Reaksi Pasar dan Kebijakan Fed
Ketika tim Dimon menyesuaikan pandangan mereka, ini menandakan pemeriksaan lebih dekat terhadap kepercayaan mendasar dalam pengeluaran konsumen, aktivitas manufaktur, dan kondisi keuangan yang ketat. Pasar obligasi bereaksi sesuai harapan—permintaan untuk tempat yang aman jangka pendek meningkat, sementara kami melihat kurva imbal hasil jangka panjang semakin terbalik. Ini bukan hanya keanehan pasar; itu adalah penanda jangka panjang yang menunjukkan ketidaknyamanan tentang pertumbuhan di masa depan. Pernyataan Powell, meskipun diungkapkan dengan hati-hati, menunjukkan bahwa jalur suku bunga tetap bergantung pada data, tetapi dengan data pekerjaan yang melemah dan tekanan upah yang tidak berhasil meningkat secara berarti, batas untuk pengetatan lebih lanjut tampaknya lebih tinggi. Kita tidak bisa mengabaikan apa artinya ini: kita mungkin segera melihat pembuat kebijakan beralih dari pengekangan menuju dukungan, terutama jika tren klaim pengangguran mulai meningkat. Ada batas tipis antara mengawasi dan terjebak, dan notulen Fed baru-baru ini menggambarkan seberapa menyadarinya mereka tentang hal ini. Sementara itu, dampak dari permintaan ekspor yang lemah di ekonomi Asia utama—terutama yang terkait erat dengan rantai pasokan China—berkontribusi pada gambaran yang lebih luas. Ketika Li mengisyaratkan kesediaannya untuk menstabilkan pasar perumahan dan pinjaman, kami menganggapnya lebih dari sekadar langkah domestik; itu adalah langkah yang dapat membatasi efek domino di luar wilayah tersebut. Namun, apakah itu cukup tetap tidak pasti. Produksi industri dan aliran kredit masih menunjukkan hasil campuran, dengan beberapa pemulihan terimbangi oleh penurunan investasi swasta. Yang harus diperhatikan pedagang dari lingkungan ini bukanlah volatilitas sesaat tetapi di mana ekspektasi sistemik sedang disesuaikan. Kami telah mulai memposisikan diri berdasarkan volatilitas implisit, terutama dalam derivatif indeks dan komoditas, di mana kecenderungan opsi menjadi lebih jelas. Ini bukan masalah kepanikan, tetapi lebih pada persiapan, yang berlandaskan pada entri yang efisien biaya.Penyesuaian Strategi Perdagangan
Salah satu area yang kami modelkan dengan cermat adalah sentimen yang terkait dengan revisi pendapatan. Saat hasil perusahaan masuk dan panduan ke depan menyempit, bobot yang ditempatkan pada sinyal makro meningkat. Dengan demikian, pergerakan yang lebih besar dari biasanya kini bergantung kurang pada hasil spesifik perusahaan dan lebih pada sektor-sektor yang terpapar makro seperti transportasi, energi, dan barang modal. Ada juga dampak yang terlihat pada korelasi antar aset. Obligasi dan ekuitas, yang sebelumnya memberikan diversifikasi, kini kembali bergerak seiring. Ini mengurangi profil perlindungan portofolio multi-aset dan mengubah cara kami melakukan lindung nilai melalui berjangka dan opsi jangka pendek. Kami condong ke profil gamma yang lebih curam untuk memanfaatkan volatilitas yang rendah terhadap level yang meningkat—pola yang cenderung dihargai pasar ketika ketidakpastian terdefinisi dengan baik. Kami tidak melihat lingkungan ini sebagai stabil, juga tidak kacau. Sebaliknya, ini sangat sensitif terhadap faktor pendorong utama. Pedagang yang bersedia memantau aliran—bukan hanya level harga—akan berada dalam posisi yang lebih baik. Terutama dalam kontrak valas dan eksposur sintetis, di mana ukuran posisi dapat disesuaikan dalam waktu yang relatif singkat. Buat akun VT Markets Anda secara langsung dan mulai berdagang sekarang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
