Pemerintahan Gedung Putih mengumumkan bahwa tarif dasar sebesar 10% akan diterapkan pada Kanada dan Meksiko, menandakan peningkatan bagi kedua negara. Ada ketidakpastian mengenai tarif yang berlaku saat ini untuk negara-negara ini dan apakah barang dan suku cadang kendaraan yang memenuhi syarat USMCA tetap mendapatkan status bebas tarif. Gedung Putih belum menjelaskan apakah tarif 10% ini merupakan tarif yang baru berlaku, jika tarif ini bertambah pada tarif fentanyl yang ada sebesar 25%, atau jika tarif ini mulai berlaku hanya jika tarif fentanyl tersebut berkurang. Penjelasan lebih lanjut dibutuhkan dalam situasi ini, karena potensi penerapan tarif tersebut dapat memengaruhi nilai mata uang Kanada dan Meksiko serta tarif AS secara keseluruhan.

Peningkatan Tarif AS

Apa yang dinyatakan dalam artikel ini, dengan kata-kata yang lebih sederhana, adalah bahwa pemerintah AS telah mengumumkan tarif yang lebih tinggi—khususnya, tarif umum 10%—pada barang dari Kanada dan Meksiko. Hal ini penting karena kedua negara ini seharusnya mendapatkan manfaat dari perjanjian perdagangan bebas dengan Amerika Serikat, yang telah menjadi acuan bagi para pedagang selama bertahun-tahun saat menilai rantai pasokan lintas batas dan model harga. Masih belum jelas apakah 10% ini menggantikan, menambah, atau merupakan pajak bersyarat yang hanya berlaku setelah pajak lain, yaitu pajak terkait fentanyl sebesar 25%, diubah. Kurangnya detail tentang hubungan antara tarif ini menciptakan kebingungan, terutama ketika mempertimbangkan bagaimana barang dikelompokkan berdasarkan aturan perjanjian perdagangan. Kita harus bertanya-tanya apakah produk yang saat ini bergerak bebas pajak berdasarkan perjanjian yang ada akan terus melakukannya atau jika mereka tiba-tiba akan menghadapi biaya yang lebih tinggi. Dari perspektif perdagangan, masalah langsung adalah volatilitas di pasar mata uang yang sensitif terhadap perubahan kebijakan dari Washington. Dolar Kanada dan peso Meksiko sama-sama terpengaruh. Jika tarif meningkat dan perdagangan lintas batas dengan AS menjadi lebih mahal, pasar akan mulai memperhitungkan hal itu hampir segera. Hal ini akan berdampak pada sektor yang terkait dengan ekspor—kendaraan, produk industri, dan bahkan komoditas lunak—dengan tingkat yang berbeda-beda.

Respons Pasar Terhadap Perubahan Kebijakan

Karena strategi lindung nilai bergantung pada kejelasan, dan kita belum melihatnya, penetapan harga opsi dengan jangka waktu lebih lama menjadi sangat rentan terhadap penyesuaian mendadak. Seseorang perlu mempertimbangkan berbagai skenario yang lebih luas, terutama dalam pasangan mata uang yang melibatkan mata uang Amerika Utara, untuk menampung rentang hasil tarif yang lebih luas. Permainan arah pada CAD dan MXN mungkin perlu disesuaikan untuk memperhitungkan bukan hanya apa yang dikatakan, tetapi juga poin-poin penting yang diabaikan. Dengan adanya ketidakjelasan dalam bahasa tarif, ada juga potensi untuk diskusi atau klarifikasi yang diperbarui dari pejabat pada sesi mendatang. Tidak ada yang memperdagangkan judul kebijakan secara terpisah, melainkan hasil yang mereka sarankan. Bahaya di sini adalah pedagang berlari dengan asumsi yang kemudian terbukti salah, yang menyebabkan pembalikan tajam dalam sehari. Kami secara bertahap menilai kembali situasi ini daripada sekaligus, karena pasar menyerap pernyataan baru dan mengubah posisi sesuai. Volume dalam opsi mata uang yang terkait dengan kedua negara ini mungkin menarik perhatian tambahan, terutama dalam struktur yang membayar di bawah pergerakan tajam dalam waktu singkat. Mungkin akan ada permintaan untuk straddles sekitar titik data kunci atau pengarahan, mengingat rasa bahwa lebih banyak kejelasan kebijakan masih akan datang dan dapat memiliki efek material pada harga. Ada juga efek berantai terkait bahasa USMCA dan bagaimana ketatnya melindungi barang yang memenuhi syarat. Jika klasifikasi suku cadang kendaraan direvisi, itu mengubah ekspektasi sumber dan asumsi biaya pengiriman yang sebelumnya telah ditetapkan. Ini adalah tempat di mana volatilitas tersirat mengungkap petunjuk tentang risiko yang berkembang—jika skew mulai berubah, biasanya memberi tahu kita bahwa pedagang sedang memposisikan diri menjelang kemungkinan peristiwa reklassifikasi. Dalam konteks ini, struktur volatilitas tersirat harus ditinjau bersamaan dengan tanggal legislatif yang diketahui atau pertemuan bilateral mendatang. Kebijakan yang berdampak langsung pada aliran perdagangan antara mitra ekonomi besar tidak akan memudar menjadi suara latar—mereka terus menekan grafik, spread, dan skew sampai batas risiko yang lebih jelas ditarik. Kami harus menganggap periode ini sebagai waktu di mana eksposur berlapis perlu dibenarkan dan diperingkat. Setiap meja harus melakukan kalibrasi sendiri sekarang, tergantung pada sektor mana mereka terpapar dan apa saja lindung nilai yang telah mereka miliki. Namun, penetapan harga tidak dapat mengabaikan penyesuaian harapan, dan ini berarti memeriksa bukan hanya reaksi spot, tetapi di mana kurva forward mulai menunjukkan bias.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.