Pada bulan Maret, Indeks Harga Konsumen Harmonisasi Zona Euro naik menjadi 0,6%, dari 0,4% pada bulan Februari. Peningkatan ini mencerminkan perubahan harga yang terus berlangsung di wilayah tersebut.
Survei Lowongan Pekerjaan dan Perputaran Tenaga Kerja (JOLTS) menunjukkan proyeksi penurunan lowongan pekerjaan menjadi 7,63 juta untuk bulan Februari. Penurunan ini terjadi ketika para ekonom mengekspresikan kekhawatiran yang meningkat tentang kemungkinan resesi ekonomi.
Pengenalan tarif baru yang akan dimulai pada 2 April semakin meningkatkan kekhawatiran akan perlambatan. Lingkungan ekonomi terus beralih dengan perkembangan ini, membutuhkan perhatian hati-hati dari mereka yang terlibat di pasar keuangan.
Apa yang kita lihat saat ini adalah peningkatan inflasi utama di seluruh area Euro, didorong oleh laporan Maret yang menunjukkan harga konsumen bergerak dari 0,4% menjadi 0,6% dari bulan ke bulan. Meskipun kenaikan ini terlihat kecil, sebenarnya menunjukkan tekanan harga yang mendasar mulai terbangun lagi, meskipun inflasi inti saat ini tetap cukup terjaga. Bagi mereka yang memantau produk suku bunga jangka pendek, khususnya swap atau kontrak berjangka denominasi EUR, pergeseran ini harus diperhitungkan. Latar belakang proses pengambilan keputusan ECB perlahan-lahan berubah lagi, dan meskipun respons kebijakan segera tidak dijamin, para trader mungkin perlu meninjau kembali paparan suku bunga jangka menengah mereka.
Di bidang tenaga kerja, data JOLTS dari AS memberikan sinyal yang jelas untuk diperhatikan. Penurunan yang diharapkan dalam lowongan menjadi 7,63 juta menandakan kelanjutan tren yang kami catat pada akhir 2023. Sisi perekrutan pasar mulai melambat. Bagi siapa pun yang memodelkan pendapatan mendatang atau proyeksi PDB ke kuartal kedua, penurunan itu penting. Pasar obligasi, khususnya di bagian depan, dapat mulai memperhitungkan momentum ekonomi yang berkurang. Jika perekrutan melambat sementara inflasi tetap ada, seperti yang disarankan oleh angka Zona Euro, respons kebijakan di kedua sisi Atlantik menjadi lebih sulit untuk diseimbangkan. Rentang perdagangan mungkin melebar sebagai akibatnya, terutama di sekitar data kunci dan hari komunikasi Fed.
Menambah bobot lebih lagi adalah pengenalan tarif yang dijadwalkan pada awal April. Ini tidak hanya mempengaruhi perdagangan bilateral—ada penyesuaian rantai pasokan yang menyusul. Perusahaan yang terjebak dalam friksi perdagangan lintas batas menghadapi biaya yang lebih tinggi atau margin yang lebih volatil, yang dapat merembet ke harga input di hilir. Bagi para trader yang terarah pada volatilitas indeks atau derivatif spesifik sektor, terutama yang memiliki paparan perdagangan tinggi seperti industri atau barang konsumsi tahan lama, model harga perlu mulai diperbarui sekarang—tidak setelah musim laporan pendapatan tiba.
Jadi, apa artinya ini bagi kita? Taruhan kebijakan yang bersifat arah tidak lagi satu sisi. Kenaikan inflasi akan berlawanan dengan indikator lapangan kerja yang menurun. Tambahkan tindakan regulasi seperti tarif, dan model yang dibangun berdasarkan asumsi bulan lalu sudah ketinggalan zaman. Struktur suku bunga jangka pendek dan volatilitas ekuitas mungkin perlu mengendap jika indikator ekonomi mulai saling bertentangan. Dari sudut pandang kami, risiko pada premium straddle, pembalikan risiko, dan perdagangan spread akan semakin tergantung pada titik data mana yang berikutnya mengalami perubahan. Pertahankan lindung nilai makro tetap tajam, tetapi condongkan ke skew ketika harga terlepas dari fundamental. Semua tema ini menegaskan perlunya fokus tidak hanya pada apa yang tercetak—tetapi bagaimana pasar memilih untuk bergerak terhadapnya.
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
