Indeks-indeks Eropa mengakhiri hari dan minggu dengan penurunan, di mana DAX Jerman turun 222,86 poin, atau 0,90%, ditutup di 22.455,89, menandai penurunan mingguan sebesar 1,90%. CAC Prancis turun 74,03 poin, atau 0,93%, menjadi 7.916,09, dengan penurunan mingguan sebesar 1,58%. FTSE 100 di Inggris jatuh 7,27 poin, atau 0,08%, menyelesaikan hari di 8.658,86, hampir tidak berubah untuk minggu ini dengan peningkatan sebesar 0,14%. Indeks Ibex L Spanyol turun 113,30 poin, atau 0,84%, menjadi 13.309,29, mengakhiri minggu dengan penurunan sebesar 0,31%, sementara FTSE MIB Italia turun 359,56 poin, atau 0,92%, menjadi 38.739,29, dengan penurunan mingguan sebesar 0,76%. Di pasar AS, indeks-indeks utama bergerak dekat dengan level terendah sesi, dengan Dow turun 627 poin, atau 1,48%, dan penurunan mingguan sebesar 0,74%. Indeks S&P turun 100 poin, atau 1,76%, menutup minggu dengan penurunan sebesar 1,31%, sementara NASDAQ turun 430 poin, atau 2,42%, dengan kerugian mingguan sebesar 2,32%. Hasil obligasi 10 tahun mengalami pergerakan bervariasi, dengan hasil Jerman turun 2 basis poin menjadi 2,73%. Hasil Prancis turun 1,7 basis poin menjadi 3,437%, sementara hasil Inggris turun 0,8 basis poin menjadi 4,708%, dan hasil Spanyol turun 5,1 basis poin menjadi 3,363%, meskipun hasil Italia naik 1,1 basis poin menjadi 3,85%. Sebaliknya, hasil obligasi 10 tahun di AS meningkat 1,7 basis poin minggu ini, meskipun mengalami penurunan tajam 9,4 basis poin hari ini, sekarang berada di 4,267%. Sekelompok aksi harga terbaru di pasar saham Eropa dan AS menunjukkan perubahan nada—tidak agresif, tetapi cukup untuk memicu pemikiran. Penurunan terjadi setelah beberapa minggu yang stabil. Indeks Jerman merosot hampir dua persen dalam lima hari terakhir; Prancis mengikuti dekat di belakang. FTSE 100? Relatif datar jika dibandingkan. Kenaikan kecil berarti itu menjadi yang terbaik relatif, tetapi tidak banyak berarti dengan pergerakan yang terbatas. Melihat secara keseluruhan, kerugian berkisar dari yang kecil hingga yang signifikan. Khususnya, penurunan tajam pada NASDAQ sangat mencolok. Penurunan hampir 2,5% dalam sehari, dan lebih dari 2% untuk minggu ini, mencerminkan lebih dari sekadar sedikit keraguan. Itu bukan jenis penurunan yang bisa diabaikan. Kita tidak akan menyebutnya penjualan panik, tetapi cukup konsisten sehingga terasa seperti penjual mengendalikan pasar. Hasil obligasi menceritakan kisah yang lebih tenang, tetapi tetap tidak boleh diabaikan. Di Eropa, ada sedikit pelonggaran dalam biaya pinjaman pemerintah, kecuali di Italia di mana hasil obligasi sedikit mengalami kenaikan. Obligasi Jerman memimpin penurunan tersebut, dengan pelonggaran dua basis poin. Kurva hasil obligasi AS memiliki campuran yang aneh—hasil obligasi meningkat selama minggu tetapi turun tajam hanya pada hari ini. Penurunan intraday 9,4 basis poin yang tajam pada hasil 10 tahun AS menunjukkan bahwa tekanan risiko muncul cepat, dan mungkin berasal dari lindung nilai institusional. Berdasarkan apa yang telah kami kumpulkan, pergerakan minggu ini tidak terkait dengan satu judul atau rilis makro tertentu. Terkadang bukan satu pemicu—ini adalah kelelahan, penataan posisi, atau perubahan menjelang ekspektasi kebijakan. Kami telah melihat ini sebelumnya: tanda-tanda awal dari penyesuaian saham saat volatilitas obligasi secara perlahan masuk. Mengingat bahwa hasil obligasi di AS turun di akhir minggu sementara saham turun secara bersamaan, ini menandakan sesuatu. Normalnya, kita mungkin melihat perilaku terbalik—hasil yang jatuh dipasangkan dengan kenaikan saham. Perpecahan itu mengisyaratkan ketidakpastian yang lebih luas. Ini membuat pasar sulit dibaca, tetapi juga lebih reaktif terhadap pemicu jangka pendek. Satu hal yang harus kami anggap serius adalah ritme antara pergerakan harga dan ukuran volatilitas di pasar derivatif. Ketika pergerakan harian menjadi lebih berat, kontrak jangka pendek—terutama futures indeks dan opsi terkait—mulai mencerminkan stres dengan lebih cepat. Itu berarti kurang ruang untuk merasa tenang.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.