Tantangan Fiskal AS
AS masih menghadapi tantangan fiskal yang persisten, termasuk meningkatnya utang publik dan defisit struktural. Fitch menegaskan bahwa mengandalkan tarif saja tidak akan menyelesaikan kebutuhan untuk reformasi fiskal yang komprehensif. Apa yang terlihat di sini adalah pergeseran biaya-manfaat yang jelas yang terselubung dalam lonjakan pendapatan. Fitch menjelaskan bahwa Amerika Serikat berpotensi mengumpulkan sejumlah besar dari biaya masuk, mungkin mencapai ratusan miliar dalam waktu terbatas, tetapi ada hal lain yang lebih dalam. Tingkat Tarif Efektif yang mendekati 25% bukanlah angka kecil; ini adalah lonjakan yang signifikan dibandingkan dengan tingkat historis, dan diperkirakan akan membawa sekitar $800 miliar — jumlah yang mungkin membuat pembuat kebijakan merasa lega, meskipun hanya sementara. Namun, rasa lega itu tidak bertahan lama, menurut Fitch. Gagasan yang disampaikan adalah bahwa keuntungan ini bersifat sementara, bukan dasar. Ini bukan reformasi. Ia tidak memperbaiki sesuatu yang rusak secara struktural. Sebaliknya, ini seperti menempelkan perban di tempat yang seharusnya memerlukan intervensi bedah. Lubang fiskal — dengan utang pemerintah yang meningkat dan defisit yang berakar pada kewajiban jangka panjang — tetap dalam, terlepas dari seberapa luas jaring tarif diterapkan. Apa yang terjadi selanjutnya sangat penting. Kenaikan biaya impor tidak hanya ada di atas kertas atau dalam anggaran. Biaya ini diteruskan kepada konsumen, yang mungkin akan mengencangkan ikat pinggang, dan kepada perusahaan, yang sebagian besar mungkin tidak akan berpikir dua kali sebelum mengurangi rencana pengeluaran. Ini memperlambat aktivitas. Dalam waktu singkat, mesin pertumbuhan melambat. Kemudian, apa yang awalnya dianggap sebagai pendapatan federal tambahan menjadi terpengaruh oleh basis pajak yang lebih kecil — pendapatan yang lebih rendah, pertumbuhan pekerjaan yang melambat, dan mungkin keuntungan yang lebih tipis jika disesuaikan dengan inflasi. Kita kembali ke penerimaan pajak yang lebih lemah secara nominal di seluruh sektor.Dampak Ekonomi Jangka Panjang
Ini bukanlah risiko teoretis. Mereka memiliki rekam jejak. Sejarah menunjukkan lebih dari satu contoh di mana tarif menghasilkan keuntungan di awal tetapi kemudian lebih merugikan dalam hal kehilangan pertumbuhan dibandingkan yang dihasilkan dari pungutan. Fitch tidak mengharapkan keruntuhan fiskal, tetapi mereka juga tidak terlalu optimis tentang tren naik yang berkelanjutan, terutama jika tidak ada alat lain yang digunakan. Dari perspektif kami, ini adalah sinyal yang jelas: posisi defensif jangka pendek mungkin menemukan kembali daya tarik, terutama dalam instrumen yang sensitif terhadap penurunan permintaan konsumen atau perlambatan pengeluaran modal. Juga, jangan abaikan pergerakan volatilitas implisit di pasar yang sensitif terhadap suku bunga — ada potensi dislokasi jika data ekonomi yang lebih lemah mulai muncul dalam indikator inti. Strategi opsi yang bergantung pada probabilitas ini mungkin menawarkan imbal hasil yang lebih besar jika dipricing dengan tepat.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
