Keefektifan kebijakan moneter bergantung pada pemahaman publik, dan jurnalis memainkan peran penting dalam hal ini. Fokus Fed tetap pada pencapaian maksimum lapangan kerja dan stabilitas harga di tengah meningkatnya ketidakpastian. Ekonomi menunjukkan pertumbuhan yang solid, dengan tingkat pengangguran berada di 4,2% dan jumlah lapangan kerja meningkat sebanyak 150.000 setiap bulan. Namun, inflasi tetap di atas target 2%, saat ini mencapai 2,5% untuk harga PCE dan 2,8% untuk harga PCE inti.

Proyeksi Ekonomi Dan Kebijakan Perdagangan

Proyeksi ekonomi dipengaruhi oleh kebijakan Administrasi baru, terutama pada perdagangan. Tarif yang lebih tinggi diperkirakan akan meningkatkan inflasi, tetapi ekspektasi jangka panjang tetap sesuai dengan tujuan 2%, yang ingin dipertahankan oleh Fed. Fed berencana untuk memantau data yang masuk dan menyesuaikan kebijakan moneter sesuai kebutuhan, tetap berhati-hati di tengah ketidakpastian. Menjamin stabilitas ekonomi sangat penting untuk menghindari dampak buruk dari pengangguran yang tinggi dan inflasi. Dengan Powell menekankan pentingnya komunikasi yang jelas, menjadi semakin jelas seberapa sensitif kebijakan suku bunga terhadap persepsi dan reaksi. Sementara angka inflasi utama tampak mendekati target, pembacaan inti memberi kita cerita yang berbeda. Tingkat pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) inti sebesar 2,8% menunjukkan bahwa tekanan harga di segmen yang kurang volatil—yang kurang dipengaruhi oleh makanan dan bahan bakar—terlihat lambat untuk mereda. Hal ini tidak akan luput dari perhatian pembuat kebijakan. Yang disampaikan oleh angka-angka yang masuk, adalah lebih sedikit tentang posisi kita saat ini dan lebih banyak tentang seberapa sulit jalan ke depan bisa menjadi. Pertumbuhan lapangan kerja bulanan yang berkelanjutan mendekati 150.000, meskipun tidak membahayakan, memperlambat momentum yang banyak diharapkan sebelumnya tahun ini. Pasar tenaga kerja tidak menunjukkan tanda-tanda overheating yang berbahaya, tetapi tidak juga mendingin seperti yang diinginkan bank sentral yang berusaha menekan inflasi. Dengan demikian, pemotongan suku bunga tetap tidak dipertimbangkan untuk saat ini, kecuali ada penurunan tajam dalam indikator pekerjaan atau permintaan. Pernyataan Yellen tentang tarif menunjukkan pertimbangan struktural jangka panjang. Meskipun tarif impor yang lebih tinggi dapat mendorong harga jangka pendek naik, hal tersebut hanya sedikit mempengaruhi ekspektasi seputar inflasi jangka panjang. Faktanya, swap inflasi berbasis pasar tetap terikat di sekitar 2%, mencerminkan kepercayaan pada kredibilitas kebijakan. Namun, jika ketegangan perdagangan semakin dalam—terutama dengan mitra kunci—maka dampak pada biaya impor, harga konsumen, dan sentimen bisnis mungkin memaksa para pembuat kebijakan untuk menilai kembali seberapa banyak pengetatan yang sebenarnya sudah terintegrasi dalam kondisi keuangan yang lebih luas. Secara praktis, bank sentral tidak mungkin bergerak lebih awal tanpa tanda-tanda yang lebih jelas dari pembalikan tren. Pedagang sebaiknya memantau data CPI dan data upah yang akan datang, karena ini kemungkinan lebih berpengaruh daripada retorika FOMC untuk mempengaruhi ekspektasi suku bunga. Pesan untuk saat ini adalah satu yang stabil: tidak ada pelonggaran hingga jalur inflasi jelas menurun dan bukan hanya sementara mereda.

Perkembangan Fiskal Dan Proyeksi Suku Bunga

Mengingat hal ini, bijaksana untuk tetap ringan dalam taruhan arah. Sebaliknya, kami lebih berfokus pada posisi yang mendapatkan manfaat dari volatilitas sekitar data kunci, dengan perhatian khusus pada reaksi pasar Treasury saat data tenaga kerja dan inflasi bulanan dirilis. Ujung kurva sedang memproyeksikan normalisasi, tetapi ada ruang untuk perubahan harga kembali jika inflasi inti mengejutkan lebih tinggi—terutama saat efek dasar tahun ke tahun mulai memudar. Ingat juga bahwa kebijakan tidak beroperasi di ruang hampa. Perkembangan fiskal—khususnya terkait dengan stimulus infrastruktur dan negosiasi plafon utang—dapat membentuk dinamika pertumbuhan sebelum jalur suku bunga berubah. Meskipun sikap Ketua Powell tetap tergantung pada data, jalan antara menunggu terlalu lama dan pengetatan terlalu jauh semakin menyempit. Dengan demikian, memantau instrumen suku bunga jangka pendek seperti futures SOFR dan spread swap menjelang pertemuan kebijakan yang akan datang menawarkan pandangan yang lebih terfokus tentang di mana ketidakpastian berada. Kami terus menghindari risiko durasi yang berlebihan di bagian tengah kurva, lebih memilih untuk memantau potensi penajaman saat kejelasan kembali pada arah inflasi jangka panjang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.