejutkan—dari penjualan hingga penyelesaian gaji—akan terulang hingga April.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.