Ringkasan Kinerja Maret
Untuk bulan Maret, Dow turun sebesar 4,20%, S&P turun 5,75%, mencatat bulan terburuknya sejak Desember 2022, dan NASDAQ turun 8,21%, juga yang terburuk sejak Desember. Pada kuartal pertama, Dow kehilangan 1,28%, S&P turun 4,59%, dan NASDAQ berkurang 10,42%. Kekhawatiran yang mempengaruhi pasar termasuk stagnasi ekonomi, inflasi yang lebih tinggi akibat tarif, pasar kerja yang lambat, dan pendapatan kuartal pertama yang lebih rendah. Angka-angka di atas menunjukkan hari yang bervariasi untuk ekuitas AS, dengan kenaikan kecil di Dow dan S&P yang tidak cukup untuk mengimbangi kelemahan sepanjang bulan dan kuartal. Maret melihat masing-masing indeks utama berakhir lebih rendah, dengan NASDAQ menjadi yang terburuk sejak akhir 2022. Ini bukan terjadi secara terpisah. Tiga bulan terakhir telah sulit dengan tekanan jual yang terus-menerus, terutama di sektor-sektor yang pertumbuhannya tinggi. Melihat angka-angka kuartalan, tren penurunan menjadi lebih jelas. Penurunan 1,28% pada Dow, meskipun relatif ringan, masih mencerminkan kewaspadaan yang lebih luas. Yang lebih mendesak adalah penurunan 10,42% di NASDAQ. Itu bukan hanya pergeseran kecil dalam posisi—itu menunjukkan semakin pesimistis mengenai paparan teknologi di tengah biaya yang meningkat dan situasi pasar tenaga kerja yang semakin ketat.Pendorong Ekonomi yang Lebih Luas
Sebagian besar penjualan dapat ditelusuri pada kumpulan data yang menunjukkan bahwa baik pertumbuhan maupun harga tidak bergerak ke arah yang diinginkan. Pembacaan inflasi tidak mereda seperti yang diharapkan—sebagian disebabkan oleh lonjakan harga impor yang terkait dengan hambatan perdagangan yang baru diterapkan. Meskipun langkah kebijakan ini mungkin menguntungkan sektor atau narasi tertentu, mereka memperparah tekanan biaya di seluruh sektor. Pernyataan terakhir Powell menekankan kesabaran tetapi tidak memberikan banyak jaminan. Di luar inflasi, angka pasar tenaga kerja telah melemah. Perekrutan telah melambat dan pertumbuhan upah tidak mengikuti biaya rumah tangga yang meningkat. Ketika konsumen mengurangi pengeluaran, belanja melambat—dan itu berhubungan langsung dengan margin yang kita lihat terkompresi dalam pendapatan kuartal pertama. Tidak semua perusahaan melewatkan ekspektasi, tetapi nada dari panduan telah berubah secara signifikan. Banyak dewan mengharapkan pengeluaran yang lebih rendah dan pengeluaran modal yang lebih berhati-hati selama dua kuartal mendatang, daripada pemulihan. Dari sudut pandang kita, volatilitas yang diindikasikan telah meningkat—terutama di sektor teknologi berkapitalisasi besar dan kompleks kapitalisasi kecil. Penurunan 0,56% pada Russell 2000 mencerminkan sentimen menghindar terhadap perusahaan yang mungkin menghadapi kesulitan pendanaan dalam lingkungan suku bunga yang tinggi. Ketika obligasi terjual dan koreksi ekuitas bertambah kecepatannya, pelebaran spread cenderung menyusul. Itu sudah dimulai di kredit hasil tinggi, meskipun dengan modest. Hasil tetap bertahan—terutama pada sisi jangka panjang—meskipun ada sinyal dovish dari bank sentral. Ketidakcocokan antara ekspektasi suku bunga dan data ekonomi telah menambah tekanan pada posisi. Banyak yang telah beralih ke durasi awal tahun ini, bertaruh pada pemangkasan suku bunga yang cepat dan banyak. Itu belum terjadi. Sekarang lindung nilai sedang keluar, meningkatkan volatilitas intraday di kedua sisi. Pasar opsi bereaksi dengan cara yang sama. Skew mulai normalisasi, dengan opsi put yang berisiko ditandai naik lebih cepat daripada sisanya. Kita juga melihat perubahan dalam pola minat terbuka—lebih sedikit taruhan bullish agresif, lebih banyak strategi delta-netral yang berhati-hati. Pergeseran ini mencerminkan perubahan keyakinan. Mungkin bukan pembalikan total, tetapi penyesuaian yang mengharapkan aksi yang lebih terikat kisaran dalam waktu dekat. Mengingat arus silang ini—tekanan pada margin, inflasi yang lebih lengket, kelemahan dalam pekerjaan, dan ketidakjelasan kebijakan—beberapa minggu ke depan tidak mungkin menawarkan kejelasan yang diinginkan banyak model posisi. Lembaga yang lebih besar sedang mengurangi eksposur pertumbuhan jangka panjang dengan lambat. Terdapat juga petunjuk rotasi ke sektor defensif tertentu—utilitas, kebutuhan pokok, dan industri yang kurang siklikal. Buat akun VT Markets live Anda dan mulai trading sekarang. “`Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
