Dampak Pada Kebijakan
Meskipun peningkatan CPI tahunan sebesar 2,4% pada bulan Maret tidak memenuhi estimasi dengan selisih 0,2 poin persentase, angka yang lebih rendah ini mungkin memberikan sedikit ruang untuk pengetatan kebijakan dalam jangka pendek. Penting untuk dicatat bahwa angka ini, meskipun lebih rendah dari yang diperkirakan, tetap mencerminkan tekanan harga yang sedang berlangsung di berbagai segmen keranjang konsumen. Bagi trader yang memperhitungkan perubahan suku bunga di masa depan, perbedaan antara perkiraan dan hasil ini memberikan sedikit peluang. Melihat kembali reaksi pasar terhadap kekurangan CPI dengan magnitud ini, peserta pasar cenderung menyesuaikan harapan suku bunga lebih cepat ketika inflasi mengejutkan ke bawah. Powell dan rekan-rekannya akan mempertimbangkan penurunan ini terhadap indikator ekonomi yang lebih luas, menilai apakah moderasi ini merupakan kejadian satu kali atau bagian dari penurunan berkelanjutan dalam percepatan harga. Dalam siklus terakhir, kami telah melihat bahwa satu bulan yang lebih ringan kadang-kadang dapat mendorong penyesuaian harapan suku bunga yang lebih futuristik, jika itu disertai dengan kelemahan dalam data ketenagakerjaan atau pengeluaran.Strategi Jangka Pendek
Bagi pemegang posisi, ini menyiapkan panggung untuk menyesuaikan eksposur suku bunga jangka pendek. Ini tidak memerlukan perubahan besar, tetapi kemungkinan peningkatan suku bunga dalam waktu dekat berkurang ketika dikombinasikan dengan pertumbuhan upah yang rendah atau penurunan dalam komponen inti seperti tempat tinggal atau layanan. Pasar telah memperkirakan jalur yang cukup linier sejauh ini, tetapi ini bisa mulai mendatar jika bulan April dan Mei mengikuti pola yang serupa. Volatilitas telah mulai menyempit di dekat bagian depan kurva imbal hasil, sebuah tren yang bisa terus berlanjut jika data disinflasi lebih lanjut muncul. Dengan instrumen yang memiliki jangka waktu lebih lama masih menunjukkan beberapa premium risiko yang kaku, trader harus tetap waspada terhadap reaksi yang tidak simetris terhadap hasil yang signifikan dalam rilis yang akan datang. Kontrak acuan bereaksi dengan rentang yang lebih ketat setelah pengumuman, menunjukkan bahwa peserta telah mulai menarik premi pada swap forward yang terimplikasi. Kami telah menyesuaikan posisi spread tertentu sesuai kebutuhan. Jika kelemahan inflasi ini bertahan—dan terutama jika inflasi layanan menunjukkan tanda-tanda mencapai puncak—model penilaian mungkin perlu menggeser fokus dari penguatan kurva yang agresif ke tema yang lebih datar di zona 2y–10y.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
