Tekanan Inflasi Lebih Rendah dari yang Diharapkan
Angka-angka ini menunjukkan tekanan inflasi yang lebih rendah dari yang diperkirakan. Namun, harga konsumen di Prancis telah tetap di bawah 2% untuk waktu yang cukup lama, yang dianggap positif oleh Bank Sentral Eropa (ECB). Terdapat sedikit deviasi dari proyeksi, terutama pada angka yang disesuaikan, yang lebih berarti ketika dilihat dari sudut pandang kebijakan ECB. Meskipun 0,1% tampak tidak signifikan, harga konsumen di Prancis terus meningkat hanya secara moderat. Inflasi di salah satu ekonomi terbesar zona euro tetap terkendali dibandingkan dengan lonjakan yang terlihat pada siklus kebijakan sebelumnya. Dengan laju yang lebih lambat ini, Lagarde dan timnya memiliki lebih sedikit alasan untuk menentang ekspektasi penyesuaian suku bunga. Pasar obligasi, khususnya suku bunga EUR, kemungkinan akan mencerna ini sebagai sinyal kecil tetapi menguatkan pandangan ECB yang lebih akomodatif. Untuk penempatan mingguan dalam opsi suku bunga Eropa atau kurva yang terkait dengan harga depan euro, data inflasi yang sedikit lebih rendah ini mendukung penyebaran yang lebih sempit dan prospek jangka pendek yang lebih datar. Ini menegaskan bahwa zona euro tidak menghadapi tekanan harga yang cukup kuat untuk menghentikan pelonggaran kebijakan.Implikasi Pasar untuk Pandangan Kebijakan
Karena ECB lebih cermat memantau ukuran yang disesuaikan, HICP yang tetap pada 0,9% memberikan sedikit alasan bagi pihak yang hawkish dalam dewan pengurus. Meskipun harga minyak atau komoditas makanan sedikit menguat, stabilitas yang mendasari ini mengurangi kemungkinan respons panik dari pembuat kebijakan. Ekspektasi awal untuk pemotongan menjelang pertemuan musim panas kini kemungkinan menjadi sedikit lebih kuat. Terutama bagi mereka yang berada di sekitar penetapan harga jalur suku bunga, hal ini harus memperkuat strategi volatilitas rendah mendekati level terminal. Sebaiknya hindari mengejar meningkatnya spread di ujung kurva kecuali data baru mengubah gambaran inflasi ini. Jika kita mempertimbangkan strategi momentum yang terkait dengan volatilitas bulan depan dalam swap euro, kesimpulannya sederhana: tidak ada banyak bahan bakar untuk pergerakan besar. Namun, risiko ketidakpastian tetap merupakan faktor bagi trader yang bergantung pada lindung nilai inflasi impas, terutama jika negara lain dalam blok tersebut mencatat angka CPI yang lebih kuat. Secara singkat, kita sedang memperhitungkan stabilitas, bukan pembalikan, dan rilis Prancis ini memperpanjang tema tersebut alih-alih mengganggunya. Ketika diperdagangkan dalam ukuran yang tepat, jenis data ini dapat menambah carry tanpa menyuntikkan risiko arah—selama sejalan dengan data zona euro yang lebih luas yang akan dirilis dalam beberapa hari mendatang.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
