Indeks Sentimen Ekonomi ZEW Jerman turun menjadi -14 pada bulan April, penurunan signifikan dari 51.6 pada bulan Maret, jauh di bawah ekspektasi sebesar 9.3. Indeks Situasi Terkini meningkat sedikit menjadi -81.2 dari -87.6, melebihi perkiraan yang sebesar -86. Di zona Euro, Indeks Sentimen Ekonomi ZEW menurun menjadi -18.5 pada bulan April dari 39.8 pada bulan sebelumnya, di bawah proyeksi yang sebesar 14.2. Indeks-indeks ini menunjukkan pandangan ekonomi yang menantang bagi Jerman dan zona Euro.

Dampak Pada Harapan Ekonomi Jerman

Kebijakan perdagangan AS yang tidak konsisten dan kemungkinan tarif timbal balik mempengaruhi harapan ekonomi Jerman. Faktor-faktor ini telah meningkatkan ketidakpastian global, berdampak pada proyeksi ekonomi. Pasangan EUR/USD tetap turun setelah hasil survei ZEW yang campur aduk, kehilangan 0.07% untuk diperdagangkan di dekat 1.0950 pada saat penulisan. Pergerakan pasar dipengaruhi oleh indikator ekonomi dan proyeksi yang berlaku. Dilihat dari sudut pandang langsung, penurunan tajam dalam Indeks Sentimen Ekonomi ZEW di Jerman dan zona Euro ini pada bulan April menunjukkan kewaspadaan yang semakin tinggi dari investor. Indeks sentimen untuk Jerman tidak hanya turun, tetapi jatuh dari 51.6 yang relatif positif pada bulan Maret menjadi -14, sementara angka untuk zona Euro terjun lebih dalam ke area negatif, dari 39.8 menjadi -18.5. Angka-angka ini tidak hanya di bawah ekspektasi tetapi juga membalikkan tren optimisme yang makin membaik sebelumnya tahun ini. Meskipun ada sedikit kenaikan pada Indeks Situasi Terkini di Jerman—menunjukkan perbaikan kecil dari -87.6 menjadi -81.2—kenaikan ini tidak banyak membantu memperbaiki pandangan yang lebih luas. Sederhananya, pesimisme mengenai masa depan semakin dalam, dan kenaikan kecil dalam penilaian saat ini menunjukkan bahwa momentum dalam waktu dekat tetap lemah.

Tekanan Segera Dalam Perdagangan Global

Salah satu tekanan paling langsung berasal dari posisi yang tidak konsisten dalam perdagangan global, terutama keputusan yang muncul dari Washington. Ancaman tarif atau tindakan balasan mengaburkan permintaan eksternal, membuat perencanaan ke depan menjadi lebih sulit bagi perusahaan Eropa yang sangat bergantung pada ekspor. Ketika visibilitas menyempit seperti ini, tidak mengherankan jika sentimen mengalami penurunan, dan itulah yang sedang terjadi di sini. Latar belakang ini langsung mempengaruhi kinerja mata uang. Pasangan EUR/USD bergerak turun setelah rilis, mencerminkan ekspektasi yang menurun dan bias pertumbuhan yang lebih lemah untuk kawasan euro dibandingkan dengan yang lain. Di sekitar 1.0950 dan turun 0.07%, pergerakan ini mungkin terlihat kecil, tetapi menggambarkan kewaspadaan yang lebih luas. Penetapan harga FX tidak bereaksi terhadap satu berita saja tetapi terhadap kumpulan data yang semakin menunjukkan bahwa risiko penurunan perlu diwaspadai dengan lebih cermat. Bagi siapapun yang terlibat dalam instrumen yang sensitif terhadap suku bunga atau derivatif yang terkait dengan PDB, pembacaan sentimen ini memberikan lebih dari sekadar informasi tambahan—ini adalah input langsung untuk mengkalibrasi kembali probabilitas. Jika kita mengamati penurunan yang mencolok dalam ekspektasi jauh sebelum pernyataan kebijakan moneter ECB, maka model harga yang berakar pada narasi pemulihan mungkin kini terlihat tidak selaras. Pola volatilitas akan berubah sesuai, terutama pada kontrak yang terkait dengan euro. Melalui sesi-sesi berikutnya, sensitivitas terhadap data kemungkinan akan meningkat. Jika rilis berikutnya—kepercayaan konsumen, produksi industri, angka PMI—mulai mencerminkan suasana hati yang suram ini, maka penyesuaian harga yang bersifat anticipatory mungkin akan semakin cepat. Beberapa eksposur akan cepat berbenah; yang lain, terutama kurva tenor yang lebih panjang, mungkin akan merespon dengan lambat. Jumlah posisi harus mencerminkan hal ini. Dengan demikian, derivatif suku bunga jangka pendek dapat bergerak lebih agresif dari biasanya. Penurunan sentimen memberikan tekanan pada pembuat kebijakan bank sentral, tetapi tidak dalam isolasi. Dengan ECB yang masih memantau pertumbuhan upah dan inflasi yang terus menerus, terlalu dini untuk menganggap ini akan memicu perubahan kebijakan yang lebih lunak. Namun, deteriorasi lebih lanjut dalam prospek dapat mendorong diskusi ke arah itu, dan volatilitas opsi menjelang jatuh tempo kunci mungkin sudah mengisyaratkan perhitungan kembali ini. Untuk trader yang memantau probabilitas yang diimplikasikan menggunakan alat seperti kurva OIS, pelajarannya cukup jelas. Hentikan penghitungan rata-rata terhadap ekspektasi yang lalu. Sesuaikan dasar secara berkala sekarang, karena beberapa indikator lebih selaras dari biasanya untuk memberikan sinyal yang terpadu. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.