Reaksi Pasar dan Strategi
Reaksi pasar obligasi menunjukkan kelegaan di kalangan trader, yang mengalihkan dana ke aset yang lebih berisiko karena ketegangan perdagangan yang berkurang. Apa yang kita lihat di sini adalah penyesuaian cepat dalam posisi ketika trader merespons secara tajam terhadap perubahan kebijakan politik, yaitu pengurangan tarif yang diumumkan oleh Trump. Tindakan ini, meskipun bersifat politik, memiliki efek langsung pada sentimen risiko, dengan pasar saham merespons dengan antusias. Kenaikan lebih dari 8% indeks Nikkei pada perdagangan pagi mengirimkan sinyal yang sangat jelas — trader mengalihkan investasi dari instrumen yang lebih aman. Kenaikan 10 poin dasar dalam obligasi pemerintah Jepang 10 tahun menunjukkan bahwa harga turun, saat permintaan menyusut. Penurunan hampir 1,3 poin pada kontrak berjangka obligasi memperkuat hal itu. Ini adalah langkah penting, terutama mengingat ini terjadi setelah hasil obligasi 30 tahun mencapai level yang tidak terlihat dalam lebih dari dua dekade. Mengenai instrumen jangka pendek, pergerakan pada hasil obligasi dua tahun jauh kurang intens tetapi masih sedikit meningkat, menunjukkan bahwa ekspektasi untuk kondisi ekonomi mendorong hasil obligasi naik di seluruh kurva, meskipun tidak merata.Sinyal Harga dan Manajemen Portofolio
Dari sudut pandang kami, penting untuk melihat jenis pergerakan ini dalam konteks perilaku daripada hanya angka. Orang-orang mencari keamanan sebelum berita ini. Kemudian perubahan kebijakan tarif memberikan kepercayaan yang cukup untuk membawa aset yang lebih berisiko kembali menjadi fokus. Sebagai hasilnya, obligasi aman kehilangan daya tariknya dengan sangat cepat. Ini bukan chaotic, tetapi jelas reaktif. Bagi kita yang memantau sinyal harga di pasar derivatif, rebalancing membutuhkan perhatian lebih. Volatilitas di kontrak berjangka obligasi utama menunjukkan repositioning yang aktif. Jika ini berlanjut, kita dapat mengharapkan premi pada opsi tetap tinggi, terutama pada produk yang terkait dengan suku bunga. Kita harus menyadari bahwa lonjakan tajam pada saham yang dipicu oleh berita kebijakan dapat diikuti oleh penarikan yang tidak merata, terutama jika data ekonomi yang mendasari tidak cukup cepat untuk menyesuaikan risiko. Tim obligasi Kojima mencatat ketatnya likuiditas saat para pemain terburu-buru untuk menjual posisi panjang. Itu seharusnya mendorong evaluasi ulang strategi lindung nilai, terutama dalam struktur yang sensitif terhadap suku bunga. Perlindungan yang efektif mungkin memerlukan kita untuk mengubah asumsi tentang batas suku bunga jangka pendek dan waktu kompresi. Ekspresi jangka panjang tiba-tiba tampak tidak sejalan jika taruhan suku bunga mulai merata. Memantau aliran masuk ke derivatif yang terkait dengan ekuitas mungkin memberikan indikasi awal tentang di mana trader mengharapkan volatilitas muncul selanjutnya. Mengingat hasil obligasi 30 tahun tetap stabil setelah mencapai puncak sehari sebelumnya, bagian akhir kurva mungkin sekarang menyerap taruhan dari institusi yang menunggu untuk melihat apakah rotasi risiko ini bertahan. Tindakan paling segera adalah memastikan paparan delta tetap sesuai dalam jangka pendek. Risiko gamma telah meningkat dengan penyesuaian tajam semacam ini, dan jika dibiarkan, hal itu dapat mempengaruhi keseimbangan portofolio lebih cepat dari biasanya. Ini bukan minggu yang tepat untuk bersikap pasif. Tidak ada ruang untuk menganggap ini sebagai tren saat ini — untuk saat ini, ini adalah respons. Namun, ini layak untuk dipersiapkan saat berlipat melalui struktur suku bunga dan permintaan perlindungan lebih jauh ke atas kurva. Waktu akan lebih penting dari biasanya dalam beberapa sesi mendatang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
