Ekonom JPMorgan memperingatkan bahwa langkah tarif yang baru diumumkan mungkin mengganggu momentum ekonomi AS, meningkatkan risiko resesi dalam waktu dekat. Kebijakan ini dapat menghasilkan hampir $400 miliar dalam pendapatan, sekitar 1,3% dari PDB, menandai kenaikan pajak terbesar sejak 1968. Bank memperkirakan bahwa langkah-langkah ini mungkin meningkatkan inflasi pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) sebesar 1,0% hingga 1,5% pada tahun 2025, terutama pada kuartal kedua dan ketiga. Kenaikan harga konsumsi ini dapat mengurangi daya beli rumah tangga, yang berpotensi menyebabkan pertumbuhan pendapatan yang hilang. Akibatnya, pengeluaran konsumen riil mungkin menurun, mengancam stabilitas ekonomi. Analisis ini tidak termasuk efek dari penurunan ekspor dan berkurangnya pengeluaran investasi, yang diperkirakan akan menghadapi tekanan tambahan. Laporan tentang tindakan balasan dari mitra dagang mulai muncul, menambah risiko penurunan. Ketidakpastian mengenai cakupan tarif dan komunikasi dapat berdampak negatif pada sentimen bisnis dan pengeluaran modal, yang sudah melemah. Meskipun pengurangan investasi mungkin membantu menyeimbangkan kesenjangan tabungan-investasi dan defisit akun berjalan, biaya ekonomi langsung dapat menutupi keuntungan yang ada. JPMorgan berencana untuk memperbarui proyeksi ketika lebih banyak rincian mengenai kebijakan dan reaksi global menjadi tersedia. Analisis ini menyoroti masalah mendesak: langkah tarif baru kemungkinan akan lebih membebani ekonomi AS daripada yang diperkirakan sebelumnya. Meskipun dapat mengumpulkan jumlah besar untuk pemerintah, efek sampingnya termasuk biaya barang yang lebih tinggi dan aktivitas konsumen yang lebih lemah. Penyesuaian proyeksi dalam pengeluaran konsumsi pribadi, terutama antara April dan September tahun depan, menunjukkan bahwa anggaran rumah tangga akan tertekan. Jika harga barang kebutuhan sehari-hari mulai naik tajam, yang tampak mungkin dari proyeksi mereka, maka rata-rata orang harus mengurangi belanja di suatu tempat. Penurunan tersebut mungkin terlihat dalam beberapa kuartal mendatang. Rumah tangga akan merasakannya di mana mereka terasa paling — dalam daya beli — dan itu bukan teori. Ketika disesuaikan dengan inflasi, pendapatan riil setelah pajak mungkin mulai memasuki wilayah negatif. Secara historis, ini adalah momen ketika penghematan mulai berubah menjadi perlambatan ekonomi yang lebih luas. Belum tertangkap dalam perhitungan ini adalah efek sekunder, terutama dari sisi ekspor dan pengeluaran modal. Efek tersebut cenderung bergerak lebih lambat tetapi sering kali memberikan tekanan yang bertahan lama. Kita tidak hanya berbicara tentang perubahan perilaku domestik; jika barang menjadi lebih sulit dijual ke luar negeri, terutama karena tarif balasan, maka output dapat menyusut lebih jauh. Implikasi di sini tidak menggembirakan bagi mereka yang terpapar dalam jangka menengah. Yang juga patut diperhatikan adalah umpan balik yang melibatkan investasi. Dengan ketidakpastian mengenai sejauh mana langkah-langkah ini akan diterapkan, perusahaan menunda atau membatalkan pengeluaran proyek bukanlah risiko yang jauh. Investasi sudah menunjukkan tanda-tanda melemah, bahkan tanpa perkembangan ini. Kami melihat titik tekanan yang jelas muncul — tidak hanya pada aktivitas industri, tetapi juga pada bagaimana pasar mungkin memperhitungkan potensi pertumbuhan di sektor-sektor yang sensitif terhadap fluktuasi pengeluaran modal. Ironisnya, penurunan investasi mungkin memperbaiki kesenjangan antara tabungan domestik dan investasi, yang membantu akun berjalan. Namun, itu sama sekali tidak meredakan dampak pada siklus yang lebih luas. Intinya, risiko menumpuk lebih cepat daripada penyangga yang ada. Kami akan terus memantau klarifikasi kebijakan lebih lanjut, dan mengikuti tanggapan perdagangan luar negeri yang baru dengan hati-hati, terutama dari ekonomi yang paling terpapar pada aliran industri lintas batas. Waktu itu penting. Jika pembaruan datang secara terpisah, daripada dalam bentuk yang kohesif, itu dapat memperdalam sentimen negatif. Manajer posisi yang sensitif terhadap suku bunga atau inflasi harus sekarang mengevaluasi kembali posisi mereka. Arah aktivitas konsumen, volume ekspor, dan pembentukan modal kini lebih berisiko turun daripada yang kami pikirkan bahkan beberapa minggu yang lalu. Tidak ada ruang untuk bersikap acuh tak acuh dalam konfigurasi saat ini.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.