Volatilitas dan Tantangan Investasi
Volatilitas dari perkembangan ini memberikan tantangan bagi bisnis yang mempertimbangkan investasi besar, menyumbang pada kekhawatiran ekonomi yang berkelanjutan. Implikasi jangka panjang tetap tidak pasti. Kami menemukan bahwa perkiraan awal Goldman—yang menempatkan kemungkinan resesi pada 65%—didasarkan pada kekhawatiran mengenai arah kebijakan perdagangan. Pandangan mereka menunjukkan bahwa jika tarif terus berlanjut, aktivitas ekonomi jangka pendek mungkin akan jatuh lebih tajam. Namun mereka juga mencatat bahwa neraca keuangan tetap relatif sehat, dan likuiditas tidak mengering. Itu penting, karena ini menunjukkan bahwa penurunan, jika memang terjadi, tidak akan mengikuti pola agresif yang terlihat pada 2008 atau 2001. Kemudian terjadi perubahan. Dengan Washington mundur dari beberapa langkah perdagangan yang diusulkan, analis di Goldman dengan cepat mengubah peringatan tersebut. Alih-alih bersiap untuk kontraksi, bank mengambil pandangan yang lebih tenang: ekonomi mungkin melambat, tetapi tidak hancur. Penyesuaian ini telah berpengaruh di pasar. Kami telah melihat hasil obligasi bergetar, divisi ekuitas sesaat menyesuaikan perkiraan, dan trader opsi merevisi strategi seputar rentang yang diharapkan. Volume lindung nilai yang lebih kecil pada indeks memperbesar fluktuasi intraday.Kebijakan dan Reaksi Pasar
Implikasi tidak bisa diabaikan. Kesimpulannya sederhana—pembuat kebijakan dapat dengan cepat memengaruhi sentimen risiko, dan dalam kedua arah. Apa yang terlihat sebagai penurunan sebulan yang lalu sekarang tampak lebih seperti air yang bergelombang. Masih belum stabil, tetapi kurang lebih menyimpang. Dari perspektif kami, apa artinya ini dalam istilah praktis adalah taruhan arah yang terkait erat dengan berita mingguan memiliki risiko yang lebih besar. Bahkan posisi berjangka pendek yang dibuat dengan baik mungkin menghadapi volatilitas yang tidak diinginkan, bukan karena asumsi yang salah, tetapi karena waktu sekarang tergantung pada kecepatan reaksi kebijakan daripada ukuran tradisional seperti tekanan pasar tenaga kerja atau rasio utang. Rekan-rekan Blankfein yang sebelumnya mendasarkan panggilan mereka pada pendahulu historis, tetapi juga pada apa yang belum berubah—ketersediaan kredit, tabungan rumah tangga, pelunasan utang perusahaan. Ukuran-ukuran tersebut, kami catat, tetap sebagian besar utuh. Itu adalah kunci ketika menginterpretasikan pergerakan harga dalam derivatif. Peristiwa yang mengganggu datang dari atas, bukan dari dasar konsumen. Kami melihat bahwa volatilitas yang diimplikasikan di antara opsi bulan depan belum sepenuhnya mengikuti pergerakan yang terjadi—ini menunjukkan ketidakpastian yang belum sepenuhnya diperhitungkan. Bagi perusahaan yang menerapkan strategi derivatif, terutama pendekatan yang terhedging delta atau berfokus pada volatilitas, ini menawarkan jendela singkat di mana waktu pelaksanaan menjadi kurang memaafkan.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
